格隆汇12月30日|国盛证券研报指出,会稽山作为黄酒行业标杆企业,坚持“高端化、年轻化、全国化”的战略导向,持续推进和实施黄酒主业深耕战略。新晋营收龙头,市占率稳居高位。虽整体黄酒行业面临一定挑战,但头部企业可在行业集中化进程中优化产品结构,借低度消费与政策支持突破地域限制,推动行业价值回归。公司作为黄酒行业新晋营收龙头,2025年前三季度营收超越古越龙山,登顶行业第一,同时2023年营收市占率为16.51%,稳居高位,江浙沪区域根基扎实,叠加全国化布局持续推进,非核心区域收入增加,进一步筑牢市占率稳固优势。预期公司2025-2027年归母净利润为2.14/2.35/2.60亿元,同比+9.14%/+9.99%/+10.54%,考虑公司行业地位稳固,业绩增长较为稳健,首次覆盖给予“买入”评级。