（来源：地产冲冲冲）

核心观点：新房成交面积环比增长，以高水平安全保障城市高质量发展

本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比下降，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出有力带动投资和消费市场；深刻认识城市更新是提升城市安全韧性的关键途径，系统整治消除各类安全隐患，以高水平安全保障城市高质量发展。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。

以高水平安全保障城市高质量发展，广州持续推进收购存量商品房

住建部：统筹实施好一系列民生工程、安全工程、发展工程，不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感；深刻认识城市更新是加快城市动能转换的必然选择，推进各项重点任务加快落实，打造新产业、新业态、新场景，有力带动投资和消费市场；深刻认识城市更新是提升城市安全韧性的关键途径，系统整治消除各类安全隐患，以高水平安全保障城市高质量发展。

广州：广州安居集团有限公司发布关于持续推进收购存量商品房用作保障性住房等房源的征集通告。为进一步加大收购力度，遵循“市场化、法治化、双方自愿”等原则，现面向社会持续公开征集符合条件房源。

市场端：土地成交面积同比下降，溢价率环比下降

销售端：根据房管局数据，2025年第47周，全国68城商品住宅成交面积223万平米，同比下降33%，环比增加7%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达10575万平米，累计同比下降15%。全国20城二手房成交面积为186万平米，同比增速-12%，前值-16%；年初至今累计成交面积8817万平米，同比增速+3%，前值+3%。

投资端：2025年第47周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积8340万平方米，成交土地规划建筑面积2331万平方米，同比下降39%，成交溢价率为0.5%。一线城市成交土地规划建筑面积80万平方米，同比增加73%；二线城市成交土地规划建筑面积586万平方米，同比下降40%；三线城市成交土地规划建筑面积1665万平方米，同比下降40%。

融资端：国内信用债发行规模环比下降

2025年第47周，信用债发行31.1亿元，同比减少75%，环比减少33%，平均加权利率2.58%，环比持平。信用债累计发行规模3600.3亿元，同比增加0.3%。

风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。

正 文

1、 以高水平安全保障城市高质量发展，广州持续推进收购存量商品房

地方层面：（1）广州：广州安居集团有限公司发布关于持续推进收购存量商品房用作保障性住房等房源的征集通告。为进一步加大收购力度，遵循“市场化、法治化、双方自愿”等原则，现面向社会持续公开征集符合条件房源。

（2）佛山：佛山市住房和城乡建设局等八部门联合印发《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，从土地、规划、金融、税收、购房资格等12个方面推出新政，以巩固市场稳定态势并加快“好房子”建设。

（3）住建部：将把城市更新摆在更突出位置，系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，并明确老旧小区、街区、厂区、城中村等改造任务。

（4）成都：商住混合用地及商住组合供应宗地，商业项目与住宅项目须同步建成并投入运营。同时对原土地出让时明确的要求配建自持租赁住房, 允许存量自持租赁住房转为普通商品住房并上市交易。

（5）住建部：城市更新是推动城市高质量发展的综合性、系统性战略行动。要深入学习贯彻中央城市工作会议精神，把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，深刻认识城市更新是推动城市高质量发展的必由之路，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，牢牢守住城市安全底线，走出一条中国特色城市现代化新路子；深刻认识城市更新是实现人民群众对美好生活向往的内在要求，统筹实施好一系列民生工程、安全工程、发展工程，不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感；深刻认识城市更新是加快城市动能转换的必然选择，推进各项重点任务加快落实，打造新产业、新业态、新场景，有力带动投资和消费市场；深刻认识城市更新是提升城市安全韧性的关键途径，系统整治消除各类安全隐患，以高水平安全保障城市高质量发展。

2、 销售端：成交面积新房环比增长，二手房环比增长

2.1、68大中城市新房成交面积同环比增长

根据房管局数据，2025年第47周，全国68城商品住宅成交面积223万平米，同比下降33%，环比增加7%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达10575万平米，累计同比下降15%。

根据房管局数据，2025年第47周，全国68城商品住宅成交面积年初至今累计增速-15%。各线城市走势基本一致，一、二、三四线单周成交同比增速分别为-52%、-25%、-34%，年初至今累计增速-8%、-12%、-99%。

2.2、20城二手房成交面积同比下降，环比下降

2025年第47周，全国20城二手房成交面积为186万平米，同比增速-12%，前值-16%；年初至今累计成交面积8817万平米，同比增速+3%，前值+3%。

3、投资端：土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降

2025年第47周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积8340万平方米，成交土地规划建筑面积2331万平方米，同比下降39%，成交溢价率为0.5%。一线城市成交土地规划建筑面积80万平方米，同比增加73%；二线城市成交土地规划建筑面积586万平方米，同比下降40%；三线城市成交土地规划建筑面积1665万平方米，同比下降40%。

北京：北京迎来2宗涉宅用地出让，分别位于东城区祈年大街和昌平未来科学城，总用地面积65781.705 m2，总规划建筑面积107210.699 m2，总起始价31.926亿元。最终，北京城建溢价斩获东城区祈年大街地块，未来科学城12.426亿元竞得未来科学城能源谷核心优质醇熟地块，两地块共收金32.706亿元。

成都：成都市本级范围内成功出让一宗武侯区机投板块宅地，收金10.33亿元。用地规划建筑面积78243 m2，容积率2.2，建筑限高60m，起始楼面价13200元/ m2，折合起始价10.33亿元。最终成都武侯宜居乐业房地产开发有限公司以楼面价13200元/ m2竞得地块，成交总价10.33亿元，溢价率0%。

武汉：武汉迎来2宗涉宅用地出让，分别位于汉阳区、新洲区，总建设用地面积5.65万m2，总规划建筑面积12.88万m2，总起始价4.36亿元。最终两地块均底价成交，收金4.36亿元。

4、 融资端：国内信用债发行规模同环比下降

2025年第47周，信用债发行31.1亿元，同比减少75%，环比减少33%，平均加权利率2.58%，环比持平。信用债累计发行规模3600.3亿元，同比增加0.3%。

5、一周行情回顾板块表现方面，本周（2025年11月17-21日，下同）房地产指数下跌5.83%，沪深300指数下跌3.77%，相对收益为-2.06%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第19位。个股表现方面，房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：*ST中迪（维权）、世联行、财信发展、荣丰控股、新城控股，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为冠城大通、荣盛发展、济南高新、新华联、上海临港。

6、投资建议：维持行业“看好”评级本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比下降，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出有力带动投资和消费市场；深刻认识城市更新是提升城市安全韧性的关键途径，系统整治消除各类安全隐患，以高水平安全保障城市高质量发展。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。

7、风险提示

市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。

研究报告信息：

证券研究报告：《新房成交面积环比增长，以高水平安全保障城市高质量发展》

对外发布时间：2025年11月23日

报告发布机构：开源证券研究所

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