■ 毛艺融

　　12月23日，东北制药集团股份有限公司发布公告称，为感谢股东支持，提高股东对公司内在价值的理解，同时推广自有美妆品牌，公司将开展股东回馈活动。

　　在现金分红仍是股东回报主流方式的当下，多家A股上市公司陆续推出电子观影券、景区门票、特色文创产品等形式丰富多样的股东赠礼活动。这类别出心裁的“花式回馈”不仅为公司与股东的关系注入了更多温度与活力，更彰显出上市公司积极探索与投资者建立深度联结的主动意识。

　　可以说，上市公司以实物形式回馈股东，是对传统分红方式的有益补充与创新延伸。尤其对消费类企业而言，此举更是一举多得：既能将股东转化为公司产品的“体验官”，让股东直观感受产品品质与服务优势，强化品牌认同感与股东归属感；又能以低成本、高效率的方式实现品牌传播，借助股东的口碑扩大市场影响力。以郑州千味央厨食品股份有限公司为例，公司公告称，持有100股（含）以上的自然人股东可领取价值200元的产品礼包，让股东直观感受公司的主营业务产品，这样的实践值得肯定与借鉴。

　　不过，在鼓励多元化回馈股东的同时，也应警惕此类活动可能异化为短期炒作工具。过往案例显示，个别公司在发布“股东福利”消息后，引发股价大幅波动，紧接着重要股东宣布减持，这无疑背离了回馈股东的初衷。因此，投资者需对这种回馈保持理性：相关举措是否与公司长期经营战略相契合，是否对公司研发、主业发展产生影响，是否与公司股价波动有关联等等。与此同时，上市公司在发布相关公告时，应同步披露清晰的经营信息，避免以“送礼”噱头掩盖业绩真实状况。

　　归根结底，股东回报的核心在于公司可持续的价值创造能力。无论是现金分红、股份回购，还是富有创意的实物回馈，都应建立在公司扎实的经营基本面之上。中国证监会召开2025年系统工作会议明确要求，“加大上市公司分红、回购激励约束”。上市公司唯有聚焦主业、提升核心竞争力，并通过透明治理与股东保持良性沟通，才能真正赢得投资者的长期信任。

　　股东回馈，贵在真诚，重在实效。形式上的创新值得鼓励，但不能脱离创造真实价值的根本。当每一份礼盒、每一张赠券都承载着企业成长的诚意与分享的精神，这样的回馈才能超越“营销”表象，真正成为联结公司与股东的情感纽带、价值桥梁，共同推动资本市场高质量健康发展。