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（来源：瑞士再保险）

瑞再研究院2026-2027年

全球经济与保险市场展望

财政扩张、产业政策、人口老龄化与人工智能等结构性转型将重塑全球经济与风险格局

全球经济增速温和放缓：预计2026/27年全球GDP增速将稳定在2.5%/2.6%，发达经济体通胀将持续高于2%

全球保险市场增长有所放缓：全球保险保费预计年均实际增长2.3%，寿险保费有望于2027年达到4.1万亿美元

全球经济正步入财政扩张与产业政策主导的新阶段。宽松的财政与货币政策有助于缓冲贸易关税对经济增长的负面影响，但瑞再研究院指出，这也或将结构性推升中期通胀水平与债务负担。根据瑞再研究院最新sigma报告《流沙无常》，预计全球实际GDP增速自2025年起将保持稳定，但仍低于疫情前十年3.1%的水平。

瑞士再保险集团首席经济学家、瑞再研究院负责人安仁礼（Jérôme Jean Haegeli）表示：

产业政策正在改变经济增长模式，AI增长势头看似强劲，但信贷周期将检验其增长质量。再工业化与技术转型将驱动经济活动，强化承保核心基础。然而，一旦信贷周期转向，经济增长数据表象下更深层次的结构化脆弱性将浮现。短期内，关税对美国国内价格和全球出口的影响将进一步显现，我们预计全球经济将经历温和调整。

在长期结构性制度变迁中，对产业政策依赖度上升正成为政治经济转变的显著特征之一。财政主导风险（即央行将债务稳定优先于价格稳定）上升叠加持续的产业支出，将使通胀率长期高于疫情前水平，进而推升长期国债收益率。

美国实际GDP增速预计于2026年放缓至2.0%，2027年为1.9%；欧元区受益于德国1万亿欧元投资计划等财政刺激措施，2026年GDP增速预计为1.3%，2027年为1.5%。中国经济增速将于2026年放缓至4.5%，2027年为4.2%，扩张的财政政策将支撑增长，但总体受到内需疲软及房地产深度转型拖累。受益于全球碎片化背景下的贸易重组，新兴亚洲市场在灵活货币政策框架下保持韧性。

经济结构性转型重塑保险格局

产业政策重回各国经济战略核心。自2012年以来，全球政府出台的产业相关政策数量已翻了三番，推动了科技与制造业主导权的全球竞争。

政治经济格局演变及各国对产业政策依赖加深，将推动半导体、人工智能（AI）基础设施及国防科技等领域的国内投资力度。但这也将加剧经济碎片化与市场集中度风险。产业政策旨在提升韧性，但也可能导致资源配置扭曲与效率损耗风险，例如当企业加速推进区域性供应链、生产网络与采购体系重构。对保险业而言，工程险、财产险以及责任险面临增长机遇，但也意味着风险事件可能引发风险敞口的联动影响。

人口老龄化正在重塑劳动力市场、消费模式与保险需求。当前，保险需求正从传统的家庭保障转向应对长寿风险管理、退休收入规划与健康管理解决方案，这要求保险公司推动产品创新，拓展保障范畴以覆盖全生命周期的保障范畴，适应长寿趋势。老龄化对资产负债管理能力提出更高要求，例如保险公司资产端久期需相应拉长以匹配长寿风险，凸显出保险公司长期偿付能力规划的重要性。

人工智能（AI）的机遇与挑战并存

人工智能（AI）正在重塑非寿险与寿险价值链各环节的运营模式。瑞再研究院估计，截至2025年，全球保险公司已将信息科技预算的3%-8%用于人工智能（AI）能力建设，以提升运营效率、成本节约及优化流程以提升运营效率。根据瑞再研究院sigma报告，目前仅有不到5%的保险公司披露了人工智能（AI）带来的财务影响（基于对187家大型保险公司的调研样本）。

瑞再研究院认为，短期内人工智能（AI）不会引发保险业劳动力市场的大规模调整，多数保险公司更倾向于通过人工智能（AI）提升员工能力，而非追求全面自动化。保险公司面临的核心挑战之一是对缺乏历史经验的新兴风险进行建模与定价，同时充分利用人工智能（AI)优化承保、理赔及提升运营效率。

保险市场盈利能力保持稳健

尽管面临上述挑战，全球保险业仍将以稳固的基本面迈入新阶段。长期利率中枢抬升、人口转型与技术创新带来的结构性利好将持续支撑盈利能力。保险业资本充足、偿付能力充足率超过200%、流动性缓冲充裕，具有较强韧性。

展望2026-27年，全球保险保费预计将实际年均增长2.3%。非寿险全球实际保费增速将于2026年放缓至1.7%，2027年回升至2.5%。非寿险盈利能力将保持稳健，净资产收益率（ROE）约为10.5%，主要受益于投资收益率结构性维持高位（4.3%）与审慎核保。

全球寿险保费年均增速预计将达2.5%，高于2025年的2.2%。较高的长期国债收益率将支撑投资收益并提升盈利能力，行业投资回报率预计于2027年升至4%。全球寿险保费总额有望于2027年达到4.1万亿美元，占市场总保费的44%。

更多研究分析，请参考瑞再研究院最新sigma报告《流沙无常：全球经济与保险市场展望》。

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