来源：钛媒体

2025年，美联储三次降息后，看似诱人的美元存款利率正被悄然攀升的人民币汇率所稀释，越来越多投资者在利率窗口与汇率波动间寻找平衡。

目前，国内多数银行美元存款利率已跌破3%，工行、招行等1年期利率多为2.8%。渤海银行、江苏银行等少数银行还有3字头利率产品，部分外资银行也曾靠活动推出高息短期美元存款。业内称美元存款利率后续还会降，提醒投资者警惕汇率与利率双重风险，人民币快速升值或让结汇损失超利息收益。

“投资者应对此保持警惕，若出现汇率趋势反转的明确信号，可考虑调整持仓比例或利用金融工具锁定汇率，将策略从‘赚取利差’转向‘规避汇损’。”苏商银行特约研究员武泽伟表示。

降息通道中的“高息孤岛”：美元存款利率走势分化

美联储的货币政策不仅是全球经济的风向标，也是我国美元存款利率走势的关键因素。2025年，美联储延续了2024年以来的宽松货币政策基调，三次降息逐步落地。

9月18日美联储首次降息后，利率区间调整至4.00%~4.25%；10月30日第二次降息进一步调降至3.75%~4.00%；12月11日第三次降息后，利率最终落在了3.50%~3.75%。

值得注意的是，此次利率决议的投票结果呈现明显分歧。会议以9票赞成、3票反对的结果通过降息提案，这是2019年以来美联储利率决议中首次出现3张异议票。

异议声音分化为两派：一方主张更激进的50个基点降息以应对经济风险，另一方则担忧过度宽松可能重新点燃通胀。

在此背景下，国内美元存款市场呈现出一幅复杂的图景。一方面，从全年趋势看，利率下行通道明确，年初多家银行年化收益率达“4%”的产品已陆续退场。中国证券报记者调研发现，目前大部分银行美元存款利率已跌破3%，仅少数银行仍有“3字头”产品撑场。

另一方面，利用政策传导的“时间差”与营销窗口，一批高息产品逆势吸引眼球。渤海银行北京某支行理财经理坦言：“早一个月办理，我行的美元存款利率都能达到3.5%以上。伴随美联储降息，预计未来还会降。”该行目前1年期美元存款年化利率为3.2%。

产品定价呈现精细化、分层化特征。以南京银行为例，针对20万美元起存的高净值客户，1年期利率可达3.42%；起存金额降至5万美元时，利率调整为3.3%；而对于3000~5000美元的小额客户，利率则回落至2.5%~2.8%。

外资银行亦加紧布局。渣打银行针对新客户推出3个月期年化利率3.8%的专属产品；汇丰银行、星展银行也同步推出类似利率的短期产品。理财子公司同样活跃，如汇华理财推广的“财富灯塔稳享”美元固收产品，业绩比较基准设在3.22%~3.52%。

武泽伟告诉巴伦中文网：“当前少数银行保留的3%以上高息产品，主要反映了其定价调整相对于美联储降息存在一定的滞后性。”他认为，这是市场在政策转向过程中的短暂结构性机会。

2026年利率下行明确，汇率权重上升

市场共识在于，美元存款利率的下行趋势已不可逆转。

北京财富管理行业协会特约研究员杨海平明确表示：“影响国内商业银行美元存款利率最主要的因素是美联储货币政策。”他判断，目前美联储降息通道已确立，2026年可能延续降息趋势，国内商业银行美元存款利率将持续下行。

武泽伟也表示：“展望2026年，国内美元存款利率的下行趋势较为明确，具体节奏可能呈现前快后缓的特点。”

当下，市场普遍预期美联储在2026年可能会继续降息。据美国银行全球研究预测，美联储可能在2026年6月和7月分别再降息25个基点，最终将终端利率降至3.00%~3.25%。“这意味着国内美元存款利率回落至2%-2.5%区间具备坚实的政策面支撑。”武泽伟强调。

他进一步警示：“高息窗口的持续时间将取决于各银行自身的资产负债策略，但整体来看，此类产品的稀缺性会不断增加。”这意味着当前市面上看似诱人的“3%”以上产品，很可能只是降息大潮退去前，在沙滩上留下的最后几枚闪亮贝壳。

进入2026年，影响美元理财收益的核心变量预计将从利率下行逐步让位于汇率波动。在他看来，尽管美联储可能继续降息，但其节奏和空间已引发内部巨大分歧（如12月议息会议的三张反对票所示），市场预期也存在不确定性。“相比之下，在美元指数可能因美国货币政策转向而走弱的背景下，人民币汇率的波动对最终收益的影响权重将显著上升。”

这一判断直击当前美元理财的核心矛盾。2025年以来，人民币对美元累计升值已超3.4%，仅12月中旬，在岸人民币汇率最高触及7.0455，创阶段性新高。市场普遍认为，若人民币升值趋势延续，将严重侵蚀美元资产回报。

投资者从追逐利差到管理汇兑风险

面对利率下行与汇率波动的双重夹击，投资者的策略必须进行根本性调整，武泽伟认为：“对于无真实美元需求的投资型投资者，当前的核心矛盾已从追求利差转为管理汇兑风险。”

这是一个重要的思维转变。过去，投资者可能简单地被美元存款相较于人民币存款的利率优势所吸引。然而，若人民币升值预期持续，单纯依赖美元存款利率难以弥补潜在的汇率损失。

具体来看，两类投资者的策略应显著分化。对于有留学、海外采购等真实美元支出需求的投资者，可更关注存款的绝对收益和资金可用性，优先选择利率较高的产品以锁定未来支付成本。人民币升值对这类投资者而言反而是利好，能降低未来的换汇成本。他们策略的重点是锁定当前相对高位的美元利率，以对抗未来美联储进一步降息导致的利率下滑。

而对于纯粹为投资增值、以人民币为记账本位币的投资者，武泽伟的建议则更为谨慎：“必须将汇率对冲纳入决策框架，或重新评估持有美元资产的必要性，因为扣除汇兑成本后的实际收益可能极不理想。”

在具体的资产配置比例上，他认为，10%-15%美元资产配置比例是一个适用于普通投资者的基准参考。对于保守型投资者，维持或略低于此比例是合适的选择，并应严格遵循建议，主要配置3-6个月的短期产品以保持流动性，应对利率和汇率的双重不确定性。短期产品不仅能避免长期利率下行风险，也为应对汇率变化提供了灵活调整的空间。

对于愿意承担更多风险的进取型投资者，则可在承担更高风险的前提下小幅提升比例，但必须配合相应的风险管理工具。

在风险对冲工具的选择上，远期结售汇等对冲工具对普通投资者而言门槛较高，涉及专业知识与资金要求。他推荐更易上手的替代方案：“关注银行提供的具备汇率风险保障结构的产品，或采取分批次、逢低换汇的纪律性方式来平滑成本，而非进行复杂的外汇衍生品交易，这能使投资者避免在单一汇率点上承担过大风险，尤其适用于对未来汇率走势缺乏明确判断的普通投资者。”（作者｜孙骋，编辑｜刘洋雪）

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