（来源：北京商报）

终止八年“奔A”征程后，顺德农商行通过一系列“村改支”举动实现业务半径向下沉市场的扩张。12月17日，北京商报记者获悉，近期该行4家“村改支”支行同步揭牌开业，创下广东省内4家“村改支”金融机构同期开业的先例。2025年，这家老牌农商银行挥别了筹谋八年的A股上市路，面对营收与净利润的负增长态势，通过下沉市场打开业务新空间或成为发力的新方向。

6家“村改支”完成揭牌开业

年内正式宣告终止IPO征途的顺德农商行正在打开另一条业务赛道。12月17日，北京商报记者获悉，近期，顺德农商行番禺支行、东莞常平支行、南海高新支行、新会支行4家“村改支”支行同步揭牌开业。据悉，这是广东省内首次出现4家“村改支”金融机构同时开业。

在开业仪式上，顺德农商行党委书记、董事长李宜心表示，此次吸收合并大湾区村镇银行并改建为分支机构，是该行积极融入大湾区发展的具体实践。未来该行将聚焦区镇国资与重点项目建设、小微企业与民营经济、科技金融与产业创新、跨境金融与便利化服务等重点领域，以最优的服务、最实的作风，成为服务当地经济、造福社会民生的金融生力军。

事实上，此次4家支行开业并非顺德农商行“村改支”的首次探索。早在今年3月，该行首家“村改支”机构——高明支行便正式开业。9月，该行“村改支”进程再进一步，完成对三水珠江村镇银行的吸收合并，并改制为三水支行揭牌运营，这也是广东省内首例跨发起行吸收合并村镇银行并改制的案例。如今，番禺支行、东莞常平支行、南海高新支行、新会支行的同步开业，进一步织密了顺德农商行的金融服务网络。

对于“村改支”的密集落地，顺德农商行表示，这是该行响应《国务院关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》中“稳步推动村镇银行结构性重组”战略部署的重要举措，旨在通过吸收合并原有村镇银行并将其改制为功能更全、服务覆盖范围更广的支行，从而实现金融资源的优化整合。

金乐函数分析师廖鹤凯认为，顺德农商行终止IPO后选择深耕本土推进“村改支”战略，是其战略转型的重要体现。这一举措通过将村镇银行改制为支行，深度融入县域经济生态，实现金融服务的精准下沉，既响应了国家普惠金融高质量发展的号召，又为该行开辟了不同于传统上市路径的发展新思路，标志着其从追求资本市场的“速度”转向服务实体经济的“深度”。

八年“奔A赶考路”终放弃

“村改支”版图的持续扩张，或许正是顺德农商行放弃“奔A赶考”后的战略重构信号。这家已走过七十三载风雨的老牌金融机构，始建于1952年，前身为顺德农村信用合作社，2009年底完成农商行改制，跻身广东省首批3家成功改制的农商行之列。

在2017年，顺德农商行筹谋上市，一场长达八年的“奔A”征程就此启幕。联合资信2017年对该行的评级报告显示，彼时顺德农商行已稳步推进A股IPO筹备，完成股份确权等基础工作，进入外部审批流程。根据其上市规划，拟发行股份规模不超过发行后总股本的25%（含）。同年7月，该行完成辅导备案登记。2019年，该行IPO招股书报送并获证监会受理，全面注册制落地后，其上市申请顺利平移至深交所审核。

然而，这条“奔A路”并未一帆风顺。因招股书财务资料多次过期，该行上市审核状态陷入“中止—已受理”的反复切换，进程始终未能取得实质性突破。2025年7月4日，深交所一纸公告为这场八年征程画上句号，因顺德农商行及保荐人主动撤回发行上市申请，深交所决定终止其上市审核。对此，顺德农商行曾对媒体回应称，基于战略规划优化需要，经审慎评估后决定暂缓上市进程，未来将结合市场环境择机重启。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，尽管顺德农商行资本市场股权融资战略受挫，但其自身牌照资质、资产经营规模对社会资本仍具备较强吸引力，加之身处大湾区这一经济发达区域，仍有多重路径可充实资本。在他看来，顺德农商行一是可以向原有股东推进增资扩股；二是引入社会资本、国有企业及政府资本，扩大内源资本规模；三是借助资本市场工具，通过发行二级资本债、优先股、永续债等品种夯实资本实力，从而达标监管要求，强化对区域经济高质量发展的金融资源支撑。

转型背后盈利压力凸显

IPO折戟的当下，顺德农商行正遭遇营收增长乏力、利润下滑、资产质量承压的多重考验，盈利能力亟待突破。

梳理过去三年经营数据不难发现，该行营收虽呈现小幅止跌迹象，但利润负增长的态势仍持续。具体来看，2022年至2024年，该行营业收入分别为89.65亿元、82.61亿元、83.77亿元；净利润则从2022年的34.45亿元一路下滑，2024年已收窄至31.77亿元。

最新披露的经营数据亦未现回暖迹象。据2025年三季度信息披露报告，该行前三季度实现营业收入52.41亿元，同比下降5.74亿元，降幅9.87%；净利润16.95亿元，同比下降5.12亿元，降幅23.2%，盈利改善仍面临挑战。

资产质量的持续恶化，更让这场转型之路“雪上加霜”。截至2024年末，该行不良贷款率攀升至1.61%，较上年末上升0.13个百分点。回溯来看，2020年该行不良贷款率仅为0.93%，此后一路上行，累计上升幅度达0.68个百分点。与之形成呼应的是，该行拨备覆盖率从2021年342.11%的高位连续下滑，2024年末已降至174.78%，逼近监管警戒线，风险抵御能力持续承压。

通过“村改支”打开业务空间和金融服务半径近年来也成为部分农商行的发展路径之一。北京商报记者注意到，就在12月18日，顺德农商行还将召开临时股东大会，审议吸收合并深圳龙华新华村镇银行股份有限公司的议案。这也预示着该行的“村改支”步伐或将继续推进。

对于顺德农商行转型与盈利的平衡，廖鹤凯表示，虽然短期内该行可能因网点建设、人员配置等增加成本而对盈利形成一定压力，但长期来看，通过深耕县域经济、对接特色产业、支持中小微企业，能够有效拓展业务来源，增强客户黏性，为银行构建可持续的盈利模式奠定基础。这种转型不仅有助于摆脱当前盈利困境，更符合国家推动金融支持实体经济的政策导向，有望成为该行实现高质量发展的关键路径。

王红英对此也表示认同，他认为，此前村镇银行普遍存在治理结构不完善、信贷风险管理能力缺失等问题，在“村改支”完成后，这些历史遗留问题势必会给顺德农商行带来短期经营压力，但从中长期来看，“村改支”带来的营业规模扩容，叠加自身经营能力的提升，将助力该行聚焦区域实体经济，提供更精准的高质量金融服务，最终推动整体业绩实现规模化增长。

从战略层面来看，王红英进一步指出，依托大湾区优越的经济区位优势，顺德农商行的资产质地优于欠发达省份的同类农商行。在此基础上，若能聚焦区域金融服务，通过提升金融科技水平、优化信贷投放效率、强化风险防控能力，有望实现战略稳定发展与短期收益提升的双重目标。同时，该行需立足农商行的定位特色，践行与大型银行、股份制银行的差异化经营策略，聚焦专精特新、绿色低碳等重点产业强化综合金融服务能力，加大高质量信贷资源投放，方能进一步扩大经营规模、提振经营业绩，为转型之路注入持久动力。

针对顺德农商行“村改支”转型展业方向、资本补充路径，以及如何实现战略转型与盈利稳定等问题，北京商报记者向顺德农商行进行采访，但截至发稿未收到回复。

北京商报记者 孟凡霞 周义力