惠州光弘科技股份有限公司（证券代码：300735，简称“光弘科技”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于公司向特定对象发行股票的审核问询函相关问题进行回复。公告详细解释了公司报告期内营业收入与扣非净利润变动趋势不一致的原因，并披露了客户集中度、应收账款管理、境外业务风险等关键经营信息，同时回应了收购法国AC公司的商业合理性及协同效应。

营收与净利润变动差异：毛利率下滑与费用增加成主因

公告显示，光弘科技报告期内营业收入持续增长，2022年至2024年分别实现营收41.80亿元、54.02亿元、68.81亿元，复合增长率达27.38%；但扣非后净利润呈现波动，同期分别为2.61亿元、3.73亿元、2.41亿元，其中2024年同比下降25.76%。公司解释称，这一差异主要源于毛利率下滑及管理费用增加。

分产品业绩表现（2024年 vs 2023年）

消费电子业务作为公司核心收入来源，2024年收入同比增长10.78%，但毛利率下降4.01个百分点至14.65%，主要受业务模式转型影响——自购料（OEM）业务占比提升尚未形成规模效应，且客户转移部分生产环节导致加工毛利受压。汽车电子业务收入激增126.47%，但毛利率下降5.15个百分点至5.64%，系高单价ADC制成板产品占比上升及市场开拓期定价策略所致。

期间费用方面，2024年管理费用同比增加22.86%至3.47亿元，主要因汽车电子业务扩张导致管理人员增加19.37%，叠加产线调整产生的辞退补偿金。财务数据显示，毛利率下降和管理费用增加对净利润变动的贡献率分别为-60.41%和-60.57%，成为利润下滑主因。

行业竞争加剧与全球化布局并行

公司表示，EMS（电子制造服务）行业竞争激烈，2024年全球市场规模达5,150亿美元，头部企业集中度提升。光弘科技通过差异化竞争策略，聚焦消费电子、汽车电子、网络通讯三大领域，2024年全球EMS排名第14位。为应对行业挑战，公司加速全球化布局，已在印度、越南、孟加拉建立生产基地，并于2025年5月完成对法国AC公司的收购，新增欧洲、美洲、非洲制造基地，形成覆盖亚太、欧非美的全球产能网络。

境外业务方面，报告期内境外销售收入占比维持在30%-45%，主要客户包括小米、华勤技术、法雷奥等。2024年境外应收账款期后回款率达100%，不存在第三方回款情形。公司强调，主要外销国家和地区贸易政策未发生重大不利变化，对单一客户依赖度低于40%，客户集中度符合行业惯例（前五大客户收入占比72.23%）。

财务健康度：应收账款可控 现金流稳定

截至2024年末，公司应收账款账面价值13.66亿元，占资产比例16.62%，账龄1年以内占比98.67%，期后回款率99.96%。坏账准备计提比例1.23%，与环旭电子（0.55%）、工业富联（0.63%）等同行基本一致。经营性现金流净额14.44亿元，与净利润差异主要因固定资产折旧（4.14亿元）及经营性应收项目减少（2.10亿元）所致，符合电子制造企业“重资产+赊销”的行业特性。

在建工程方面，2024年末余额3.93亿元，主要投向越南四期厂房及深圳坪山智能园区，预计2025年陆续转固。公司表示，项目投产后将提升汽车电子产能，缓解现有产线饱和压力。

未来展望：聚焦主业协同 优化盈利结构

针对问询函关注的AC公司收购事项，光弘科技指出，AC公司深耕汽车电子EMS领域，客户包括法雷奥、雷诺等欧洲车企，与公司在技术、客户、区域布局形成互补。收购完成后，双方将共享采购渠道与订单资源，预计2025年协同效应逐步显现。公司计划通过产能整合、技术复用、客户共享三大举措，提升整体毛利率水平，力争2025年汽车电子业务毛利率恢复至8%以上。

风险提示方面，公司已在募集说明书中补充披露毛利率下滑、客户集中、海外运营等风险，并表示将通过拓展新客户、优化产品结构、加强成本管控等措施应对。本次向特定对象发行股票募集资金10.33亿元，将全部用于收购AC公司股权及补充流动资金，进一步夯实主业竞争力。

（数据来源：光弘科技《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》）

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