转自：新华财经

新华财经北京12月16日电   英国失业率在2025年第三季度升至5.1%，创下自2021年11月以来的最高水平，显示劳动力市场在持续经济压力下显著走弱。英国国家统计局（ONS）发布的报告显示，8月至10月期间失业人数激增32.7万人至183.2万，环比增长15.8万人，就业形势或加速恶化。

工资增长放缓但保持实际购买力

在通胀压力缓解的背景下，工资增长出现明显减速。截至10月的三个月，总工资（含奖金）同比增长4.7%，常规工资增长4.6%，均较前期回落0.2至0.3个百分点。经CPIH通胀调整后，实际工资增长分别降至0.6%和0.5%，但仍保持正向增长。公共部门工资增长因部分薪酬上调时间提前而异常高企，但这一效应预计将在后续数据中消退。

9月至11月职位空缺数量维持在72.9万个，同比下降9.6%，为连续第二年回落。每个失业者对应的职位空缺数升至2.5个，较一年前的1.8个显著改善，反映劳动力市场紧张程度明显缓解。从行业看，制造业空缺岗位同比大幅减少10.9%，建筑业下降15.4%，显示实体经济的用工需求尤为疲软。

裁员潮起，地区分化加剧

裁员数据敲响警钟：8月至10月裁员人数同比激增58%至15.6万人，其中男性裁员6万人，女性裁员4.5万人，均创2024年以来新高。地区层面呈现显著分化，伦敦因金融业和科技业调整失业率高达6.8%，而北爱尔兰得益于公共部门就业支撑，失业率仅2.4%。

尽管总体就业率维持在74.9%的水平，但就业质量明显恶化。数据显示，自雇人数同比大幅减少20.1万人（-4.7%），而私营部门常规工资增速放缓至3.9%，仅为公共部门7.6%增速的一半左右。值得注意的是，11月预估值显示带薪雇员人数同比大幅下降17.1万至3030万人，环比亦减少3.8万人，表明企业招聘意愿持续低迷。

劳动力市场统计主管在报告中指出："劳动力市场的疲软信号正在多个维度同步显现，特别是私营部门就业增长乏力，而裁员活动显著增加。"

2025年收官之际，英镑兑美元汇率走出回调后的强势回弹行情。截至12月15日，汇率报1.3365，较11月低点反弹1.5%，全年呈现“先抑后扬、震荡上行”的整体态势，背后离不开英国服务业复苏、贸易数据改善及劳动力市场薪资韧性的多重支撑。

全年波动轨迹：从贬值低谷到震荡回升

英镑兑美元在2024年12月至2025年1月经历两轮贬值，累计跌幅达3.05%，1月触及全年最低1.2180。随后在2-6月进入快速升值通道，五个月累计上涨11.2%，4月单月波动幅度达0.0678，创全年最大月度波动。7月至9月汇率在1.32至1.37区间震荡调整，10月至11月受美元走强及英国经济数据分化影响回调2.30%，年末则依托经济基本面改善实现稳步回弹。

从月度表现看，2025年6月成为全年走势分水岭，月均汇率升至1.3564，汇率中枢稳定在1.33-1.35区间，英镑在经历波动后逐步表现强势。

多重经济利好支撑汇率回弹 服务业PMI超预期回暖

英国11月服务业PMI终值录得51.3，显著高于预期的50.5和初值50.5，重返荣枯线以上并创六个月新高。服务业作为英国经济的核心支柱，其复苏态势缓解了市场对经济增长放缓的担忧，增强了英镑资产吸引力。

贸易出口展现韧性

10月英国商品出口额环比增长5.2%，其中对非欧盟国家出口增长8.6%，对美商品出口更是大幅攀升27%，推动商品出口总额增加15亿英镑。尽管贸易逆差有所扩大，但出口端的强劲表现反映出英国对外需求的修复，为英镑提供了基本面支撑。

薪资增长与英国央行政策形成托底

劳动力市场数据显示，2025年8-10月英国常规薪资同比增长4.6%，经通胀调整后的实际薪资增长0.5%，连续多个季度保持正增长。薪资韧性支撑居民消费能力，也让英国央行维持谨慎降息态度。此前央行将利率下调25个基点至4.5%，并明确“渐进谨慎”的进一步降息路径，避免了汇率因政策宽松过度承压。

市场展望：短期震荡不改中期强势

展望2026年初，英镑兑美元大概率维持1.33-1.35区间震荡。市场需重点关注英国12月通胀数据及美联储政策动向，若英国通胀保持回落态势，英国央行或加快降息节奏，可能对英镑形成短期压制；但中长期来看，服务业复苏动能延续、贸易结构优化及薪资增长韧性，将持续为英镑提供支撑。

分析师指出，英国劳动力市场的就业稳定性与出口市场的多元化拓展，是英镑抵御外部波动的关键因素，后续需密切跟踪美国关税政策变化及英欧贸易谈判进展对汇率的潜在影响。

编辑：马萌伟