12月16日，联化科技（002250）接受招商证券、泰康资产等2家机构调研，公司高级副总裁、董秘陈飞彪及证券事务代表戴依依就公司医药业务发展、研发方向、地缘政治影响、植保产品专利到期及新能源业务等核心问题与机构进行了深入交流。

调研基本信息

核心议题解读

医药业务：大客户战略深化 CDMO多领域拓展

在医药业务发展方面，公司表示将坚持大客户战略，以CDMO业务模式为主，目前已与多家全球领先医药企业建立合作，并持续拓展新的战略型、高粘度客户。公司医药事业部通过跟随客户业务管线布局产品管线，不断提升技术能力，随着客户专利期内产品的持续推广，医药业务长期有望实现稳步增长。

研发方向上，联化科技计划在巩固小分子CDMO、起始原料及注册原料等成熟业务基础上，重点拓展多肽类产品CDMO、放射性药物相关CDMO、动保CDMO等新兴领域，同时布局仿制药中间体及API、化妆品原料转化等业务。此外，公司已具备为ADC/PROTAC药物提供多样性Linker合成服务的能力，可实现多肽、PEG等类型Linker克级至百克级别的交付，未来有望通过新方向拓展承接更多项目。

地缘政治影响有限 海外基地构建供应链韧性

针对地缘政治对CDMO供应链的影响，公司认为直接业务冲击有限，但可能影响客户供应链决策。对此，联化科技将其视为提升全球化服务能力的契机，通过提前布局英国、马来西亚等海外基地，构建“多地供应、灵活交付”的解决方案，在管理自身风险的同时，增强客户供应链韧性，进一步巩固与全球战略客户的长期合作关系。

植保产品专利到期冲击可控 长期框架协议保障稳定

对于部分植保产品专利到期的影响，公司指出，得益于“大客户战略”和CDMO模式支撑，冲击整体有限。根据与核心客户签订的长期框架协议，相关产品专利到期后仍将仅向协议客户供应，深度绑定保障了业务稳定性。同时，公司通过持续生产优化降本增效，并将马来西亚基地产能重点投向新专利期内产品，以驱动长期增长。

新能源业务聚焦LiFSI等产品 2025年营收有望突破

新能源业务方面，公司目前以销售LiFSI和电解液产品为主，六氟磷酸锂项目仍处于技术改进阶段。公司表示将遵循体系化工艺开发流程，持续优化产品竞争力，预计2025年新能源业务营业收入有望实现突破。

联化科技在调研中强调，将通过多业务线协同发展，不断提升核心竞争力，为长期增长奠定基础。

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