（来源：经济日报）

转自：经济日报

2025年A股震荡上涨，但作为备受市场关注的行业板块之一，券商板块表现却逊色于上证指数，与其三季报展示出的业绩增长态势形成鲜明对比。2026年即将来临，证券行业发展前景如何，板块又将涌现哪些布局机遇，受到投资者关注。

综合多位业内人士的研判看，2026年作为“十五五”规划开局之年，政策呵护下资本市场有望打开上行空间，市场流动性有望继续维持合理充裕状态，券商板块有望在预期修复下迎来估值与盈利的共振，并购和出海有望成一流投行建设的重要抓手；就投资而言，冲击国际一流投行的龙头证券公司、具备跻身头部梯队潜力的中大型证券公司、受益于行业竞争格局优化的标的以及受益于泛财富管理业务加速回暖、投行资本化弹性增强的证券公司值得重视。

回顾证券板块2025年以来表现，Wind数据显示，券商指数在年初至8月底整体上与上证指数走势保持一致，9月之后开始回落，截至12月11日收盘，券商指数2025年以来累计涨幅仅为2.11％，与上证指数同期超15％的累计涨幅相去甚远。而从A股上市券商发布的三季报情况看，今年前三季度上市券商营收及净利润整体延续了较为明显的增长态势，业绩与估值错配的态势仍在延续。

在广发证券非银首席分析师陈福看来，2025年，资本市场在内生稳定性提升与资金入市双重助力下实现回暖，但行情结构性特征突出使得市场对券商板块盈利持续性预期较低、机构资金增配动力不足等掣肘券商板块估值弹性提升。2026年作为“十五五”规划开局之年，政策呵护下资本市场有望打开上行空间，券商板块有望在预期修复下迎来估值与盈利的共振。

对于证券行业2026年发展前景，中国证券报记者梳理发现，政策红利的持续释放有望成为推动板块景气延续的重要推手，这些政策红利主要体现在三个方面：一是顶层设计层面，“十五五”规划建议提出“加快建设金融强国”“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能”等内容，有望进一步提升资本市场稳定性；二是流动性层面，业内机构普遍预计，2026年货币政策有望维持适度宽松的整体基调，从而支撑市场流动性保持合理充裕，场外资金入市及机构配置仍有较大提升空间；三是行业自身发展层面，监管层持续引导建设一流投行，证券行业机构间并购重组持续升温，有利于各类竞争主体实现错位发展，推动行业格局重塑。