截至 2022 年底，卡瓦纳终结了连续八年的利润率改善态势。

　　2022 年，该公司汽车销量较 2019 年增长了一倍多，但年度亏损却激增至近 29 亿美元。如今，这家公司已从破产边缘起死回生，并在今年早些时候实现了创纪录的营收以及单车毛利润。

　　三年前，其股价还徘徊在每股 4 美元下方；2022 年，卡瓦纳股价暴跌 98%。本月下旬，该股将纳入标普 500 指数（^GSPC），为其高达 11000% 的涨幅画上圆满句号，这场暴涨也让空头损失惨重。

　　随着纳入标普 500，卡瓦纳将与罗宾汉（Robinhood，股票代码 HOOD）和 Coinbase（股票代码 COIN）跻身同一行列。这两家公司同样在 2022 年熊市低谷期股价重挫，之后才实现了强劲反弹。

　　“我们没有分崩离析”

　　2022 年，飙升的利率、高企的通胀以及加密货币熊市，导致标普 500 指数下跌 19%，创下金融危机以来最差表现，也是除经济衰退时期外其历史上表现最糟糕的年份之一。

　　卡瓦纳、罗宾汉和 Coinbase 这三家公司，都身处这场风暴的中心。

　　2024 年卡瓦纳实现首个全年盈利后，其首席执行官兼董事长欧尼・加西亚总结了公司的生存历程。

　　“一个团队要挺过过去两年那样的时期而不被压力压垮，难度极大，” 加西亚表示，“但我们没有分崩离析。”

　　就连曾警告该股可能跌至 0.10 美元的摩根士丹利分析师亚当・乔纳斯，也在今年 5 月将其评级上调至 “增持”，并称该平台有望成为 “汽车零售领域的‘亚马逊’”。

　　10 月，这位分析师还发文称，预计到 2040 年，卡瓦纳在美国二手车市场的份额将从目前的 1.5% 提升至 12%。

　　S3 Partners 董事总经理伊霍尔・杜萨尼夫斯基对雅虎财经表示：“卡瓦纳的空头经历了比康尼岛飓风过山车还要惊险的处境。自 2022 年触及历史低点以来，空头按市值计价的亏损已达 84.4 亿美元。”

　　作为 2021 年迷因股热潮的标志性平台，交易平台罗宾汉市场公司（Robinhood Markets，股票代码 HOOD）同样实现了逆袭。9 月纳入标普 500 指数后，其今年涨幅有望跻身该指数成分股第四位。

　　其股价已较 2022 年约 7 美元的低点上涨了 1450%，在此期间，公司还传出收购传闻并进行了大规模裁员以削减成本。创始人弗拉德・特内夫和拜朱・巴特同意放弃自身价值 5 亿美元的奖金合约，以帮助公司节省资金、更快实现盈利。

　　这种紧缩开支的举措至关重要。2022 年，罗宾汉营收下滑 25%，但运营费用降幅达到 31%。

　　企业要想入选标普 500 指数，必须连续四个季度实现盈利，且市值需超过 227 亿美元。

　　2024 年，罗宾汉成功跨过这一门槛，实现首个完整财年盈利，终结了连续三年的亏损局面。

　　“在理解机构投资者的投资诉求、推动业务增长并实现高盈利水平方面，他们一路走来已日趋成熟。” 公民银行分析师德文・瑞安周三对雅虎财经表示。

　　过去一年，该公司正积极围绕其 “超级应用” 推出新功能，包括代币化股票以及增长最快的业务板块 —— 预测市场。

　　为了实现打理客户各类财务事宜的目标，首席执行官弗拉德・特内夫甚至提议，可通过该平台管理政府计划推出的 “新生儿 1000 美元特朗普账户”。

　　全球最大加密货币交易所、同时也是罗宾汉在加密领域主要竞争对手的 Coinbase（股票代码 COIN），也正加紧为其 “全能交易所” 推出新产品，包括代币化资产和预测市场。

　　今年 5 月，Coinbase 成为首家跻身基准标普 500 指数的加密货币平台类企业，对于这家曾遭美国证券交易委员会（SEC）严格审查和诉讼的公司而言，这无疑是一次戏剧性的逆转。

　　“Coinbase 纳入标普 500 意味着加密货币行业已站稳脚跟。”Coinbase 首席执行官布莱恩・阿姆斯特朗今年早些时候对雅虎财经表示。

　　今年第三季度，该公司营收同比大增 54% 至 18.7 亿美元；每股净利润也从去年同期的 0.28 美元升至 1.50 美元；与此同时，平台散户交易规模增至 590 亿美元，环比增长 37%。

　　今年夏季通过的具有里程碑意义的稳定币法案，曾推动 Coinbase 股价创历史新高，但随着 10 月加密货币市场抛售，其年初至今的涨幅已基本回吐。

　　尽管如此，公民银行的瑞安依然看好该公司。Coinbase 不仅服务散户交易者，还深耕机构客户，因此也赢得了 “区块链领域亚马逊云服务（AWS）” 的称号。

　　“这意味着要充分利用十多年来积累的经验和打造的能力，然后将这些能力对外提供给客户，助力他们接入区块链。” 瑞安说。

　　尽管加密货币市场陷入低迷，但华尔街认为《市场结构透明度法案》将成为行业下一个重大催化剂。

　　“这些公司之所以能成功，在于它们始终专注于自己认定的未来趋势，并为之持续布局。” 瑞安表示。