2025年12月12日，龙源电力集团股份有限公司（下称“龙源电力”）以视频会议、电话交流及现场交流相结合的方式，接待了包括摩根大通、摩根士丹利、花旗、汇丰、中信证券、中金、华泰证券等在内的多家机构调研。公司副总经理、董事会秘书丁鶄，证券事务代表高振立出席活动，就公司新能源装机进展、发电量表现、补贴回收、重大项目建设及未来规划等议题与机构投资者进行了深入沟通。

前三季度新能源装机与发电量双增长，光伏装机增速显著

调研信息显示，2025年前三季度，龙源电力新能源装机规模持续扩张，净新增新能源控股装机容量2274.19兆瓦，其中风电、光伏分别新增1134.70兆瓦、1169.49兆瓦。截至2025年9月30日，公司控股装机容量达43417.39兆瓦，风电与光伏构成核心装机主体。

发电量方面，公司2025年11月单月完成发电量69.44亿千瓦时，同比增长14.34%；1-9月累计发电量690.96亿千瓦时，同比增长0.41%。其中，风电发电量同比增长4.17%，光伏发电量同比大幅增长72.42%，光伏成为拉动发电量增长的重要动力。

补贴回收同比激增168%，现金流结构持续优化

在资金回笼方面，龙源电力前三季度累计收回补贴款92.5亿元，较去年同期增长168%。公司表示，补贴资金的高效回笼不仅优化了现金流结构，更为“双碳”目标下的规模化发展提供了坚实资金保障，支撑后续项目投资与建设。

海上风电资源储备充足，海南50万千瓦项目已开工

海上风电作为公司重点布局领域，目前在运装机容量达260万千瓦，已获取开发指标的项目容量合计464万千瓦。其中，海南东方50万千瓦海上风电项目已于2025年10月全面开工，该项目为国家能源集团在琼首个海上风电项目，场址中心离岸约12公里，水深12至26.5米，规划安装22台10兆瓦及20台14兆瓦机组，配套建设220千伏海上升压站及陆上集控中心。项目投产后预计年送清洁电能约16亿千瓦时，将助力海南自贸港与清洁能源岛建设。

“沙戈荒”大基地建设提速，宁夏项目首批300万千瓦光伏全投产

在新能源大基地领域，龙源电力宁夏腾格里“沙戈荒”新能源基地建设取得阶段性成果。作为“宁电入湘”特高压通道重点配套工程，该基地中卫二期南区100万千瓦光伏项目于10月25日全容量并网，标志着首批300万千瓦光伏项目（一期100万千瓦2023年并网、二期北区100万千瓦2024年并网）全部投产，预计年均发电量达57.8亿千瓦时。此外，基地内海原100万千瓦风电项目于12月3日完成首台风机吊装，建成后每年将向湖南输送清洁电能20.6亿千瓦时，为后续中卫、沙坡头150万千瓦风电项目提供建设经验。目前，宁夏—湖南±800千伏特高压直流输电工程已正式投产，为“沙戈荒”新能源外送奠定基础。

“十五五”规划聚焦三大方向，强化核心竞争力

公司“十五五”规划明确以建设世界一流新能源科技领军企业为目标，重点布局三大领域：一是“沙戈荒”大基地、海上风电及深远海项目；二是深化“以大代小”改造，优化资产结构；三是同步推进科技创新、数字化转型与ESG管理，强化集团协同与国际化拓展。公司将通过精益运营、成本管控及市场化营销，保障经营效益稳步增长。

积极参与电价竞价，多区域项目中标保障收益

面对新能源全面入市环境，龙源电力“量价统筹”参与市场交易。在已公示竞价结果的地区中，公司在云南、新疆、辽宁、陕西等区域的41万千瓦风电和7.69万千瓦光伏项目成功中标，机制电价接近当地火电标杆电价。公司表示，将通过全生命周期成本管控、数智化赋能、设备运检改革及营销创效能力提升，多措并举促进项目收益最大化。

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