一家50%空间的核心芯片厂商
（来源：君实财经）
豪威集团 北美大客户M+O核心供应链，当前位置具备性价比
烟花#M客户： 在前期的Meta Display方案中，采用豪威的LCOS方案（OP03011），分辨率648×648，实现20°视场角，全彩显示效果出众。明年M的AR眼镜全彩方案中，#豪威仍会是LCOS和传感器核心供应商，LCOS从单目（价值量约40美金）到双目，考虑到规格提升，价值量有望翻倍朝上。此外除了M客户，公司也在积极对接其他眼镜大客户。假设2028年后出货500万副，贡献30亿营收，7亿利润。
烟花#O客户： 未来两年O客户硬件产品迭代确定性高，目前在供应链中有多款硬件形态在开发，硬件基础功能需支持语音及视频交互。公司在O客户早期就开始对接其业务，虽然O的硬件供应链与果链公司高度重叠，但受益于公司在客户端的前瞻开发，#顺利获得其传感器独家供应。基于O客户周活跃用户7亿人，假设2028年出货5000万只，贡献25-35亿营收，5-7亿利润。
烟花#智能影像： 已经成为公司核心业绩来源，2026年利润有望超手机。公司在国内头部智能影像品牌中实现国产替代，#包括大疆手持云台、无人机、全景相机的主摄料号，我们预计公司2026年来自智能影像业务营收40亿+营收，贡献利润12+亿。2028年贡献60-70亿营收，20-25亿利润。
烟花#手机及汽车主业： 手机业务虽然有存储涨价逆风，但在股价中已经Pircein，伴随公司2亿+Lofic产品推出，有望在安卓旗舰机型中提升份额，稳定贡献12-15亿利润。汽车业务公司全球化竞争力稳固，关注海外车厂智能化进程，26年贡献近20亿利润，2028年看30亿+利润，如果汽车MCU、Serdes、电源等落地则有增量利润贡献。
烟花#整体来看：我们预计2025/2026年利润40+/55-60亿元，存储影响在股价中已经有所反应，短期有大疆云台、无人机等新品催化，明年重点有O客户拉货以及M新品催化。2028年考虑M、O等新品，利润看80亿-100亿，第一步看2400亿市值，50%+空间，重点推荐