江苏雷利电机股份有限公司（以下简称“江苏雷利”）近日发布《问询函专项说明》，就深圳证券交易所关于公司营业收入、毛利率、应收账款等事项的问询进行了详细回复。天健会计师事务所核查后认为，公司报告期内业绩变动合理，与行业可比公司趋势一致，不存在持续下滑风险，可转债发行后偿债能力指标良好。

业绩稳健增长 2025年前三季度营收突破30亿元

公告显示，2022年至2024年，江苏雷利营业收入从28.99亿元增长至35.19亿元，年均复合增长率10.16%；2025年1-9月实现营业收入30.08亿元，同比增长21.49%，净利润2.80亿元，同比增长6.44%。分产品看，汽车电机及零部件业务表现突出，2024年收入6.12亿元，较2022年增长86.67%，主要受益于激光雷达电机、空调压缩机电机等新产品放量。

报告期主要经营业绩指标

毛利率分化明显 工业控制业务逆势提升

公司主营业务毛利率呈现分化特征，2022年至2025年1-6月，汽车电机及零部件毛利率从27.01%降至20.66%，医疗及运动健康电机及组件从49.07%降至34.23%，主要受产品降价及成本上升影响。值得注意的是，工业控制电机及组件毛利率从35.07%提升至40.03%，主要得益于高毛利的水处理系统电机产品收入增长。

销售模式方面，直销毛利率稳定在26%-28%，经销毛利率维持41%-44%，主要因经销客户以中小型企业为主，议价能力较弱，且控股子公司鼎智科技高毛利产品拉高整体经销业务盈利水平。

应收账款占比升高 现金流匹配收入增长

截至2025年6月末，公司应收账款账面余额14.19亿元，占当期营业收入比例76.99%，主要系第四季度收入占比提升至29.65%，款项于次年回收。尽管应收账款周转率低于行业均值，但期后回款率超过96%，主要客户为惠而浦、伊莱克斯等行业龙头，履约能力较强。

现金流方面，2024年经营活动现金流量净额3.01亿元，与收入利润匹配。公司货币资金余额12.60亿元，叠加未来盈利预期，足以覆盖本次可转债12.86亿元的本息偿付需求。资产负债率从2023年的33.38%升至2025年6月末的40.42%，主要因业务扩张带动短期借款及应付款项增加，整体仍处于合理水平。

境外收入占比近五成 北美市场贡献突出

公司境外收入占比稳定在46%左右，主要分布于北美、亚洲及欧洲地区。2024年境外收入16.42亿元，同比增长18.13%，前五大客户包括惠而浦、伊莱克斯等，合作期限均超10年。为应对汇率波动，公司开展远期结售汇业务，2024年新增合约金额14.61亿元，占外销收入比例89.01%，有效对冲汇兑风险。

会计师核查认为，公司业绩变动与行业趋势一致，毛利率分化、应收账款增长等情况具备合理性，不存在财务性投资，可转债发行后偿债能力良好，不存在偿付风险。本次回复进一步夯实了公司资本市场形象，为后续可转债发行奠定基础。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。