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货币政策，财政政策 

12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。

形势判断方面，今年目标将顺利实现，要推动“十五五”良好开局。会议肯定了2025年以来的经济社会发展成果，指出“今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年”；同时，“经济社会发展主要目标将顺利实现”。对于2026年经济工作，要推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局。预计2026年经济增长目标仍可能设定为5%左右。

宏观政策方面，延续政策基调。会议指出，“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”。预计2026年降准降息仍有空间，7天逆回购利率的降息幅度为10bp-20bp，降准的空间为50-75bp。预计2026年赤字率可能设定在3.8%，延续发行超长特别国债，对消费补贴扩围提额，加大对科技、生育、养老和住房等领域的支持。

重点工作领域方面，会议对2026年经济工作的重点领域进行了部署，“防风险”排序移至最后。会议部署了8大重点领域，其中，“扩内需”继续作为各项工作之首，会议提出“要坚持内需主导，建设强大国内市场”；“防风险”的排序移至最后一位，与“重点领域风险化解取得积极进展”形成呼应。

事件

12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。

点评

一、形势判断：经济社会发展主要目标将顺利实现

对于2025年经济工作，经济社会发展主要目标将顺利实现。会议肯定了2025年以来的经济社会发展成果，指出“今年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年”。12月3日，中共中央召开党外人士座谈会，会议指出“今年是很不平凡的一年”。与2024年12月政治局会议相比，2025年12月政治局会议增加了“统筹国内国际两个大局”，2025年，我国主动运筹国际空间、塑造外部环境，取得了标志性的成果；同时，会议指出“经济社会发展主要目标将顺利实现”。2025年前三季度，我国GDP累计增速为5.2%，预计2025年将顺利实现经济增长目标。

对于2026年经济工作，要推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局。对比2024年12月政治局会议，本次会议在“更好统筹发展和安全”之前增加了“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，2025年4月政治局会议首次指出“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，表明在当前复杂的国际形势下，国际经贸斗争是一场“持久战”，要持续总结经验，主动加以应对。会议指出，“持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险”，也就是要坚定不移办好自己的事，做好国内经济重点工作。“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”的提法和7月政治局会议保持一致。会议要求，“要推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现‘十五五’良好开局”，为了“十五五”时期开好局，预计2026年经济增长目标仍可能设定为5%左右。

二、宏观政策：发挥存量政策和增量政策集成效应

宏观政策基调延续，兼顾存量和增量、逆周期和跨周期。会议指出，“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”。

货币政策方面，继续实施适度宽松的货币政策，降准降息仍有空间。预计2026年7天逆回购利率的降息幅度为10bp-20bp，LPR利率跟随7天逆回购利率下调；预计2026年降准的空间为50-75bp。“发挥存量政策和增量政策集成效应”对于货币政策而言，意味着淡化对数量目标的关注，将提升存量资金使用效率和优化资金投向置于更加重要的地位。

财政政策方面，继续实施更加积极的财政政策，预计仍将设定较高的赤字率，延续发行超长特别国债，对消费补贴扩围提额，加大对科技、生育、养老和住房等领域的支持。预计2026年赤字率设定为3.8%；同时，延续发行超长特别国债，额度可能达到1.8万亿元；继续发行专项债用于置换存量债务和清理拖欠账款，考虑到动用部分结存额度，专项债额度可能达到6.9万亿元（包括2万亿元置换存量债务的地方债）。会议指出，“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，财政政策对于科技创新的支持力度有望增强，可能通过税收、政府采购、专项资金、政府投资基金、风险分担等多种方式加大支持。会议指出，“坚持民生为大，努力为人民群众多办实事”。财政“投资于人”方面，预计继续发放消费补贴，用于消费补贴的额度由3000元进一步提高至5000亿元，补贴的范围可能继续向文娱体育用品、纺服、养老、托育、教育培训等领域扩容；继续发放育儿补贴，2025年支出规模约为1000亿元，2026年同等标准下的育儿补贴规模和2025年相当，未来可以提高育儿补贴的标准以及对3岁以下婴幼儿照护、子女教育的税前扣除额度；养老方面，“十五五”时期可能继续提高城乡居民养老金最低标准；住房方面，可以加大对住房贷款利息的税前扣除额度，在消费贷款贴息经验的基础上，探索对住房贷款进行贴息。

三、重点工作：“防风险”排序后移

会议对2026年经济工作的重点领域进行了部署，“防风险”排序移至最后。会议提出了“八个坚持”，其中，“扩内需”继续作为各项工作之首，“防风险”的排序由2024年12月会议的第5大工作任务移至最后一位，与形势判断中“重点领域风险化解取得积极进展”形成呼应。

会议将“要坚持内需主导，建设强大国内市场”摆在2026年重点工作任务的首要位置，这与2024年12月政治局会议的排序一致。“十五五”规划建议指出，“强大国内市场是中国式现代化的战略依托”，强调扩大内需的战略基点定位。截至10月，固定资产投资累计同比录得负增长，基建投资的逆周期属性减弱；家电音像零售额同比增速时隔14个月转负，耐用消费品以旧换新政策效用呈现退坡迹象。2026年将做好政策接续，促进投资和消费良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。消费领域，用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金额度有望提升，支持范围或进一步向纺织服装、文体用品以及服务消费领域扩容。投资领域，“投资于人”倾向将得到巩固，民生领域投资将更好发挥投资对消费的支撑作用。

会议强调，“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”；同时提出“坚持改革攻坚，增强高质量发展活力动力”。截至2023年，以TMT为代表的新动能，其营业收入已经超越房地产为代表的传统动能，新动能对于整体经济的产出拉动效应也已然超越房地产链条，我国新老动能转换已经到来。同时，“十五五”规划建议将科技自立自强作为经济社会发展的第二项主要目标，不再仅强调科技对于促进经济发展的作用，更加侧重通过科技自立自强来赢得战略主动。科技实力是大国博弈的“武器”，从世界知识产权组织编制的全球创新指数来看，2025年我国创新能力已超越日本和德国，成为世界第二大创新经济体。

会议指出“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”。“十五五”规划建议在当前国际形势的判断中指出，“国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，世界经济增长动能不足”。在当前全球化遭遇逆流的背景下，我国坚持开放合作、互利共赢的扩大开放立场。商品贸易领域，2025年面对美国挑起的经贸争端，我国贸易伙伴多元发展，1-10月非洲已经成为拉动我国出口增长的第二大地区，我国的资本品和中间品正成为东盟、非洲等新兴市场工业化的有力助推。服务贸易领域，同海外经济体相比，我国服务出口发展潜力广阔；同时，我国丰富人才资源优势突出，在知识密集型服务业领域具有比较优势，ICT、科学研究和技术服务等高技术服务业有望成为我国出口的新增长点。

会议强调，“坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动”。“十五五”规划建议指出，农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色，区域协调发展是中国式现代化的内在要求。城乡协调方面，农村基础设施建设、农村消费品提质升级有望成为扩大内需的重要抓手；推动城乡要素双向流动，实现资源优化配置，为进一步提升全要素生产率打开空间。区域协调方面，因地制宜发展新质生产力，有助于破除地方保护和市场分割，缓解“内卷式”竞争压力，建设全国统一大市场。

会议强调，“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”。2026年将坚持碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能。2026年绿色生产生活方式有望加快形成，11月六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。该方案提出“促进绿色产品扩容迭代”，要求提高消费品能效、水效限定值标准；制定挥发性有机物及重金属含量限值强制性国家标准；鼓励新能源汽车、高能效家电、绿色建材家装等领域绿色低碳消费。

会议强调，“坚持民生为大，努力为人民群众多办实事”。“十五五”规划建议，将人民生活品质不断提高作为经济社会发展的主要目标，强调人的全面发展。自2025年“两会”提出“投资于人”以来，一般公共预算支出中用于教育、文化旅游体育与传媒、社会保障与就业、卫生健康领域的比重持续上升；与之对应，其他服务业GDP（包括教育，卫生和社会工作，文化体育和娱乐业，公共管理、社会保障和社会组织）同比增速持续回升，第三季度较2024年末提高1.3个百分点。2026年“投资于人”的趋势将得到巩固，财政支出或进一步向民生领域倾斜。

会议强调，“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”。“十五五”规划建议提到，“提高防范化解重点领域风险能力，统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险”。预计2026年，城市更新将对房地产投资形成支撑；一揽子化债政策框架下，地方政府隐性债务得到有序置换，持续清理拖欠企业账款；中小金融机构“兼并重组、减量提质”深入实施，风险处置有序推进。

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