（来源：预见能源）

一份改变800兆瓦光伏项目命运的董事会决议，投射出整个行业在政策剧变与产能过剩的双重夹击下，从“规模竞赛”到“效益求生”的艰难转身。

国家能源集团长源电力股份有限公司的一份公告在行业内激起波澜。公司董事会决议调整湖北三个大型光伏项目的建设规模，累计缩减装机容量达800兆瓦，对应调减投资额近47亿元。

其中，汉川新能源百万千瓦基地二期、三期项目，以及荆门市源网荷储基地钟祥子项目，均因部分容量无法在2025年6月1日前建成投产而被大幅削减。公告明确指出，此次调整是响应新能源上网电价市场化改革政策，规避未来电价波动风险。

更值得关注的是，长源电力在收缩光伏阵线的同时，明确将战略重心转向风电，计划在湖北汉川、荆门等地重点开发风电项目。这一进退之间，清晰勾勒出电力投资央企在当前市场环境下的战略再平衡。

一纸新政如何重塑光伏投资逻辑

2025年2月出台的“136号文”，为新能源行业设下了一道分水岭。这份文件规定，2025年6月1日之后新增并网的项目，其上网电价将全面通过市场交易形成，意味着持续多年的补贴与保障收购时代走向终结。

长源电力的项目调整，正是对这条政策“红线”的直接反应。无法在此日期前全容量投产的剩余部分，未来收益将暴露于电力市场的价格波动风险之下，投资确定性大打折扣。决策从“能否建成”转变为“建成后能否赚钱”。

这并非孤例。政策改变的不只是单个项目的经济账，更是全行业的游戏规则。投资决策的基础，从相对固定的收益率测算，转向对未来多年电力市场价格的复杂预测，不确定性成为项目开发必须直面最大挑战。

产能过剩与价格战下的行业生存困境

长源电力的收缩，折射出光伏制造业与电站投资端共同面临的严峻现实。行业已从爆发增长的“蓝海”，深陷产能严重过剩与“内卷”价格战的“红海”。

截至2025年上半年，中国光伏累计装机已突破1000吉瓦（10亿千瓦）大关，但制造端的年产能却高达1100吉瓦以上，远超全球市场需求。供需的极端失衡引发了贯穿产业链的残酷价格战，光伏组件价格一度跌破0.6元/瓦，众多企业面临“生产即亏损”的窘境。

2025年上半年，通威、隆基等数家头部企业合计亏损额便超过百亿元。下游的电站投资商同样承压，制造业的亏损传递为对项目投资回报率的更严苛要求。在此背景下，任何预期收益不明朗的新增投资都变得难以获得内部支持，项目“缩水”成为企业理性自保的选择。

央企投资风向为何从光伏转向风电

在光伏战线收缩的同时，长源电力明确将风电列为“主攻方向”。这一战略转向，是电力央企在当前政策与市场环境下重新权衡风险与收益的缩影。

相较于光伏，风电项目目前面临的电价市场化政策压力有所不同，其发电出力曲线与电网负荷特性匹配度也往往更优，在部分电力市场中能获得更高的交易电价。更为关键的是，风电开发的土地约束相对明确，纠纷较少，项目推进的确定性更高。

这种风向变化已在多地显现。2025年，辽宁、天津等多省市的新能源项目指标中，风电的占比和规模显著提升，甚至达到光伏的2-3倍。央企的投资偏好正从过去“光伏为主”的惯性中跳出，转而追求在既定风险约束下更具经济性和可实施性的资产组合。

长源电力此次调整，远不止于几个项目的投资变更。它像一面镜子，映照出中国光伏行业在告别补贴、全面融入电力市场过程中所必须经历的阵痛与蜕变。

企业的决策逻辑正在发生根本性转变：规模扩张的冲动让位于精细化的效益测算，跑马圈地的激情被对政策、市场、技术风险的冷静评估所取代。行业的竞赛，从装机容量的比拼，升级为全生命周期资产管理能力与电力市场博弈智慧的较量。

阵痛之中，行业的未来路径也逐渐清晰，光伏行业的下半场，正从一个充满不确定性的十字路口，走向一场关乎生存质量的新竞赛。