（来源：新黑金日志）

来源：新黑金日志

焦煤即将破位

2025年12月7日星期日

之前还觉得焦煤期货走势会往上突破，没想到周五的白天加晚上，焦煤主力都快把焦煤干到接近破位的边缘。从焦煤加权走势看，周五是空头主力主动进攻，导致焦煤跌幅扩大。螺纹基本面没啥变化，但是焦煤的阴线就很大，很吓人的那种。

从焦煤01合约的走势看，在1050这个位置坚守了8个交易日，但是周五的晚上失守，那么1000的这个位置再破的话，会很打击多头的信心。

从焦煤05合约的走势看，在1130这个位置坚守了好久，但是周五晚上的失守阵地，下一个支撑看1080附近。

自从8月份上涨以来，焦煤走势是偏大震荡。接下来下周的走势分两种情况说:

1、直接破位。直接失守1070之后，每天持仓增加，成交量增加，空头主力准备发动一波下跌行情。

2、回补1074-1084缺口之后，出阳线反弹。因为从小时级别看，只要出大阳线，就容易形成小时级别的底背离。

接下来看看行情会走哪个路径。

其实从博弈的心理方面来说，空头敢于在重要会议前，发动空袭，是不是一种偷袭的意思呢？

焦煤期货当前处于“弱现实 + 强预期” 的多空博弈，短期偏空、中期震荡偏强。

从供给端看，年底安监趋严、部分煤矿提前停产；蒙煤因降雪通关季节性下滑；低库存与仓单成本支撑（1050–1100 元 / 吨）。中期看，有钢厂补库预期。

从需求端看，是有点偏空，毕竟钢厂利润下滑之后，钢厂检修增加，变相的双焦需求下降。

焦煤的走势在12月还是看钢材端。钢材能继续反弹，那么原料还是会更强一些。所以我们盯得目标换成了钢材的供需。12月份预计钢材的供需还是紧平衡。毕竟钢厂检修增加，让供给实质性减少。另外今年天气还是不错，华东和华南工地还是可以继续施工。12月份是基本面影响期货的最佳时期。最好是01合约的交割量都偏少，那么将是比较利多的事情。

目前黑色系品种涨跌不一，焦煤跌幅较大，不过个人猜测，将来焦煤涨幅也会比较猛。从交易安全的角度看，去做螺纹和热卷相对于比较好，毕竟波动小。风高浪急是焦煤的特色。对于经济重要会议的期待，我们要重点关注。到时候我们也会及时解读。

宏观还是看出口，11月份制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。11月制造业景气水平有一定改善，得益于外部环境的变化。11月 PMI 数据最大的惊喜就是新出口订单指数为47.6%，较上月上升1.7个百分点。指数升幅比较明显。一是因为10月底中美吉隆坡会谈后，市场有出口增速将恢复的强烈预期。二是圣诞的订单为出口提供了支撑。然而需求端虽然有一定改善，企业利润的修复可能并不及预期，是长期隐患。这主要是因为上游价格改善力度是大于下游的，导致企业利润仍被压缩。

周末复盘就到这里，下周的事情我们下周再聊。

投资领域蕴含风险，踏入市场前务必深思熟虑。本公众号所发布的信息、分析、见解及建议，旨在提供信息参考，而非直接指导投资行为的依据。鉴于市场环境的动态性与不确定性，每位投资者都应基于个人的投资愿景、经济状况、风险承担水平及投资经验，自主评估并独立制定投资策略。