12月4日，近期比特币价格持续在生产成本附近震荡，市场的牛熊分界线进一步收紧。RadexMarkets瑞德克斯认为，从网络难度和估值模型来看，比特币目前价格约在90000美元左右，显示市场正处于一个相对合理的价值区间。根据Checkonchain数据显示，比特币难度回归模型目前位于92300美元，比特币价格与该模型紧密跟踪，这意味着市场价格正接近网络平均生产成本。难度回归模型结合Metcalfe法则估值方法，也显示比特币目前处于平衡的估值区间，表明在现阶段买卖双方力量相对均衡。

　　难度回归模型通过对挖矿难度的分析来估算比特币的综合生产成本。该模型将挖矿难度视为挖矿价格的核心指标，因为难度包含了硬件折旧、能源消耗及物流等主要运营因素，从而提供了一个行业层面的平均生产成本估算，而无需依赖复杂的硬件或能源假设。RadexMarkets瑞德克斯认为，这种方法有助于投资者判断比特币价格是否偏离真实成本水平，从而评估潜在买入或卖出机会。值得注意的是，目前模型与现货价格几乎匹配，尽管比特币曾一度跌至80000美元附近，但随后迅速回升至模型价值，这显示出生产成本水平在当前市场中仍然具有支撑作用。通常情况下，价格高于模型意味着牛市趋势占优，而低于模型则可能引发熊市风险。

　　从历史表现来看，2025年4月比特币价格曾下跌至76000美元，但在模型估值附近获得强力支撑，验证了模型在市场中的参考价值。RadexMarkets瑞德克斯分析指出，比特币在过去的牛市中，价格曾高出模型数倍，例如2021年价格几乎是模型的兩倍，2017年更是达到五倍。然而，随着比特币市场逐渐成熟，价格远高于模型的情况已不再频繁出现，市场波动幅度趋于理性。目前比特币价格接近生产成本水平，这不仅意味着市场估值合理，也反映出投资者对比特币未来走势的谨慎态度。结合Metcalfe法则，瑞德克斯认为比特币的合理价值区约在90000美元左右，这一结论与难度回归模型高度一致，为投资者提供了更清晰的价格参考和风险判断基础。

　　总的来看，比特币当前价格徘徊在生产成本附近，短期内可能维持相对稳定的交易区间。RadexMarkets瑞德克斯认为，价格接近生产成本意味着市场并未出现过度投机，牛熊博弈仍在平衡状态。在投资策略上，这一区间为中长期投资者提供了潜在买入机会，同时也提示市场参与者密切关注价格突破模型上下轨迹后的趋势变化。随着比特币市场的逐渐成熟，生产成本模型与网络价值评估将继续成为重要的价格参考工具，为投资者提供更科学的决策依据。