“理性”成为山西汾酒管理层今年频繁提到的关键词。

12月4日下午，山西汾酒召开2025年第三季度业绩说明会。

今年前三季度，山西汾酒实现营收329.24亿元，同比增长5%；归母净利润114.05亿元，同比增长0.48%。

这份增长来之不易，今年白酒行业挑战重重、酒企业绩普遍承压，前三季度20家A股上市公司中，仅贵州茅台和山西汾酒两家同时实现营收、净利润的增长。

单看第三季度，公司实现营业总收入89.60亿元，同比增长4.05%；利润端略承压，归母净利润28.99亿元，同比下滑1.38%。

根据券商的推测，从产品线来看，汾酒青花系列整体保持增长，腰部老白汾、巴拿马受商务、宴席等场景收缩影响略微承压，玻汾持续贡献增量，杏花村、竹叶青下滑较多。

在前几天举行的2025汾酒全球经销商大会上，山西汾酒董事长袁清茂坦言，当下白酒行业不容易“有目共睹”，过去的高歌猛进更多由政务、商务消费场景带动，传统经验在今年几乎失效。未来，白酒市场将是传统与年轻化、悦人与悦己、线上与线下长期并存的局面。

业绩会上，管理层进一步向投资者分享了对白酒行业当下形势的看法，以及公司明年的规划。

谈及目前高端白酒价格体系面临的挑战，山西汾酒副总经理张永踊认为，在消费态度理性、消费选择理性、消费价格理性“三理性时代”下，高端白酒出现的供需失衡，不仅体现在供需数量，更体现在供需结构上，价格体系承压的本质矛盾是要真正尊重市场和尊重消费者。

其以生肖酒为例，临近年底，各大酒企的马年生肖酒开始逐步亮相，张永踊指出“生肖酒消费也会更趋理性”。

去年，汾酒提出“稳健压倒一切”，今年，“理性”成为管理层频繁提到的关键词。业内人士普遍认为，明年白酒行业仍将处于“筑底阶段”。

对于明年的规划，汾酒表示将聚焦全国化2.0、年轻化1.0、国际化1.0及消费者精准服务四大主线，寻找新的增长极。

业绩会上，管理层对“全国化2.0”的概念作进一步阐释：以山西及环山西市场为核心点，向长江以南市场（以长三角、大湾区为领头羊）迈进。

张永踊指出，明年汾酒的营销工作会聚焦关键核心，做到“五个坚定不移”。即坚定不移地优化库存结构，提升发展势能；坚定不移地稳定价格体系，维护市场存量；坚定不移地抓好分级聚焦，拓展消费增量；坚定不移地推动线上线下协同发展；坚定不移地促进三大品牌合力发展。