每经记者｜蔡鼎    每经编辑｜黄博文    

据港交所官网消息，北京深演智能科技股份有限公司（以下简称深演智能）于12月1日向港交所呈交了IPO（首次公开募股）申请文件，工银国际为独家保荐人。这是其于今年5月28日首次递表时隔半年失效后再度递表。招股书显示，深演智能拟将此次IPO募集资金分别用于持续研发决策AI（人工智能）应用产品、拓展销售网络、选择性地寻求战略收购，以及营运资金及其他一般公司用途。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下简称报告期），深演智能的营收和净利润呈波动趋势，2024年甚至出现双降。其次，今年上半年，深演智能不到20%的终端客户贡献超过70%的收入，客户集中度越来越高。另外，公司还存在账期错配的问题，导致其现金周转周期延长。最后，报告期内，公司还存在欠缴员工社保和住房公积金的问题，3年半时间内累计欠缴金额约3400万元，但公司去年派发了4000万元分红。

12月3日，深演智能的公关公司皓天财经回复每经记者时表示，深演智能将不迟于2026年12月31日根据相关监管部门的要求整改与社会保险及住房公积金供款相关的违规行为。

智能广告投放收入占比超九成

招股书显示，深演智能是一家决策AI技术公司，提供以营销及销售场景为战略重点的AI应用。招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，按2024年收入计，深演智能在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，市场份额为2.6%；在中国整体决策型AI应用市场中排名第四，市场份额为1.6%。

深演智能提供以营销及销售场景为战略重点的决策AI应用，涵盖智能广告投放和智能数据管理，主要包含两个旗舰平台AlphaDesk和AlphaData。前者为深演智能专属的广告投放AI决策平台，专为大数据量及实时执行的数字广告场景而打造；AlphaData则是公司专属的企业客户关系管理AI决策平台，旨在优化企业管理自有客户数据的方式并从中挖掘价值。

报告期内，深演智能的收入主要来自提供智能广告投放，且在报告期内的收入占比呈上升趋势——该项业务报告期内的收入占比分别为82.1%、80.5%、85.5%和93.3%。同期，智能数据管理的收入占比从17.9%降至了6.7%。

图片来源：深演智能招股书

报告期内，深演智能已服务约530家来自各行各业的终端客户，包括89家《财富》世界500强企业，其终端客户分布于电子商务、快消品、汽车、零售、美妆和航旅餐饮等行业。

不过，公司报告期内的终端客户数量呈波动趋势，分别为238家、266家、243家和137家，2024年较2023年减少了23家。

境外客户毛利率升至55.6%

业绩方面，深演智能报告期内实现收入5.43亿元、6.11亿元、5.38亿元和2.77亿元。同期，公司利润分别为5936.2万元、6065.8万元、2152万元和363.9万元。

2024年，深演智能收入同比下滑了12%。公司解释称，原因是来自快速消费品和传统汽车行业的境内客户的收入减少。

图片来源：深演智能招股书

同期，深演智能的毛利率分别为30.9%、31.2%、27.3%和27.1%。公司称，2024年毛利率下滑的主要原因是收入下降，但销售成本并未以相同的速度下降。

而如果细分来看，深演智能来自中国大陆的客户的毛利率下降更快，从2022年的29.1%降至了2025年上半年的17.6%，累计降幅11.5个百分点。同期，公司来自境外客户的毛利率则从40.5%升至55.6%。

需要指出的是，深演智能报告期内绝大多数收入来自中国大陆的客户，其来自中国大陆以外的客户收入占比仅分别为17.2%、18.7%、13.8%和24.9%。

报告期内，深演智能来自前五大客户的收入占比分别为51.1%、50.2%、54.6%和70.2%，整体呈集中趋势。同期，公司来自最大客户的收入占比分别为22.6%、14.0%、17.8%和23.9%。

对于报告期内大客户集中度越来越高的问题，深演智能在招股书中称，各期的前五大客户中，大多数是与其合作的广告代理商，公司通过这些代理商向终端客户提供智能广告投放服务。

12月3日中午，深演智能的公关公司皓天财经在回复每经记者的置评请求时表示，深演智能的客户集中度反映了数字广告市场的结构性特征，且符合行业惯例。

“鉴于深演智能的合作历史、品牌声誉以及触达终端客户的能力，深演智能认为客户关系发生重大不利变动的风险有限。”其补充称。

然而，每经记者注意到，深演智能明确指出，报告期内，通过各期前五大客户提供服务的终端客户总数分别为32名、55名、44名及27名，分别占同期终端客户总数的13.4%、20.7%、18.1%和19.7%。换句话说，今年上半年，深演智能不到20%的终端客户贡献了超过70%的收入。

曾谋求A股创业板上市

深演智能的历史可追溯至2009年，当时公司以北京品友互动广告有限公司为名在中国成立。2015年10月，公司完成股份制改制，但到2019年7月才正式更名为北京深演智能科技股份有限公司。

招股书显示，2011年5月至2017年10月，深演智能累计完成了6轮融资。投资者包括中移基金、深创投及Vangoo等中外机构。最后于2017年10月完成的E轮融资过后，深演智能的融资后估值为19亿元。

IPO前，深演智能由董事长、总经理黄晓南及其一致行动人谢鹏分别持股20.96%与14.77%，共计持股35.73%，为第一大股东。九弦资本旗下北京合音和北广文歌分别持股14.04%与3.45%，共计持股17.49%，为第二大股东，而九弦资本背后是北京广电。

深演智能曾于2016年7月向新三板提交挂牌申请，并于同年10月获得在新三板挂牌的批准。然而，考虑到新三板市场的交易量和流动性水平以及公司在融资和业务发展方面的长期策略目标，2016年11月，深演智能的时任股东决议不推进新三板挂牌事宜。

2022年6月，深演智能将目光瞄准深交所创业板。2022年7月至2023年9月，公司累计收到深交所发出的三轮书面审核意见，其中，重大意见主要要求公司就业务模式（包括AlphaDesk及AlphaData的关键系统模块、功能、性能成果及核心技术）、研发投入及能力等多个方面进行额外披露。不过，深交所并未就先前A股上市申请发出任何尚未解决的意见或询问，随后深演智能于2024年6月自愿撤回了上市申请。

每经记者还注意到，深演智能报告期内存在账期错配的问题，以今年上半年来举例，公司的应收款项及应收票据的周转天数为128天，显著长于同期的应付账款周转天数（61天）。公司直言，结算期的结构性不匹配导致现金转换周期延长，对其营运资金及整体流动资金状况造成压力。

对于深演智能结算期结构性不匹配的问题，皓天财经公关回复每经记者称，深演智能已实施一系列措施，以提升公司的流动性及优化营运资金管理。“首先，公司已加强应收款项管理公司亦已设立专职团队及时跟进未收应收款项，以缩短收款周期，并提升现金流入效率；其次，公司正不断优化成本与费用结构及加强现金流量管理；此外，公司正不断提升现金流量预测及场景分析能力，以支持更为准确的流动性规划。”

招股书还披露称，报告期内，深演智能并未为部分员工全额缴纳社保及住房公积金。具体来看，公司报告期内社保及住房公积金的差额分别为630万元、1080万元、1100万元及580万元，3年半的累计差额达3390万元。

在欠缴员工社保和住房公积金的同时，深演智能却在去年8月底召开的股东大会决议，批准向当时股东派付人民币4000万元的股息，并于次月以现金派付。

对于深演智能欠缴员工社保和住房公积金的问题，皓天财经回应每经记者称，深演智能将不迟于2026年12月31日根据相关监管部门的要求整改与社会保险及住房公积金供款相关的违规行为。

针对公司报告期内20%的终端客户贡献超70%收入、结算期的结构性不匹配以及欠缴员工社保及住房公积金原因等问题，每经记者向深演智能官网提供的联系表格发送了问题，但截至发稿未获其回复。记者亦尝试拨打公司官网提供的北京总部电话，但分机无人接听。

封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 文多 摄