出品：Hehson财经创投Plus

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　　基于公开数据不完全统计，2025年11月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人共11家，同比下降31.3%，环比小幅下降8.3%；新增备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为134只、270只，合计新增404只，与10月相比微增2.5%，较2024年同期上涨29.5%。

　　募资端加速出清，投资端“量增价减”。11月国内一级股权投资市场共发生614起融资事件，同比、环比分别增长40.5%、34.4%；披露总融资额约为282.27亿元，较2024年11月和2025年10月显著减少49.0%、34.2%；平均单笔融资额同、环比降幅均在50%以上，规模仅为4597.25万元。

　　Hehson财经创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。

　　11月投资事件数创新高 人工智能项目占比超55%

　　结合中国证券投资基金业协会和天眼查公开披露的信息显示，英诺天使基金成立于2013年，是由李竹、刘怀宇等清华校友发起设立的早期投资平台。以清华系孵化器起步，目前机构累计已投资超500个项目，资本管理规模数十亿人民币，重点关注新一代信息技术、新能源新材料、生命科技、先进制造等领域，主要投资天使期、Pre-A阶段。

　　2025年截至11月末，英诺天使基金共登记备案了2只基金，分别是成都英诺中试科技创业投资中心（有限合伙）和苏州英诺科技创业投资合伙企业（有限合伙），注册出资额分别为3.15亿元、1.06亿元。

　　成都英诺中试科技创业投资中心（有限合伙）的出资方LP包括成都高科、成都科创投集团、成都交子产业基金、宜发展集团、成都高投集团等。其中，成都市级与区级国资背景出资平台合计持股约73.0%。据悉，该基金是英诺成都科创的二期基金，重点投向电子信息、新能源、新材料、数字经济等相关领域的初创型科技企业。

　　而苏州英诺科技创业投资合伙企业（有限合伙）的出资方LP以长三角地区国资机构为主，包括苏州天使母基金、常熟高新区投资引导基金、屯溪国投、吴中金控集团等。其中，苏州天使母基金出资比例达20.0%，杭州临空经济示范区下设的投资平台约持股19.7%。

　　统计区间内，英诺天使基金公开披露的股权投资事件共9起，与10月相比增长50.0%，较2024年同期翻了3倍。往期数据显示，英诺天使基金作为早期机构投资事件数多数维持在3起上下，节奏相对平稳、偏谨慎。但2025年9-11月，机构投资量持续攀升，反映出优质项目集中释放或资金端加速落地。

　　从投资阶段来看，本月英诺天使基金参与的投资事件中，近九成集中在天使轮（44.4%）、种子轮（33.3%）、Pre-A轮（11.1%）。唯一一笔投向人形机器人研发公司「加速进化」的B轮融资，为对早期入股项目的后续跟进。公开信息显示，英诺天使基金2023年便参与了该公司的天使轮，Pre-A轮和A轮均有加码。

　　从行业分布来看，英诺天使基金本月的被投企业重点集中在人工智能行业，占比达55.6%，企业服务紧随其后，获投数量约占22.2%。“单赛道主导+多领域补充”的布局模式，与当前一级市场的早期投资热点吻合，AI优质项目供给充足，企业服务、医疗健康和教育培训既是商业模式成熟的赛道，也与AI技术场景落地验证关联性较强。

　　就投资区域分布而言，英诺天使基金参投企业注册地主要分布在北京和深圳，合计占比接近90%，符合早期投资“靠近资源”的逻辑，聚焦科创高地、覆盖核心城市，以制造业见长的长三角地区作为区域补充。

　　时隔2个月再投灵启万物 双足人形机器人发展加速

　　具身智能算法公司「灵启万物Mind On」成立于2025年6月，短短5个月的时间内已完成3轮融资，总金额接近亿元人民币。第一轮由元禾原点独家投资，第二轮由和玉资本领投，英诺天使基金、元生创投、锦秋基金及老股东元禾原点跟投，第三轮则由锦秋基金领投，梅花创投、卓源亚洲和老股东英诺天使基金、和玉资本跟投。

　　公开信息显示，灵启万物是一家专注于人工智能理论和算法研发的企业，核心业务包括人工智能硬件销售、应用软件开发和智能机器人研究等领域。目前公司重点突破业内聚焦较少的小脑部分，通过构建完整的“人类动作库”，快速采集动作数据，致力于让机器人高效学会多数基础动作。据预测，双足人形机器人有望在1-2年内进入零售、快餐等无人商店，3-5年内进入家庭服务。