（来源：欧洲并购与投资）

药物研发再遭挫，诺华股价暴跌逾10%

瑞士制药巨头诺华在数日内接连遭受药物研发领域的重大挫折。其研发管线中三款备受期待的重磅药物，已有两款宣告失败。受此消息影响，诺华9月8日股价暴跌约9%，创下自2020年以来最大单日跌幅，市值蒸发约240亿瑞士法郎。

此前，诺华宣布其用于治疗罕见肌肉疾病1型强直性肌营养不良症（DM1）的候选药物Del-Desiran，在关键的III期“Harbor”研究中未能达到主要终点。目前该疾病尚无获批疗法。诺华表示，与安慰剂相比，该药物在测量患者手部肌肉放松时间（患者握拳数秒后尽快完全张开，以评估肌肉僵硬程度）的指标上，未显示出统计学上的显著改善。

诺华表示将分析完整数据集，并与卫生监管机构商讨后续步骤。公司首席医学官Shreeram Aradhye表示，开发DM1这类复杂疾病的疗法仍是挑战，挫折是科学进步的一部分。

分析师与投资者认为此次失败打击沉重，进一步增加了CEO万思瀚（Vasant Narasimhan）及其并购策略的压力。诺华股东Verso Investment Management的James Eugene指出，诺华今年三项关键药物数据中已有两项未达预期，而Del-Desiran的成功原本至关重要。此次失败动摇了市场对并购策略的信心，尤其是对该药物寄予厚望。Del-Desiran正是诺华120亿美元收购Avidity Biosciences的核心资产。

多家投行迅速反应：Vontobel和ZKB均下调了目标价，Vontobel更是将Del-Desiran高达30亿美元的预期峰值销售额从其估值模型中完全剔除。ZKB认为，此次失败还拖累了对整个购入技术平台的信心。

此前在上周，诺华已遭遇类似打击。其与美国Ionis制药合作开发的降胆固醇药物Pelacarsen，在一项关键临床研究中未能如预期降低严重心梗和卒中风险。投资者原本寄望于Del-Desiran、Pelacarsen以及上周在后期研究中表现亮眼的多发性硬化症药物Remibrutinib，能共同驱动未来增长。

有投资者表示，Remibrutinib现在背负着巨大期望，其成功与否的压力陡增。CEO万思瀚在分拆仿制药业务后，一直致力于重塑研发管线，以应对其口中“公司历史上最重要的专利到期”所带来的挑战。尽管遭遇挫折，诺华仍重申了2025年至2030年实现年均5%至6%的销售增长目标。

诺华的失败也波及了其他研发同类肌肉疾病药物的公司。美国Sarepta Therapeutics和Dyne Therapeutics的股价在盘前交易中均出现两位数下跌。分析师认为，诺华的挫折也增加了竞争对手临床试验的风险。