来源：金融时报

日前，中国服务贸易协会融资租赁专业委员会（以下简称“租赁专委会”）发布了《中国融资租赁行业发展报告CL100-2026》（以下简称《报告》）。《报告》显示，截至2025年末，我国融资租赁行业的总资产达到91305.45亿元，比2024年底的87341.67亿元增长了3963.78亿元，增速约为4.54%。

回顾近六年数据，融资租赁行业的总资产规模从2020年末的67552亿元一路攀升，五年间累计增长约2.38万亿元，年均复合增长率达到了6.22%。

数字往上走，但增速在回落。有业内人士感叹：“这是行业近二十年来增速首次低于官方发布的GDP增速。”

规模与增速的“冰火两重天”

从另一个数据，也能明显看出融资租赁行业所面临的压力：《报告》统计了100家样本公司，2023年，这100家公司里有81家公司的总资产规模保持增长，2024年，降至71家，到2025年这个数字降到了65家。

在转型发展阶段，资产规模承压，为机构经营增长带来了更为现实的考验。

据租赁专委会观察，行业里大多数企业，特别是中等规模的企业，仍然能够维持资产规模的增长，但是“要付出比以往更多的努力和艰辛”。

行业的集中度解释了这种分化的原因之一：不到20%的企业占到了行业总资产规模的80%以上。头部融资租赁公司靠着规模和资源优势，还在稳步扩张。中小型企业则更多聚焦差异化业务谋求生存与发展。

“我国融资租赁行业很多年前已经开始进入调整周期，只不过最近几年大家的感受才更明显。”上述业内人士对《金融时报》记者说。

从近六年的数据来看，这种趋势早有端倪。2020年末，行业总资产6.76万亿元。此后一路爬坡，2021年7.40万亿元，2022年7.74万亿元，2023年8.31万亿元，2024年8.73万亿元，再到2025年的9.13万亿元。五年间累计增长近2.38万亿元，年均复合增长率达到了6.22%。

整体来看，融资租赁行业运行十分稳健，但增速的下滑趋势明显。2020年增速9.50%、2021年4.65%、2022年7.31%、2023年5.14%、2024年5.14%、2025年4.54%，2020年以后，增速再未达到两位数。

新增业务额的走势类似：2020年2.33万亿元、2021年2.57万亿元、2022年2.72万亿元、2023年2.94万亿元、2024年3.10万亿元、2025年3.25万亿元。虽然年年都在涨，但增速从10.60%一路下滑到4.96%。

总量上行与增速回落形成鲜明反差，标志着行业开始从高速扩张阶段进入提质增效阶段。

《报告》也客观阐述了这一结构性变化：“随着行业转型升级向纵深发展，原有的竞争格局已经被打破，新的竞争格局正在重塑，预计这一过程还需要持续数年。业内企业需要制定更加审慎的发展策略。”

渗透率提升的另一面

《报告》里有两个指标吸引了记者的重点关注。

一个是租赁渗透率。2025年，我国融资租赁行业的租赁渗透率为8.08%，比2020年的7.45%明显上了一个台阶。另一个是GDP渗透率，2025年约为2.32%，已连续四年保持上行态势。

什么是租赁渗透率和GDP渗透率？

简单来说，租赁渗透率和GDP的渗透率通常作为衡量融资租赁参与设备投资及社会投资程度的指标，也是衡量一国融资租赁行业发展水平的重要参考指标。

1.租赁渗透率 = 当年新增融资租赁业务额 ÷ 全社会设备投资总额

2.GDP渗透率 = 当年新增融资租赁业务额 ÷ GDP

按常理，租赁渗透率提升说明融资租赁在设备投资方面的参与度在加深。

但《报告》也点出了一个容易被忽略的因素：租赁渗透率大幅提升，或因固定资产投资不足。“简单来说就是分母变小了，数值就上去了。”业内人士为记者打了一个比方，“目前，我国的租赁渗透率依然较低，这也说明融资租赁行业仍有很大的发展空间。”

可观的市场空间并不会自动转化为机构的业务增量。融资租赁企业既要面对资本补充压力，也要应对收益水平下行的挑战，市场竞争已经从拼规模、拼投放，转向拼产业理解、拼专业服务、拼风险定价能力。

对行业来说，9.13万亿元，是一个新台阶，也是一个新起点。

行业增速虽然较此前高速扩张时期明显回落，但释放的信号很明确，依靠单纯规模扩张发展的时代过去了。

租赁专委会在《报告》中强调，融资租赁业内企业在转型发展过程中取得了成绩与进步，但目前尚无法判断行业调整已近尾声。“越是在困难的时候，越要苦练内功，不断提升专业化能力，我们对融资租赁行业的未来发展依然保持谨慎乐观。”中国服务贸易协会融资租赁专业委员会常务副主任刘开利说。

大家都在看

来源：金融时报客户端

记者：李珮

编辑：云阳

（来源：金融时报）