每经记者｜刘锦旭    每经编辑｜彭水萍    

随着A股进入持续缩量震荡格局，市场转为存量博弈。

上周，每经品牌100指数（代码：931852）整体走势“先抑后扬”，最终全周小幅跌逾0.4%，报收于975.04点。从市场整体而言，节前资金避险需求与成交收缩可能使市场波动有所放大，但往往越临近国庆则成交额缩量有限，市场反而会提前企稳。

市场正经历热度再平衡

上周（截至9月4日收盘），上证指数跌0.56%，报收于3930.12点；深证成指跌3.13%，报收于13516.97点；创业板指和科创50指数全周分别下跌4.03%和5.1%，回调幅度相对较大。在A股主要股指纷纷回调下，每经品牌100指数运行较为平稳，上周仅小幅下跌。

成分股方面，中国人保周涨幅超10%，达到11.9%，中国财险、TCL电子、中国太平、邮储银行以及联想集团周涨幅也超过8%，涨幅居前。周市值方面，中国银行和工商银行上周市值增长在千亿元左右，市值增长相对较大。

上周全A的日均成交额为1.97万亿元，相较6月底的3.55万亿元下滑44.4%，但目前尚未跌破2025年12月和2026年4月的最低水平，市场转为存量博弈。

由于国庆长假的预期，三季度末结算需求前期的止盈需求，不同投资者的休假需求，以及三季报的变化及换仓操作等，均会导致国庆节前的交投情绪转弱。尤其是当国庆假期较长时，国庆节前缩量的趋势更加明显。今年中秋与国庆相邻，目前距离假期仅14个交易日，因此假期前的缩量效应导致近期成交额快速下行至2万亿元中枢水平。

东吴证券分析指出，总体而言，当前市场总量缩量并不代表全域风险，行情收缩具备鲜明的结构性特征。本轮成交回落的核心驱动力来自泛AI科技赛道交易热度阶段性退潮，板块成交、杠杆资金同步降温，叠加主动权益基金对电子、通信方向减仓，成长板块资金出现阶段性收敛，市场正在经历一轮热度再平衡。

保险板块整体表现回暖

从上周每经品牌100指数成分股表现来看，保险板块整体表现回暖，头部险企中国人保上周涨幅达到11.9%，受到资金重点关注，而中国财险、中国太平以及中国太保周涨幅也均在7%以上。

今年上半年，国内财险行业综合治理持续推进，行业综合成本率持续优化，保险主业经营质效不断改善。根据行业统计数据，今年上半年国内财险行业承保端持续出清，费用管控成效显现，头部险企竞争优势进一步凸显。

以中国人保为例，日前，中国人保发布2026年半年报，今年上半年，该公司实现保险服务收入2868.73亿元，同比增长2.4%；实现净利润367.45亿元，同比增长38.5%。截至6月末，集团投资资产规模接近2万亿元，较年初增长5.1%，实现总投资收益663.3亿元，同比增长59.9%，总投资收益率同比提升1.1个百分点，投资端成为利润增长重要引擎。

从今年上半年数据来看，人保财险原保险保费收入3275.29亿元，市场份额保持33.3%，综合成本率94.5%，同比下降0.8个百分点，承保利润140.1亿元，同比增长19.8%，财险压舱石作用稳固；人身险板块持续优化业务结构，期交占比持续抬升，新业务价值实现稳步提升，显示公司保险主业正在向高质量价值转型迈进。

值得一提的是，作为上周表现最为亮眼的成分股，中国人保当周举行了业绩说明会，会上释放多项积极信号，备受资金关注。

有券商机构指出，年初以来，财险行业综合治理落地，叠加权益市场回暖带动保险资金投资收益改善，在承保盈利修复、投资收益提升双重逻辑下，保险板块存在业绩修复机会，或可关注头部险企带来的投资机会。

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