禾信仪器前三季度营收同比降52.81% 净利润亏损3620万元 正推进战略转型应对行业调整
广州禾信仪器股份有限公司（以下简称“禾信仪器”）近日发布对上海证券交易所《关于2025年第三季度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，详细解释了前三季度业绩大幅波动、存货跌价及偿债能力等市场关注问题。公告显示，公司2025年前三季度实现营业收入约7054万元，同比减少52.81%；净利润约-3620万元，同比由盈转亏。业绩下滑主要受下游需求放缓、战略转型期传统业务与新兴业务衔接缺口及资产减值增加等因素影响。
业绩波动：传统业务需求下行叠加战略调整，营收毛利率双降
核心财务数据与行业对比
公司前三季度营收及毛利率下滑幅度显著高于同行业水平。数据显示，2025年前三季度，禾信仪器营业收入7053.61万元，较去年同期的14946.54万元下降52.81%，而同期同行业公司平均营收降幅为6.50%；综合毛利率27.54%，同比下降12.42个百分点，同行业平均毛利率则微升1.97个百分点至42.08%。
分业务看，仪器销售和技术服务收入均大幅下滑。其中仪器销售收入2773.79万元，同比降55.39%，毛利率17.26%（同比降17.48个百分点）；技术服务收入3932.00万元，同比降55.43%，毛利率31.10%（同比降9.63个百分点）。
前五大客户贡献近四分之一收入
公司前五大客户合计贡献收入1717.66万元，占总营收的24.35%。具体销售情况如下：
| 客户名称 | 销售内容 | 合同金额（含税，万元） | 收入确认金额（万元） | 占比（%） | 回款情况（含税，万元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 客户1 | 数据分析服务 | 400.00 | 377.36 | 5.35 | 184.50 |
| 客户2 | 数据分析服务、技术运维服务 | 1133.00 | 366.14 | 5.19 | 932.83 |
| 客户3 | 数据分析服务 | 455.80 | 363.52 | 5.15 | 455.80 |
| 客户4 | 环保在线监测仪器、技术运维服务 | 401.70 | 345.15 | 4.89 | 360.10 |
| 客户5 | 环保在线监测仪器 | 390.00 | 265.49 | 3.76 | 390.00 |
| 合计 | - | 2780.50 | 1717.66 | 24.35 | 2323.23 |
主要产品系列收入全面下滑
传统核心产品收入下滑明显，其中SPAMS系列、LC-TQ系列、CMI系列收入同比降幅均超70%，技术运维服务收入降57.42%。具体变动如下：
| 主要产品/业务线 | 2025年1-9月（万元） | 2024年1-9月（万元） | 收入变动比例 | 销售数量变动比例 | 销售单价变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPAMS系列 | 179.01 | 600.00 | -70.17% | -50.00% | -40.33% |
| SPIMS系列 | 734.51 | 1264.28 | -41.90% | 0.00% | -41.90% |
| LC-TQ系列 | 184.21 | 1167.69 | -84.22% | -75.00% | -36.90% |
| CMI系列 | 147.19 | 500.37 | -70.58% | -70.00% | -1.94% |
| GCMS系列 | 238.14 | 249.57 | -4.58% | 100.00% | -52.29% |
| 数据分析服务 | 2382.53 | 4735.60 | -49.69% | - | - |
| 技术运维服务 | 1549.47 | 3638.54 | -57.42% | - | - |
业绩下滑主因公司处于战略转型期，传统环境监测业务需求下行（如“十三五”后各地监测能力建设趋缓，设备使用周期长导致重复采购减少），而新兴业务尚未形成有效接替。此外，市场竞争加剧、部分产品降价促销及运维成本上升（第三方/超期设备故障率高、备件成本增加）也拖累毛利率。
存货跌价计提增加，库龄结构承压
截至2025年9月末，公司存货账面余额9429万元，同比减少45.94%，存货跌价准备计提比例29.95%，显著高于同行业平均5.49%的水平。
存货构成与库龄结构
期末存货中，原材料、库存商品、发出商品库龄结构偏长，2年以上库龄占比显著。以库存商品为例，2-3年及3年以上库龄占比达48.28%，原材料2年以上库龄占比59.08%。具体结构如下（单位：万元）：
| 存货类别 | 期末余额（1年以内） | 期末余额（1-2年） | 期末余额（2-3年） | 期末余额（3年以上） | 期末合计 | 1年以内占比（%） | 2年以上占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 原材料 | 486.95 | 909.33 | 1426.37 | 590.13 | 3412.79 | 14.27 | 59.08 |
| 库存商品 | 1384.85 | 1446.27 | 1877.49 | 765.23 | 5473.83 | 25.30 | 48.28 |
| 发出商品 | 777.59 | 73.25 | 233.86 | 239.78 | 1324.48 | 58.71 | 35.76 |
跌价计提主因
存货跌价增加主要受外借库存时长、产品降价及维修成本上升影响：
- 库存商品：外借超1年设备增加，叠加传统产品降价策略，可变现净值下降；
- 原材料：订单减少导致流转放缓，2年以上库龄占比上升；
- 在产品：性能恢复设备外借时长较长，叠加维护成本，可变现净值降低；
- 发出商品：境外待退回设备运输受限，拆机返厂成本高，新增发货合同价格偏低。
全年营收或低于1亿元，公司推进多领域布局改善基本面
公司预计2025年全年扣除与主营业务无关及不具备商业实质收入（约700万元）后，营业收入约9825-10938万元，存在全年营收低于1亿元及净利润为负的风险。为改善基本面，公司拟采取以下措施：
业务布局拓展
- 深耕大气监测：巩固SPA/SPI产品技术优势，拓展多样化服务模式；
- 加大水质检测投入：推广GCMS1500等产品，针对供水行业在线监测需求；
- 开拓公安检测领域：推出TAPI-TOF1000现场快检及LC-TQ5200实验室检测方案，覆盖毒品缉查；
- 布局食品检测：研发风味与健康系列产品，应对食品安全国家标准需求；
- 研发高端质谱仪：推进Q-TOF质谱仪（用于生物医药领域）量产，预计2026年中实现。
成本控制与效率提升
通过精简销售团队、优化供应链管理、推进服务流程标准化降本增效，同时加强应收账款回款管理（当前应收账款7994万元），改善经营性现金流。
偿债能力：短期借款8391万元，银行授信剩余1.89亿元
截至2025年9月末，公司货币资金4529万元（含限制性保证金279万元），流动负债2.29亿元（短期借款8563万元），长期负债1.74亿元。有息负债到期及偿还情况如下：
短期有息负债（单位：万元）
| 贷款银行 | 借款本金 | 到期日 | 偿还情况（截至回复出具日） |
|---|---|---|---|
| 中国银行广州香雪支行 | 2000.00 | 2026年1月16日 | 未到期未偿还 |
| 浙商银行广州分行 | 491.20 | 2026年1月 | 未到期未偿还 |
| 建设银行广州开发区分行 | 1000.00 | 2026年3月23日 | 未到期未偿还 |
| 北京银行深圳软件园支行 | 940.00 | 2026年7月31日 | 未到期未偿还 |
长期有息负债（单位：万元）
| 贷款银行 | 借款本金 | 到期日 | 偿还情况（截至回复出具日） |
|---|---|---|---|
| 浙江浙银金融租赁 | 685.40 | 2027年10月25日 | 未到期未偿还 |
| 中国光大银行昆山支行 | 571.00 | 2026年1月1日 | 未到期未偿还 |
| 中国农业银行昆山分行 | 4350.00 | 2032年5月9日 | 未到期未偿还 |
| 交通银行上海奉贤支行 | 12616.47 | 2033年3月1日 | 未到期未偿还 |
公司当前银行授信总额6.50亿元，剩余可用额度1.89亿元，叠加应收账款、应收票据等速动资产变现能力，短期偿债压力可控。经营性现金流方面，2025年三季度净额779.82万元，较去年同期改善，预计2026年随着新领域订单落地及政府客户回款好转，现金流将进一步优化。
致同会计师事务所表示，将通过收入确认核查、存货监盘、负债函证等程序，对公司财务数据真实性进行审计。
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