近期，现货铜价明显高于远期合约，释放出短期实物供应趋紧的强烈信号。铜精矿TC降至-181.25美元/吨再创历史新低，供应脆弱性延续；矿端紧缺向冶炼端传导，海外炼厂减产压力较大，国内7月电解铜产量同比转负，8月产量预计维持低位。

大同证券分析指出，铜冲高后迎来获利了结，LME 集中交割带来库存明显增加，国内库存由去库转为累库，高价抑制下游采购，仅新能源、高端制造提供结构性需求；但铜精矿加工费再创新低，刚果（金）出口禁令、智利暴雪持续约束矿山端，资源瓶颈依旧稳固。铝消化海外复产预期带来的溢价，全球低库存格局对价格形成托底。矿端约束叠加低库存有望抬升价格中枢。（来源：《有色金属行业周报：高位震荡，矿端硬约束仍在》，时间：2026年08月20日）

公司业绩方面，8月27日盘后，天齐锂业公告报年报，营业总收入122.42亿元，同比去年增长153.32%，归母净利润为42.42亿元，净利润增近50倍，Q2单季净利同比增超120倍，毛利率达64.39%；云南锗业中报同样亮眼，营业总收入7.32亿元，同比去年增长38.21%，归母净利润为7426.99万元，同比去年增长235.31%，其中Q2扣非净利同比增超112倍，营收与利润双高增长。

海外方面，据美国商务部工业与安全局发布的临时最终规则，自8月27日起，美国将对钨废料及锂电池回收黑粉实施为期一年的出口管控，要求相关物料100%优先销售给美国国内买家。

AI硬件爆发重塑战略小金属供需格局，回收再生成为关键增量来源。东吴证券强调，铟、碲、钌等虽单位用量仅为克级，但在光通信、热管理、存储等领域不可替代，且多为冶炼副产、原生供给受限，回收体系扩张成边际供给核心；中国在铋、碲、铟等品种全球精炼占比超七成，并实施出口管制，进一步强化战略稀缺属性，具备原料渠道与提纯技术的资源化龙头将优先受益。（来源：《环保行业深度报告：AI金属回收再生深度，克级用量，吨级弹性，AI爆发下战略小金属回收机遇》，时间：2026年08月26日）

有色ETF景顺(560290)跟踪中证有色金属矿业主题指数(931892)，指数从有色金属行业中选取40只拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为指数样本，反映有色金属矿业主题上市公司证券的整体表现。Wind数据显示，按照申万二级行业分类，指数前三大权重行业为工业金属（49.78%）、小金属（24.55%）、贵金属（15.29%）；按照申万三级行业分类，前五大权重行业为铜（34.85%）、黄金（14.25%）、稀土（10.08%）、铝（10.01%）、其他小金属（7.69%）。

费率方面，有色ETF景顺管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率处于较低水平。

数据显示，截至2026年7月31日，中证有色金属矿业主题指数(931892)前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、中金黄金、赤峰黄金、西部矿业、华友钴业、赣锋锂业、云铝股份，前十大权重股合计占比53%。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

场外联接基金A/C：027596/027597

以上数据来源：Wind，公开信息，截至2026/8/27。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%； M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。不收取销售服务费。C份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。