北京时间8月31日，物理AI公司Momenta（6880.HK）交出了上市后的首份半年报。这份答卷让市场看到了自动驾驶行业告别“烧钱”时代的可能性——上半年营收16亿元，同比增长76%；经调整净亏损仅剩1409.7万元，同比大幅收窄97%。

　　毛利率75%领跑行业，现金储备突破150亿

　　财报显示，2026年上半年Momenta营收与毛利双双创下历史新高。剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润12.1亿元，同比增长75%，毛利率达75%，保持行业领先水平。

　　盈利能力大幅改善的同时，Momenta的“弹药库”也格外充足。7月完成IPO募资后，公司现金储备突破150亿元，为加速规模化无人业务和全球化布局奠定了充裕的资金基础。

　　110万台车在路上跑，10万台交付仅用36天

　　量产业务的“飞轮效应”正在全面显现。目前，搭载Momenta系统的量产车辆规模已超110万台，累计交付超110款量产车型，定点车型数超230款——最新10万台交付仅用时36天。

　　作为“全球品牌的共同选择”，Momenta在第三方城市NOA供应商市场中稳居第一。公司已与全球26家车企建立合作关系，国际客户数量行业第一，是首个实现全球规模化智驾方案量产的中国企业。量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区落地。

　　世界模型成“统一基座”，从乘用车打到Robotaxi

　　Momenta的增长故事不止于财务数字。今年3月，公司发布R7世界模型，开启“物理AI序章”。基于超150亿公里实车里程和超1亿段黄金数据，每日超1000万公里仿真训练，R7世界模型通过强化学习实现自我博弈进化。

　　Momenta的野心远不止乘用车智驾。依托统一的世界模型基座平台，公司用同一套大模型支撑乘用车、Robovan、Robotaxi和Robotruck的规模化落地。其中，Robovan业务已在苏州相城落地，合作方集齐邮政、京东、顺丰及“三通一达”等主流快递公司；Robotaxi则将在年内启动上海、阿布扎比运营。Momenta已获上海浦东无人驾驶运营牌照，从启动到拿牌仅用8个月，刷新行业纪录；同时成为首家获德国L4路测资质的中国企业。

　　Momenta CEO曹旭东表示，以世界模型为统一基座，通过预训练、仿真、强化学习三个层次，使自动驾驶深度认知物理世界，推动系统表现逐步超越人类水平。这一技术能力已从量产场景延伸至规模化无人业务，并正向海外市场快速拓展。

　　投行集体看好，最高目标价520港元

　　Momenta的“数据-算力-模型-业务”正向增长飞轮正持续加速。近日，包括中金、德银、美银、中信、中银国际等多家知名投行均实现首次覆盖，纷纷给予“买入”或“增持”评级，最高目标价520港元。

　　从年营收24亿到半年16亿，从经调整亏损3亿到千万级——Momenta用这份半年报告诉市场：自动驾驶的盈利临界点，或许比所有人想象的都更近。