主业经营亮点纷呈

2026年上半年中国石油核心主业基本面稳健向好，油气生产结构持续优化，高附加值产品产量大幅增长，海内外市场份额稳步提升。油气板块国内勘探新获塔里木、沁水盆地两个探矿权，国内可销售天然气产量达2664.2十亿立方英尺，同比增长2.4%，天然气产量占油气当量比重持续提升。新能源业务保持高速增长，风光发电量50.7亿千瓦时，同比大增37.3%，CCUS项目注入二氧化碳137.3万吨，同比增长14.2%。

炼油化工板块深入推进减油增化，产品结构向高端化升级，乙烯、合成橡胶等核心化工产品产量创历史同期新高，保税船用燃料油、石蜡等特色产品市场份额保持国内第一。

销售与天然气业务板块市场拓展成效显著，国内成品油市场份额同比提升0.2个百分点，车用LNG零售量同比增长78.7%，充电量增长1.5倍；天然气国内市场份额同比增加1个百分点，上半年天然气总销量达1612.20亿立方米，同比增长3.9%。

盈利水平大幅跃升

2026年上半年公司盈利实现跨越式增长，国际油价上行带动核心产品价格上涨，期间费用管控成效显著，各业务分部全部实现盈利。当期布伦特原油期货平均价格达87.60美元/桶，同比上涨23.7%，公司平均实现原油价格76.53美元/桶，同比增长15.6%，盈利弹性充分释放。

分板块盈利表现亮眼，油气和新能源分部实现经营利润1004.48亿元，同比增长15.3%；炼油化工和新材料分部经营利润145.25亿元，同比大增31.4%；销售分部经营利润113.63亿元，同比增长50.3%；天然气销售分部经营利润240.87亿元，同比增长29.3%。

利润质量扎实过硬

公司盈利含金量充足，经营现金流持续高企，归母净利润与扣非净利润同步大幅增长，盈利确定性极强。2026年上半年经营活动产生的现金流量净额达2512.81亿元，同比增长10.6%，远超同期净利润规模，盈利变现能力突出。按中国企业会计准则口径，上半年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1055.33亿元，同比增长23.7%，盈利质量进一步夯实。

公司债务结构健康，截至2026年6月末债务净额仅61.75亿元，资本负债率维持11.2%的极低水平，财务安全性极强。同时公司持续大手笔回报股东，中期拟派息总额达475.85亿元，每股派现0.26元，分红比例保持高位。

资本开支聚焦核心赛道

2026年上半年公司资本性支出合计750.15亿元，同比增长16.6%，资金重点向油气勘探开发、新材料、新能源等核心赛道倾斜，全年资本开支计划达2794亿元，为后续业绩增长筑牢产能基础。

重点项目推进顺利，独山子石化塔里木120万吨/年二期乙烯项目完成中交，成为国内首个全链条绿色低碳乙烯工程，吉林石化千吨级高性能碳纤维等新材料项目有序建设，后续产能释放将进一步打开成长空间。

龙头长期配置价值凸显

当前全球油气价格维持高位运行，国内能源安全战略持续推进，作为国内油气行业绝对龙头，中国石油兼具资源禀赋优势与全产业链一体化能力，同时新能源、新材料第二成长曲线加速成型。上半年业绩大幅超出市场一致预期，高股息属性叠加低估值特征，安全边际充足，长期配置价值显著。

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