振华科技是国内特种新型电子元器件核心供应商，具备全产业链布局优势，深耕军工电子领域多年。公司1997年6月26日成立，1997年7月3日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于贵州省贵阳市。

公司主营业务涵盖新型电子元器件和现代服务业，所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，覆盖央企改革、军民融合、大飞机三大概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润行业第六
2026年上半年，公司实现营业收入22.42亿元，在61家同行业公司中排名第5，行业第一名中航光电营收达112.4亿元，第二名高德红外营收为42.16亿元，当期行业平均营收8.04亿元，行业中位数3.04亿元。主营业务构成方面，新型电子元器件实现收入22.22亿元，占总营收比重99.13%，现代服务业收入1956.18万元，占比0.87%。当期实现净利润2.46亿元，行业排名第6，行业第一名高德红外净利润为13.51亿元，第二名中航光电净利润12.06亿元，当期行业平均净利润4633.28万元，行业中位数为-230.79万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为16.32%，较去年同期的18.32%有所下降，大幅低于行业平均31.04%，偿债安全边际充足。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达44.66%，与去年同期的44.67%基本持平，高于行业平均36.62%，盈利水平处于行业领先区间。

董事长杨立明2025年薪酬3.7万元，同比减少57.63万元
公司控股股东为中国振华电子集团有限公司，实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司。杨立明，男，1972年11月出生，中国国籍，中共党员，无境外永久居留权，贵州大学化学系应用化学专业本科学历。曾任振华华联电子党委书记、董事长，振华群英电器党委书记、董事长，公司副总经理、总经理等，现任公司党委书记、董事长，中国振华电子集团党委委员、副总经理，振华群英电器董事长，2024年薪酬为61.33万元。
总经理沈建华，女，1982年7月出生，中国国籍，中共党员，无境外永久居留权，贵州大学行政管理专业本科学历。曾任中国振华集团永光电子党委副书记、总经理，中国振华（集团）新云电子元器件党委副书记、总经理等，现任公司党委副书记、董事、总经理，中国振华电子集团党委委员，中国振华（集团）新云电子元器件董事，中国振华集团永光电子董事，中国振华集团云科电子董事长，2025年薪酬83.22万元，较2024年的111.32万元减少28.1万元。

A股股东户数较上期增加23.27%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为9.78万，较上期增加23.27%；户均持有流通A股数量为5664.79股，较上期减少18.88%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1188.60万股，相比上期增加781.65万股；富国中证军工龙头ETF（512710）位居第五大流通股东，持股482.65万股，相比上期减少65.67万股；汇添富双利增强债券A（000406）位居第六大流通股东，持股400.00万股，为新进股东；招商核心竞争力混合A（014412）、南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，振华科技2026年上半年实现营收22.42亿元，归母净利2.47亿元，二季度业绩环比大幅改善，维持“买入”评级，下调2026-2028年归母净利润预测至9.49/11.56/13.81亿元，对应目标价56.98元。业务亮点包括：

• 特种元器件龙头地位稳固，民品业务持续拓展，商业航天领域核心产品完成资质认证进入批量交付阶段，重点产品市场份额稳步提升
• 国际化布局取得新突破，按钮开关、电容器产品实现海外市场拓展，出口业务态势向好
• 经营管理效率提升，期间费用率小幅下降，经营性净现金流保持8.17亿元的较好水平

东吴证券指出，振华科技2026年上半年主业收入阶段性承压，二季度利润端边际改善，给予“增持”评级，下调2026-2027年归母净利润预测至9.8/12.2亿元，新增2028年预测为13.8亿元。业务亮点包括：

• 是国内卫星制造与火箭发射核心元器件重要供应商，片式钽电容器通过欧洲航天局A级供应商认证，多款产品进入商业火箭配套体系
• 多家子公司通过AS9100D航空质量管理体系认证，为大飞机电子元器件产业联盟成员单位，高端民用业务布局持续推进
• 航空航天、低空经济等新兴领域需求释放叠加国防投入增长、国产替代深化，长期成长空间广阔

图：振华科技营收及增速

图：振华科技净利润及增速

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