核心财务指标表现亮眼

2026年上半年浙商沪杭甬REIT核心财务数据全线向好，本期总收入达3.46亿元，实现净利润1447.80万元，经营活动现金流净额1.98亿元，期末基金总资产29.73亿元，净资产23.96亿元，基金份额净值为4.7920元。本期现金流分派率7.31%，年化现金流分派率高达14.73%，本期可供分配金额1.90亿元，单位可供分配金额0.38元，近三年可供分配金额保持稳定，2023-2025年分别为4.54亿元、4.31亿元、3.99亿元，对应单位可供分配金额分别为0.91元、0.86元、0.80元。

底层运营核心指标增长明确

底层资产杭徽高速浙江段2026年上半年通行费含税收入3.52亿元，同比上升1.80%，其中临安政府买单6959.21万元，余杭政府买单1701.64万元。核心运营数据中，日均自然车流量达25243辆，同比提升2.11%，客车出口流量1246.31万辆，同比增长5.05%，货车出口流量139.90万辆，同比增长1.85%，货车出口通行费收入1.15亿元，同比大幅增长21.35%，成为通行费增长的核心驱动力。

项目公司2026年上半年营业收入3.44亿元，同比增长1.75%，营业成本/费用2.47亿元，同比大幅下降38.41%，EBITDA达2.80亿元，基本与上年同期持平。财务费用同比大降80.53%，得益于股东借款利率调整，直接带动整体成本显著优化。

基金投资运作合规落地

报告期内基金管理人严格按合同约定开展运营管理，通过差异化收费引车上路、推广夜间养护施工等举措保障高速通行效率，建立三级关联交易审查体系保障交易公允性与运作独立性，基金计划2026年下半年开展收益分配，满足年度90%以上可供分配现金分红的合同要求。 管理人判断行业基本面支撑稳固，2026年上半年全国跨区域人员流动量341.7亿人次，同比增长1.2%，营业性货运量280.7亿吨，同比增长3.2%，机动车保有量达4.76亿辆，其中汽车3.71亿辆，杭徽高速周边暂未新增竞争性项目，收费标准、通行费减免政策无不利变化，不存在损害持有人权益的重大风险。

基金费用支出清晰可控

2026年上半年基金合计当期应支付管理费504.94万元，其中固定管理费160.61万元，浮动管理费344.33万元，固定管理费按最近一期经审计基金净资产的0.125%年费率计提，浮动管理费根据未经审计营业收入测算，已在本期净利润及可供分配金额中提前扣减。当期计提托管费12.85万元，按最近一期经审计基金净资产的0.01%年费率计提。

报告期内应付交易费用合计17.56万元，其中支付管理人报酬88.46万元、中介机构费47.80万元、托管费7.08万元等。本期无股票投资相关收益，也未发生股票买卖差价收入，基金除不动产资产支持证券之外的投资组合全部为货币资金，合计46.93万元，占比100%。

关联交易合规股权稳定

报告期内关联交易定价与非关联方保持一致，本期关联交易发生额5769.04万元，其中运营管理成本4861.54万元，较上年同期的4473.51万元同比增长8.67%，全部为日常养护、运营服务等正常经营支出。基金未通过关联方交易单元开展相关交易，无应支付关联方的佣金。 基金管理人从业人员期末持有本基金份额2.37万份，占基金总份额比例不足0.01%，关联方合计持有基金份额26551.47万份，占总份额比例53.10%，其中原始权益人浙江沪杭甬高速公路股份有限公司持有25500万份，占比51%，股权结构长期保持稳定。

持有人结构持续优化

截至2026年6月末，基金份额持有人户数达66154户，户均持有基金份额7558.12份。机构投资者持有41987.20万份，占总份额比例83.97%，个人投资者持有8012.80万份，占总份额比例16.03%，较上年末的13.39%有所提升，个人投资者参与度持续提高。

报告期内基金总份额保持5亿份不变，无申购赎回变动，基金租用证券公司交易单元未发生相关交易，整体运作平稳有序。底层资产杭徽高速目前处于稳定运营阶段，现金流生成能力强劲，叠加融资成本持续优化，后续收益分配具备坚实支撑，为投资者提供长期稳定的现金流回报。

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