川观新闻记者 彭瑀珩

8月28日，A股结束连日反弹，三大指数集体收跌。

早盘三大指数集体低开，随后冲高回落。截至收盘，沪指跌0.11%报3952.18点，深证成指跌0.68%报13953.07点，创业板指跌1.41%报3424.40点，科创50跌1.85%报1662.15点。全市场3013只个股上涨、2390只下跌，上涨个股占比约56%。沪深两市成交额约2.1万亿元，较前一交易日缩量232亿元。

上证指数冲高回落。

科技反弹中断

昨天英伟达大涨8.7%，市值单日暴增4420亿美元（约合人民币2.97万亿元），带着纳指涨了1.57%。A股昨天也放量反弹，科创50大涨3.77%。

但今天早盘冲高之后，科创50和创业板指双双回落，盘中一度涨超1%，收盘却分别跌了1.85%和1.41%。

为什么会这样？英伟达财报是算力硬件的“强心针”，但单个利好的刺激效力有限。算力硬件今天集体回调。半导体板块跌1.62%，主力资金净流出超108亿元；通信设备跌0.95%，净流出近50亿元；存储芯片走低，超纯应材跌超8%，普冉股份跌超6%。

半导体主力净流出超百亿元。

中金公司研报显示，SW通信指数、通信设备板块年初至今分别上涨36.3%和44.9%。涨了这么多，财报利好落地后资金选择兑现，逻辑上也说得通。

指数冲高回落，资金再度回守防御板块。

农业板块成了最大的赢家。种植业与林业领涨。万向德农9天6板，新赛股份2连板。芝加哥小麦期货价格升至三年来最高水平，汇丰指出农业供应链正面临多重冲击。

贵金属、黄金概念今天涨幅靠前，深中华A录得7连板，莱绅通灵涨停。国际黄金期货连续走强，对贵金属是利好。天齐锂业半年报净利暴增近50倍，刺激了锂矿概念股。但资源股内部出现分化，稀土和部分小金属走势不强，追涨仍需谨慎。

化工板块集体拉升，化学原料股大幅上涨，金牛化工、福莱蒽特、尤夫股份涨停。石油加工贸易涨幅靠前，零售跟涨。

网络安全概念震荡拉升，麒麟信安20cm涨停。原因或为外围传导，隔夜美股网络安全板块暴涨。

另一边，医疗服务、生物制品纷纷下跌。万邦医药、康希诺跌超10%。百花医药盘中跳水触及跌停，神奇制药高开低走，直至尾盘才回补翻红。

等待下个信号

今天市场最大的特点是热点多，但很散。

农业、化工、网络安全、PTFE、超节点、AI应用，五六个方向每个方向都有涨停股，但真正形成持续性的还不明显。有个细节值得注意，今日共82股涨停，连板股总数18只，其中三连板及以上个股8只，上一交易日共16只连板股，连板股晋级率50%（不含ST股、退市股）。一半继续连板，一半短板，在短线情绪中，说明市场存在结构性赚钱效应，但高位接力风险正在积累。

近日连板股晋级率50%。

从外围来看，韩国股市也是低开之后冲高回落，午后跌幅持续加大，KOSPI指数一度跌近2%。日经指数亦显著回落。韩国KOSPI指数收跌1.79%，SK海力士同步走弱。

分析人士认为，此次杀跌可能与“今晚美联储主席沃什讲话”的预期有关。

北京时间今晚22:00，沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主旨演讲。这是他上任以来首次在该年会亮相。

为什么今晚的讲话这么重要？

7月FOMC会议后，沃什因未能给出明确政策指引，被市场批评为“沟通失误”，引发了债市多年来最严重的一轮抛售。今晚的讲话被视为他澄清立场、修复信誉的关键窗口。摆在沃什面前的核心矛盾是：通胀连续五年高于2%目标，但政策利率3.50%—3.75%似乎并未对经济形成有效限制。市场迫切想知道：美联储到底还加不加息？

对此，机构怎么看？

美银表示，若沃什不给出明确的加息信号，30年期美债收益率可能飙到5.5%甚至更高。

摩根士丹利则预计沃什不会在杰克逊霍尔全球央行年会上给出实质性的短期利率指引。

其实，今晚的讲话有三种可能情景：若明确解释政策框架、确认2%通胀目标与加息的可选性，市场不确定性溢价有望回落；若再度含糊其词、重演7月场景，长端收益率可能进一步上行；若明确释放鹰派信号，短端利率将上行。

简言之， 如果沃什态度强硬，暗示可能加息，美股可能承压、美债收益率下行；如果他继续含糊其词，美债可能继续被抛售；如果他转向鸽派，美股可能反弹。

英伟达财报的“药效”已告一段落，真正决定下周方向的，是沃什今晚这张“牌”。等待答案揭晓吧！

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