山证资管90天滚动持有短债：上半年总利润829.25万元 长期跑赢基准超4个百分点
核心财务数据同比增长超23%
2026年上半年该基金实现总利润829.25万元，较2025年同期的673.30万元同比增长23.16%，两类份额均斩获正向收益，其中A类份额本期利润703.94万元，C类份额本期利润125.31万元。截至2026年6月末，基金整体净资产合计达6.58亿元，较期初的5.70亿元增长8816.78万元，增幅15.47%。
两类分级产品核心财务指标如下：
| 指标 | A类份额 | C类份额 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 545.91 | 92.25 |
| 本期利润（万元） | 703.94 | 125.31 |
| 期末资产净值（万元） | 56834.25 | 8978.36 |
| 期末份额净值（元） | 1.1420 | 1.1319 |
全周期净值持续跑赢业绩基准
报告期内两类份额净值增长率均大幅超越同期业绩比较基准，收益稳定性突出。A类份额自基金合同生效以来累计净值增长率达14.20%，较同期业绩比较基准收益率高出4.13个百分点。
两类份额净值表现与基准对比情况如下：
| 份额类型 | 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 过去三个月 | 0.68% | 0.39% | 0.29% |
| A类 | 过去六个月 | 1.46% | 0.85% | 0.61% |
| A类 | 过去一年 | 2.24% | 1.61% | 0.63% |
| A类 | 过去三年 | 7.94% | 6.12% | 1.82% |
| C类 | 过去三个月 | 0.63% | 0.39% | 0.24% |
| C类 | 过去六个月 | 1.35% | 0.85% | 0.50% |
| C类 | 过去一年 | 2.03% | 1.61% | 0.42% |
| C类 | 过去三年 | 7.29% | 6.12% | 1.17% |
上半年短债配置策略清晰落地
2026年上半年管理人结合国内外宏观环境灵活调整资产配置与久期：国际层面大宗商品波动加大，主要经济体加息预期升温；国内经济呈现PPI回升CPI偏弱、外需强内虚弱的分化特征，货币政策维持适度宽松基调，债市整体震荡下行，一季度长短期债券走势分化曲线走陡，二季度多数期限国债收益率普遍下行。基金严格聚焦短债资产配置，在控制回撤的前提下为持有人实现稳健收益。
两类份额业绩均超预期达标
截至2026年6月末，A类份额净值为1.1420元，报告期内净值增长率1.46%，同期业绩比较基准收益率0.85%；C类份额净值为1.1319元，报告期内净值增长率1.35%，同期业绩比较基准收益率0.85%，两类份额均超额完成业绩目标，收益表现完全匹配短债产品的低波动稳健定位。
后市债市震荡套息收益稳定
管理人判断三季度财政政策力度有望加大，货币政策将与财政政策协同配合，资金价格难以回到二季度低点，DR007预计围绕1.4%窄幅波动，全面降息触发条件尚不充分，降准仍有一定空间。债市整体将维持震荡格局，中枢较二季度有所抬升，短债套息收益预期保持稳定，后续将继续优化组合久期与流动性安排，牢牢把握票息收益的确定性。
基金费用支出合规持续下降
2026年上半年，基金当期计提管理费58.20万元，较2025年同期的67.61万元有所下降，其中向销售机构支付客户维护费29.05万元，占管理费比例49.91%；当期计提托管费14.55万元，较2025年同期的16.90万元小幅下降。费用计提严格按照基金合同约定的年费率（管理费0.20%、托管费0.05%）每日计算，按月支付，整体费率处于短债产品较低水平。
| 费用项目 | 2026年上半年发生额（万元） | 2025年上半年发生额（万元） |
|---|---|---|
| 管理人报酬 | 58.20 | 67.61 |
| 托管费 | 14.55 | 16.90 |
| C类份额销售服务费 | 9.27 | 13.70 |
交易成本控制在极低区间
报告期内基金应付交易费用余额为2.20万元，全部为银行间市场交易相关费用，当期合计发生交易费用仅1.39万元，占债券成交总额比例极低，不存在不必要的费用损耗，交易成本管控效果突出。
收益以稳健债券票息为主
本基金为纯短债产品，不涉及股票投资，报告期内全部投资收益均来自债券资产，合计实现债券投资收益825.30万元，其中债券利息收入923.20万元，债券买卖差价收入为-97.90万元，整体收益结构完全依托稳定票息，收益来源安全度极高。
关联方交易单元交易全覆盖
报告期内基金全部债券交易、债券回购交易均通过山西证券股份有限公司的关联方交易单元完成，债券成交金额2.99亿元，占当期债券买卖成交总额比例100%；债券回购成交金额48.95亿元，占当期债券回购成交总额比例100%，本报告期内无应支付关联方的佣金，交易流程合规透明。
前五持仓均为高评级低风险品种
截至2026年6月末，基金全部债券投资公允价值7.49亿元，占基金资产净值比例113.89%，前五名债券投资合计公允价值超1.6亿元，均为政策性金融债、银行债等高评级品种，信用风险极低。
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 09240202 | 24国开清发02 | 4038.73 | 6.14% |
| 115368 | 23华泰11 | 3077.12 | 4.68% |
| 2420013 | 24北京银行01 | 3040.77 | 4.62% |
| 232680002 | 26民生银行二级资本债01 | 3033.30 | 4.61% |
| 2420021 | 24南京银行01 | 3026.84 | 4.60% |
持有人以个人投资者为主结构分散
截至2026年6月末，基金总持有人户数2.89万户，户均持有基金份额1.9998万份，个人投资者持有份额占比99.83%，机构投资者持有份额占比仅0.17%，持有人结构高度分散，不存在大额集中赎回的流动性风险。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 个人投资者持有占比 |
|---|---|---|---|
| A类 | 26338 | 18895.77 | 99.80% |
| C类 | 2515 | 31539.04 | 100.00% |
从业人员持仓占比极低
截至报告期末，山证资管所有从业人员合计持有本基金A类份额2.86万份，占基金总份额比例0.005%，C类份额无从业人员持有，其中高级管理人员、投研部门负责人持有份额区间为0-10万份，基金经理未持有本基金份额，整体从业人员持仓占比极低，不存在利益关联风险。
上半年总份额正向增长近7000万份
2026年上半年，基金整体份额从期初5.07亿份增长至期末5.77亿份，份额净增长6993.15万份。其中A类份额净申购8190.35万份，从4.16亿份增长至4.98亿份；C类份额净赎回1197.19万份，从9129.26万份降至7932.07万份，整体规模呈现正向扩张态势，投资者认可度持续提升。
仅租用山西证券2个交易单元
报告期内基金合计租用山西证券2个交易单元开展证券投资，未新增其他券商交易单元，所有股票、权证类交易金额为0，全部交易均为债券及债券回购交易，交易通道资源集中高效，完全匹配基金纯短债的投资运作需求。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。