8月28日消息，近期大成恒生医疗保健ETF(QDII)披露2026年上半年报，基金规模8518.07万元，比2026年第一季度增加9.13%。基金经理冉凌浩最新投资观点同步出炉。

冉凌浩表示，国内经济温和复苏叠加医药政策持续优化，恒生医疗保健板块当前具备估值安全边际与中长期修复配置价值。 宏观经济： 国内经济温和复苏，医保谈判规则趋于温和、创新药支付渠道持续拓宽，此前压制医药板块的政策悲观预期已大幅修复，为行业盈利修复筑牢稳定的宏观底色。 资本市场： 恒生医疗保健指数经历前期调整后已具备一定估值安全边际，随着港股市场风险偏好回升，资金从高估值赛道向医药板块切换的趋势显现，有望为板块带来持续增量资金，且指数底层资产已完成向创新驱动的升级，成长属性与盈利弹性持续强化。 投资方向： 医药产业的创新成长逻辑并未因本轮调整被破坏，此轮回调更多源于宏观流动性收缩带来的估值压缩而非产业基本面恶化，依托头部企业充裕的现金流安全垫，后续随着管线临床数据、创新药出海落地等产业催化逐步释放，板块内生增长动力稳健，本基金将坚持被动化投资理念，高效跟踪指数表现。 风险提示： 本基金为境外投资指数基金，需承担港股市场波动、汇率变动、海外流动性超预期收紧等相关风险，基金过往业绩不代表未来表现。

业绩回报：2026年上半年跑输基准3.55%

数据显示，截至2026年上半年末，大成恒生医疗保健ETF(QDII)净值为1.35元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-17.30%，同期业绩比较基准收益率为-13.75%，跑输基准3.55%。

冉凌浩自2024年6月18日担任大成恒生医疗保健ETF(QDII)基金经理，截止2026年8月28日，任期回报68.02%。

资料显示，冉凌浩，23年证券从业年限，曾担任金融工程师、境外市场研究员及基金经理助理，现任大成基金国际业务部基金经理，2011年8月26日起担任大成标普500等权重指数型证券投资基金基金经理，2014年11月13日起担任大成纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金联接基金(QDII)基金经理，2017年8月10日起担任大成恒生指数证券投资基金(LOF)基金经理，2021年5月18日起担任大成恒生科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理，2023年7月12日起担任大成纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理，2024年6月18日起担任大成恒生医疗保健交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。

整体来看，整体来看，大成恒生医疗保健ETF(QDII)当前规模呈环比抬升态势，基金经理基于宏观、市场及产业逻辑判断板块具备配置价值，后续将坚持被动化跟踪指数运作。投资者布局该产品时，需充分考量其境外指数基金属性对应的港股波动、汇率变动等风险，结合自身风险承受能力理性评估配置性价比。

附公告原文节选：

2026 年上半年,恒生医疗保健指数出现了一定程度的调整｡导致其调整的原因有很多,主要 有以下几方面:

从全球宏观经济运行格局来看,美国经济保持平稳增长态势,但整体增长力度温和,未出现 强劲扩张的表现;中国经济长期向好的基本面没有改变,当前正处于结构转型深化､内需逐步修 复的关键窗口,整体增长动能仍在积蓄过程中,消费与投资领域的数据修复斜率相对平缓｡

从货币政策来看,凯文·沃什已经正式就任新任美联储主席,虽然他被普遍认为是相对“鹰 派”人士,但美联储目前还尚未加息,只是市场上存在一定的加息预期｡流动性边际趋紧的外部

大成恒生医疗保健交易型开放式指数证券投资基金(QDII)2026 年中期报告

环境压制了市场整体风险偏好,也引发了对创新药企业融资端的担忧,导致港股医疗板块进入阶 段性调整｡

从产业基本面来看,头部药企现金流韧性大幅提升｡上一轮宽松周期中,本土创新药企通过 授权出海获得了强劲的现金流注入,也拿到了跨国药企的品牌加持｡头部药企储备了较充裕的现 金流,行业整体抵御流动性收缩的能力显著增强,紧缩环境对研发投入的实际冲击远弱于过往周 期｡

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