每经编辑｜彭水萍    

近日，长江证券（上海）资产管理有限公司发布公告称，长江时代精选混合发起基金因触发基金合同约定的自动终止情形，自2025年12月1日起，进入财产清算程序。

记者注意到，截至2025年11月28日，该基金A类份额净值仅有0.6158元，相当于成立近3年时间，亏损达38.42%。

值得一提的是，该基金在刚成立时，公司自购了1亿元，按照目前的净值估算，浮亏达3842万元。

12月1日，长江证券（上海）资产管理有限公司（以下简称长江证券资管）公告，截至2025年11月30日日终，长江时代精选混合发起基金资产净值低于2亿元，已触发《基金合同》约定的自动终止情形。

根据相关约定，基金最后运作日为2025年11月30日。自2025年12月1日起，基金进入财产清算程序。

公开资料显示，该基金成立于2022年11月30日，截至今年9月底，累计总份额约为1.07亿份，净值规模只有约7065万元。

从净值规模还可以看出，虽然该基金运作已满三年时间，但不管是净值表现，还是整体规模，都不理想。此外，截至2025年11月28日，A类份额累计净值只剩下0.6158元，相当于成立近3年，亏损达38.42%。

如果进一步细分完整年度来看，该基金在2023年亏损32.76%，2024年亏损17%，今年在权益市场表现不错的情况下，收益也只有11.4%，在同类产品中处于后四分之一的位置。

细究该基金这几年的表现，还可以看到基金在成立之后，基金经理经常时隔一个季度就进行大面积的调仓换股。 

比如2023年一季度的前十大重仓股，到了2023年二季度末，已经有8只在前十大重仓股中找不到身影了，而2023年二季度的前十大重仓股，到了2023年三季度末，又有9只进行了更换。 

这种频繁的调仓换股，不仅没能踩准市场节奏，反而是连续多个季度跑输业绩比较基准。

基金经理在2023年报中表示：“将认真总结并吸取2023年的教训，积极应对市场变化。始终保持冷静客观，在持仓结构上不断优化，不拘泥于死板投资范式。” 

到了2024年，基金经理继续频繁调仓换股，2024年一季度末的前十大重仓股，在2024年二季度末的前十大重仓股中已经看不到了，而到了2024年三季度末，前十大重仓股又全部换了。 

经过2024年一整年的“一顿操作”之后，该产品A类基金份额净值增长率为-17%，同期业绩比较基准收益率为14.11%，不仅没能实现正收益，还大幅跑输比较基准。

值得注意的是，该基金持续亏损的业绩表现，不仅伤了投资者，而且公司自己也很“受伤”。

作为一只发起式基金，一般管理人在成立时会跟投1000万元，而长江证券资管当时直接跟投1亿元，占到总份额比例的82.01%，并锁定3年。

截至今年三季度末，长江证券资管的这部分持有份额没有发生变化，但持有份额的占比进一步攀升到93.09%，相当于这只基金大部分都是管理人在持有。

按照截至2025年11月28日，A类份额0.6158元的净值进行估算，长江证券资管持有3年时间，浮亏3842万元。如果进一步考虑资金成本，那么长江证券资管的“受伤”程度还更大。

封面图片来源：视觉中国-VCG211300009285