营业收入小幅下滑

2026年上半年南玻集团实现营业收入61.19亿元，较上年同期的64.84亿元同比下降5.62%。其中玻璃产业营收54.02亿元，同比下滑7.92%，是营收收缩的主要来源；海外市场营收达9.56亿元，同比大幅增长76.88%，成为营收结构中为数不多的亮点。

净利润由盈转亏

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为-4.21亿元，上年同期为盈利7453.15万元，同比大幅下滑665.06%，由盈利状态转为大额亏损，主要受光伏玻璃、浮法玻璃行业价格探底的行业周期因素影响。

扣非净利润大幅恶化

公司扣除非经常性损益后的净利润为-4.70亿元，上年同期仅为盈利2174.88万元，同比下滑幅度高达2259.69%，是本次财报中变动幅度最大的核心盈利指标，反映出公司主营业务自身造血能力出现显著恶化，非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损。

基本每股收益大幅转负

报告期内基本每股收益为-0.14元/股，上年同期为0.02元/股，同比下滑800%，直接反映出本期每股对应的盈利水平由正转负，股东单位份额对应的收益出现明显缩水。

扣非每股收益同步转负

扣非后基本每股收益为-0.16元/股，上年同期为0.01元/股，完全匹配扣非净利润的大幅下滑趋势，剔除偶发性损益干扰后，主业盈利的下滑程度更为直观。

应收账款规模小幅回落

截至报告期末，公司应收账款账面价值为16.46亿元，较上年末的18.02亿元同比下降8.68%，整体规模有所收缩，但需注意本期计提的应收账款坏账准备大幅增加，从期初的1.72亿元增长至1.92亿元，下游客户经营波动带来的坏账风险仍需警惕。

应收票据规模有所下降

期末应收票据账面价值为11.95亿元，较期初的14.20亿元有所减少，其中银行承兑票据占比77.72%，商业承兑票据占比22.28%，整体票据结构中高流动性的银行承兑票据占比处于较高水平。

加权平均净资产收益率转负

报告期内加权平均净资产收益率为-3.26%，上年同期为0.55%，同比下降3.81个百分点，反映出公司净资产的盈利效率由正转负，股东权益的增值能力阶段性失效。

存货规模明显抬升

期末存货账面价值达22.90亿元，较期初的19.69亿元同比增长16.31%，同时本期计提存货跌价准备1.25亿元，主要系光伏玻璃、浮法玻璃产品价格下行，库存商品可变现净值低于成本所致，高库存叠加价格下行压力，进一步挤压盈利空间。

销售费用同比收缩

报告期内销售费用为1.15亿元，上年同期为1.39亿元，同比下降17.33%，主要系公司主动压降非必要销售环节开支，职工薪酬、广告宣传费等项目均有不同程度缩减，费用端管控成效显现。

管理费用基本持平

本期管理费用为3.44亿元，上年同期为3.47亿元，同比仅微降0.94%，整体保持稳定，职工薪酬、折旧摊销是管理费用的核心构成部分，刚性支出特征明显。

财务费用显著增长

报告期内财务费用达1.25亿元，上年同期为0.93亿元，同比增长34.50%，主要受利息收入减少、汇兑损益变动两大因素推动，利息支出规模同比基本持平，收益端收缩推高了整体财务费用水平。

研发费用小幅下降

本期研发投入为2.44亿元，上年同期为2.58亿元，同比下降5.25%，公司在行业周期底部仍维持超2亿元的研发投入规模，持续布局高性能光伏玻璃、电子玻璃等前沿技术方向。

经营活动现金流大幅收缩

报告期内经营活动产生的现金流量净额为2.05亿元，上年同期为3.85亿元，同比下滑46.71%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，叠加原材料采购现金支出有所增长，经营端造血能力明显弱化。

投资活动现金流小幅流出

本期投资活动产生的现金流量净额为-6.97亿元，上年同期为-6.65亿元，同比仅小幅变动4.76%，公司持续推进产能技改、新项目建设，同时配套现金管理类理财投资支出，整体投资端保持稳定的支出节奏。

筹资活动现金流由负转正

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为3.57亿元，上年同期为-1.13亿元，同比大幅增长416.97%，是本次财报中变动幅度第二大的核心现金流指标，主要系本期偿还债务支付的现金较上年同期大幅减少，公司通过优化债务滚动节奏，阶段性改善了筹资端的现金流入状况。

风险提示

当前玻璃及光伏产业链仍处于供需失衡的周期底部，产品价格下行压力尚未完全解除，公司存货减值、信用减值风险仍未出清，同时规模高达86.80亿元的对外担保余额占净资产比例达68.64%，相关或有负债风险值得投资者重点关注。

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