8月27日消息，近期银河沃丰债券A披露2026年上半年报，基金规模11.73亿元，比2026年第一季度增加0.75%。基金经理刘铭最新投资观点同步出炉。

刘铭表示，三季度国内经济有望在出口景气、基建托底的支撑下逐步企稳，债市收益率抬升过程中或将出现优质配置窗口。 宏观经济： 三季度AI产业链带动出口维持景气，地产尾部风险有所降低，叠加政府债发行提速、财政支出加快，基建项目将对基本面形成托底，不过居民消费意愿仍处于低位短期难以提振，若后续霍尔木兹海峡通航逐步恢复，能源冲击带来的通胀上行压力也将得到缓解。 资本市场： 三季度需重点关注7月政治局会议释放的政策信号，政府债供给压力较二季度有所增加，债市收益率大概率从前期低点有所抬升，将带来不错的配置机会，同时也需密切跟踪基本面走势，关注政策端是否存在加码托底的倾向。 投资方向： 后续将继续以中高评级商业银行金融债、利率债为核心配置方向，灵活把握长端利率债的波段交易机会，合理调整组合久期，在严控信用风险的前提下捕捉债市确定性收益。 风险提示： 地缘冲突超预期升级、政策落地节奏不及预期、市场流动性出现大幅波动，可能对债券资产价格和基金收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.68%

数据显示，截至2026年上半年末，银河沃丰债券A净值为1.12元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.59%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.68%。

刘铭自2018年9月14日担任银河沃丰债券A基金经理，截止2026年8月27日，任期回报30.42%。

资料显示，刘铭，硕士研究生，15年金融行业从业经历，曾任职于上海汽车集团财务有限责任公司固定收益部、上海银行股份有限公司资产管理部，从事固定收益交易、研究与投资相关工作，2016年7月加入银河基金管理有限公司，现担任固定收益部总监助理、基金经理，2018年9月14日起担任银河沃丰纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，银河沃丰债券A依托基金经理长期固收投研经验，过往各阶段业绩持续跑赢基准，展现出稳健的收益获取能力。其基于三季度经济企稳、债市收益率抬升的判断锚定核心配置方向，在严控信用风险的前提下捕捉确定性收益，同时明确提示地缘、政策落地节奏等潜在扰动因素，为固收类投资者提供了兼顾稳健性与配置窗口的参考思路。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内经济呈现“外需强､新动能强”的结构性特征｡一季度经济总量数据较强, GDP 同比增速达到5%,外需拉动特征明显｡二季度由于美伊冲突油价超预期上行,叠加财政支出 节奏较慢,经济修复斜率放缓｡但生产端,新动能表现较强,高技术制造业(如AI 算力､集成电 路､工业机器人)和装备制造业保持两位数高增长,贡献了主要工业增量;而传统制造业､地产 产业链及部分下游消费品行业则持续承压｡ 需求端,外需韧性超预期,出口表现亮眼,机电产品､ 高技术产品出口高增,有效对冲了部分内需不足;而内需方面,社零增速放缓,投资增速下行｡ 此外,能源冲击使得二季度PPI 持续走高,但是内需较弱对CPI 读数形成抑制｡

2026 年上半年,债市表现整体较强｡一季度宽货币与偏强的基本面交替主导债市情绪｡开年 权益市场跨年连涨,压制债市情绪并分流资金,10 年国债收益率上行至1.90%高位｡1 月中旬至2 月末,权益热度降温,央行通过MLF 和买断式逆回购的超额续作,向市场投放了大约一万亿的中 期流动性,叠加PMI 阶段下行,为债市提供支撑｡3 月开始受美伊冲突､CPI 春节错位影响,债市 通胀预期上升,30Y 国债上行幅度较大,但10 年国债整体保持稳定｡二季度在资金的超季节性宽 松下市场出现“资产荒”行情｡4 月DR007 一度持续低于政策利率,叠加信贷投放与政府债券发 行偏慢,银行资产负债增速出现不匹配,机构对于债券配置的诉求加大｡5 月起央行加速回笼中 长期资金,但债牛行情延续,10 年国债利率日内下破1.70%｡6 月开始资金面显著收敛,流动性 对央行投放的依赖度激增,债市相应调整｡整体来看,债市在流动性宽松延续､经济弱修复､地 缘冲突反复等多重因素交织下,上半年呈现震荡偏强格局,曲线形态整体呈现“牛陡”特征｡

报告期内,基金债券配置以中高评级的商业银行金融债和利率债为主,参与了中长端利率债 的波段性交易,组合久期维持在3-5 年左右｡

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