凯文教育是国内具备海淀区域教育资源优势的教育运营服务商，核心布局K12国际教育与AI+教育赛道。公司1999年3月26日成立，2012年3月9日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于北京市。

公司主营业务为教育及教育相关产业，所属申万行业为社会服务-教育-学历教育，覆盖教育培训、低价、职业教育三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年上半年公司实现营业收入1.84亿元，在2家同行业可比公司中排名第2，行业第一名国脉科技营收为2.46亿元，当期行业平均与行业中位数均为2.15亿元。主营业务构成中，教育行业营收1.8亿元，占比98.30%，其他行业营收311.13万元，占比1.70%。当期实现净利润73.81万元，在2家同行业可比公司中排名第1，行业第二名国脉科技净利润为-4149.01万元，当期行业平均与行业中位数均为-2037.6万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为25.73%，较去年同期的28.58%有所下降，高于19.96%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为28.62%，较去年同期的29.33%小幅回落，低于37.99%的行业平均水平。

总经理董琪2025年薪酬89.93万元，同比减少28.23万元
公司控股股东为北京海淀教育科技有限公司，实际控制人为北京市海淀区人民政府国有资产监督管理委员会。董事长王腾1988年出生，中国国籍，中共党员，中国人民大学工商管理硕士，持有中国注册会计师（CICPA）和国家法律职业资格证书，曾任北京市海淀区国有资产投资经营有限公司战略投资部副经理、经理、总经理助理，现任北京市海淀区国有资产投资经营有限公司副总经理、北京海淀教育科技有限公司董事长，2024年3月至今任公司董事长、董事。总经理董琪1979年出生，中国国籍，复旦大学国际金融系本科学历，中国注册会计师，曾任职于安永华明会计师事务所和毕马威企业咨询有限公司，历任香港长和资产管理有限公司副总裁、香港宏城亚太投资有限公司执行董事、北控医疗健康产业集团有限公司执行董事和财务顾问，2016年8月至2019年12月任公司财务负责人，2016年8月至2020年8月任公司副总经理，2016年8月至今任公司董事，2020年8月至今任公司总经理，其2025年薪酬为89.93万元，较2024年的118.16万元同比减少28.23万元。

A股股东户数较上期减少1.51%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.17万，较上期减少1.51%；户均持有流通A股数量为2.76万，较上期增加1.53万。当期十大流通股东中，华夏行业景气混合A（003567）位居第二大流通股东，持股1947.15万股，持股数量较上期不变。

国联民生证券指出，公司2026年上半年业绩显著改善，AI+教育持续推进落地：

• 2026年上半年实现营业收入1.84亿元，同比增长7.19%；归母净利润99.93万元，同比增长35.95%，扣非归母净利润72.13万元，同比增长266.69%，Q2单季度盈利环比大幅提升，主业盈利质量显著改善。
• 经营活动现金流净额3873.86万元，同比大幅增长63.82%，资产负债率较年初下降1.78个百分点至25.73%，财务结构持续优化。
• 控股子公司智启文华推出的智启教育智能体一体化平台已在海淀区几十所学校试用，AI+教育业务实现从0到1落地，多元业务矩阵初步成型，有望成为第二增长曲线。
• 预计2026-2028年公司营业收入分别为4.15亿元、4.67亿元和5.22亿元，对应EPS分别为0.03元、0.06元和0.10元，维持“推荐”评级。

国联民生证券指出，国资整合大幕开启，“AI+教育”未来可期：

• 海淀教育科技拟受让公司14.42%股权，进一步夯实控股地位，推动区属教育企业资源整合与专业化运营，公司后续将聚焦教育主业，资产结构持续优化。
• 公司与智谱华章合资成立智启文华开发AI教育产品，当前“助教智能体”已在海淀区60多所实验校应用，助力海淀“AI+教育”实验高地建设。
• 预计2026-2028年公司营收分别为4.15亿元、4.67亿元和5.22亿元，EPS分别为0.03元、0.06元和0.10元，维持“推荐”评级。

图：凯文教育营收及增速

图：凯文教育净利润及增速

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