来源：@证券市场红周刊微博

8月25日晚，中来股份（300393.SZ）发布2026年中报，上半年实现营业收入11.66亿元。报告期内，“中来民生”户用产品持续迭代，多场景应用的需求生态逐步成型；公司发布了历时多年自主研发的Namic技术，率先在行业中推出以铝代银金属化解决方案，降低电池金属化成本，为行业提供了新的材料降本路径，Namic1.0组件已陆续出货。

2026年上半年，国内光伏行业步入深度调整周期。全国光伏新增装机72.07GW，同比回落约66%；行业仍面临阶段性产能过剩与低价竞争压力，叠加上游硅料、银浆等核心原材料价格波动，持续压缩制造环节企业盈利空间，行业整体经营挑战加大。受行业景气下行影响，公司上半年盈利承压。

中来民生业务基本盘稳固

“六纵六横”驱动综合能源服务转型

报告期内，中来股份积极开展光伏辅材、高效电池及组件、光伏应用业务，推动中来民生综合能源业务的模式迭代与场景拓展，实现Namic技术产业化落地，以技术创新夯实企业穿越行业周期的底层能力。

以“中来民生”为品牌的光伏应用业务板块是公司多年发展形成的业务基本盘。截至报告期末，户用分布式业务覆盖全国28个省市自治区、1100余个区县，累计运维超23万座家庭新能源光伏电站，拥有一批优质用户群体，沉淀了海量终端项目运营实践经验。

近年来，随着分布式光伏相关政策调整，行业告别过去单纯追求装机规模的发展模式，逐步转向多场景应用的新阶段，中来民生紧扣行业发展趋势，前瞻性布局，落地“六纵六横”矩阵式战略生态体系，对应家庭、政企、出行、农业、能源回收、电商六大垂直应用场景，以及开发、设计、建设、运维、微电网、电力交易六大核心支撑能力，覆盖项目从前期开发建设到后期运维、电力交易的完整链条。

报告期内，中来民生围绕“零碳生活”与“智慧能源”推出了数智车棚、阳台光伏系统、光储充系统、PVT光伏光热系统、“光伏+空气泵”采暖系统、智慧交流组件等多个系统产品包，同时推出了中来微电网与中来虚拟电厂解决方案。

公司持续深化“能源管家”生态建设，培育各类零碳示范应用场景，逐步构建轻资产运营、技术赋能、生态协同的新型发展模式，推动公司业务由项目开发导向，向以用户需求为导向的综合能源服务方向转型升级。

从业务基础来看，户用光伏应用是中来股份各业务当中盈利韧性相对较强的板块。公司拥有开展户用分布式EPC总承包业务的丰富经验，拥有整县推进模式项目的实践积淀。报告期内，公司户用光伏应用业务底盘稳固，“中来民生”户用品牌在央视等权威媒体的曝光度持续加大，具备项目拓展的巨大潜力。

Namic开辟差异化技术路线

完成权威认证产线进入爬坡

随着传统TOPCon电池持续减银，降本与组件全生命周期可靠性之间的矛盾成为行业共性难题，中来股份选择Namic技术的差异化路径，在保障电池与组件可靠性的基础之上，走铝代银的降本路线，形成自身的技术布局，成为面向下一代电池金属化方向的技术储备。

作为中来股份重点推进的前沿金属化技术，Namic项目自2019年立项，历时六年研发，形成了材料、工艺、装备三方面的自主创新。该技术以航天级材料纳米铠甲层为核心，重构光伏金属化路径，以铝代银，推动电池向减银乃至无银化方向演进，从而降低电池制造金属化成本。纳米铠甲层具有阻止铝扩散到多晶硅中、良好的垂直导电特性、极低的水平电导特性、高透光率及低光学损失、耐高温、与电池常规工艺兼容性好的特性。

目前，公司Namic技术规划了从1.0至3.0的发展路径，其中Namic 1.0为TOPCon电池片正面使用银浆、背面使用铝浆，银耗降低约35%；Namic 2.0在1.0基础上，对电池组件封装技术进行优化，银耗降低约60%，并进一步提升组件功率；Namic 3.0为无银BC电池组件技术产品，通过电池银栅极的全铝替代，大幅降低BC产品金属化成本。

报告期内，Namic组件已获得TÜV南德颁发的IECTS63209-1国际耐久性认证证书、TÜV北德颁发的IEC61215和IEC61730国际可靠性认证证书，为公司以该项技术持续拓展全球市场提供了坚实支撑。

Namic技术在2026年3月中旬正式对外发布，并对山西太原电池生产基地部分TOPCon产线逐步进行Namic 1.0减银技术改造。随着改造产线的投产爬坡，未来该技术带来的财务表现值得期待。

展望未来，在制造端，中来股份有望持续推进Namic1.0产品产能爬坡，稳步推进2.0、3.0版本的迭代开发，推进少银/无银金属化技术的产业化落地，并同步布局其他前沿电池技术。在应用端，有望通过深化“六纵六横”能源管家生态建设，做大分布式业务，推进虚拟电厂、源网荷储一体化等新兴业务探索，同时降本增效，不断提升企业抗风险能力，夯实穿越行业周期的综合实力，谋求企业健康可持续发展。

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