炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：网易科技）

8月25日，雅迪控股公布2026年中期业绩。财报显示，公司上半年实现收入182.36亿元，同比减少约5.0%；毛利32.36亿元，同比减少约14.0%；公司拥有人应占利润12.01亿元，同比下降约27.2%。

从收入结构看，雅迪上半年业绩承压，主要与核心电动两轮车业务销量变化有关。

公司公告显示，期内电动自行车及相关产品销售受到影响，其中电动自行车销量下降，是收入减少的重要因素之一。与此同时，部分细分品类仍保持增长，电动踏板车销量同比增加约63.7%至348.42万台。

作为国内两轮电动车龙头企业，雅迪近年来持续扩大产品覆盖范围，从传统电动自行车向电动摩托车、电动踏板车、高端智能车型等方向延伸。

过去几年，公司依靠渠道扩张、产品升级以及规模优势保持增长，但随着行业进入存量竞争阶段，企业增长逻辑也逐渐从单纯扩大销量转向产品结构、渠道效率和盈利能力的竞争。

从盈利表现来看，上半年雅迪毛利下降幅度高于收入降幅，反映出利润端承受更大压力。收入同比下降约5%的情况下，毛利下降约14%，公司利润降幅达到27.2%。这意味着在市场竞争环境下，产品结构变化、促销投入以及成本因素可能对盈利能力形成一定影响。

近年来，两轮电动车行业竞争持续加剧。一方面，行业需求从高速增长阶段逐渐进入成熟期，头部企业之间围绕渠道、价格和产品展开竞争；另一方面，随着新国标、电池技术升级以及智能化趋势推进，企业需要持续投入研发和供应链体系，以提升产品竞争力。

雅迪此前通过“渠道下沉+规模制造”模式建立优势，目前仍拥有较大销售网络和品牌影响力。但行业变化也要求企业进一步提升单店效率和产品附加值。相比过去依靠销量增长推动收入提升，当前市场环境下，提高中高端产品占比、改善单车盈利水平成为企业关注重点。

从业务布局来看，雅迪近年来也在探索更多增长方向，包括高端智能电动车、换电生态以及海外市场拓展等。不过，这些业务仍处于培育阶段，短期内对整体业绩贡献有限。公司未来增长仍主要依赖两轮电动车主业的竞争表现。

值得注意的是，尽管上半年利润出现下降，但雅迪仍保持较大的收入规模。182亿元的半年收入显示，公司在行业中的市场地位仍较为稳固。对于两轮电动车企业而言，随着市场竞争从增量扩张转向效率竞争，如何在保持市场份额的同时改善利润表现，将成为下一阶段的重要课题。

整体来看，雅迪2026年上半年业绩体现出两轮电动车行业当前的发展特点，市场规模仍在，但高速增长红利减弱，企业需要通过产品结构优化、成本控制和新业务布局寻找新的增长空间。