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　　来源：东西财经

　　“2026年上半年南方基金以15.03亿元净利润暂居行业首位，但营收50.14亿元不及华夏基金57.08亿元。此外，南方基金和大股东近些年还面临合规挑战。”

　　2026年上半年，南方基金以15.03亿元净利润暂居已披露半年报基金公司之首，营业收入50.14亿元、同比增长32.05%，但营业收入规模仍次于华夏基金，非货币基金管理规模7591.56亿元亦明显落后于华夏基金、富国基金等头部机构。

　　同属兴业证券体系内的兴证全球基金与兴证证券资管，两者虽营收、净利润增速亮眼，但两家公司的营业收入总和不足南方基金的一半，非货币基金管理总规模亦不足南方基金的一半，显示出同一股东旗下不同资管平台在体量与增速上的显著分化。

　　作为南方基金的大股东，华泰证券预计上半年归母净利润同比增长50%-55%，业绩表现强劲；然而华泰证券近期因不当推介雪球产品、违规搭建资金通道等被判连带赔偿约1004万元，并有多家营业部因内控疏漏遭监管警示。与此同时，南方基金自身亦在2025年因投资运作、人员及外汇管理等问题受到监管处罚，反映出在行业高速增长的同时，头部机构面临的合规与风控挑战依然严峻。

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　　上半年净利润同比增长25.86%

　　近日，兴业证券（601377.SH）发布2026年半年度报告，披露了旗下南方基金 2026 年上半年的经营业绩。

　　半年报显示，截至2026年6月30日，南方基金总资产187.18亿元，净资产124.21亿元，报告期内实现营业收入50.14亿元，净利润15.03亿元，其中归属于母公司股东净利润13.34亿元。对比2025年同期数据，南方基金的营业收入和净利润分别增长32.05%、25.86%。

　　据不完全统计，在目前已披露半年报的基金公司中，南方基金的净利润规模位居榜首，紧随其后的是华夏基金、富国基金和兴证全球基金，分别为14.13亿元、11.43亿元和10.12亿元，同比增幅分别为25.82%、23.74%、40.75%。

　　行业净利润增幅榜单呈现明显分化，中小资管机构增速表现尤为亮眼。其中，信达澳亚基金、兴证证券资管、永赢基金，分别同比增长990.05%、268.42%、186.81%，但三家机构盈利基数偏低，分别为4124.32万元、1900万元、1.82亿元。

　　净利润表现登顶行业的南方基金，在营业收入规模上却略逊色于华夏基金，暂列第二。数据显示，华夏基金2026年上半年的营业收入为57.08亿元，相较于2025年同期的42.58亿元同比增长34.05%，营收规模较南方基金高出6.94亿元。同期，富国基金和兴证全球基金的营业收入分别为43.49亿元、22.91亿元，同比增长30.63%、28.35%。

　　从营业收入同比增幅来看，行业增长格局差异显著。永赢基金以超过122%的增幅排在首位，海富通基金和兴证证券资管均超90%，增幅分别为98.07%、92.63%。在全行业多数机构营收大幅增长的背景下，中泰资管逆势承压，上半年营业收入同比下滑16.74%，成为行业内少数营收负增长的机构。

　　此外，根据《中国基金报》的数据显示，非货币基金（剔除货币基金和联接基金）管理规模方面，华夏基金和富国基金的管理规模均高于南方基金。

　　数据显示，截至上半年，华夏基金、富国基金的管理规模分别为11315.50亿元、9799.72亿元，其中华夏基金的超万亿规模。同期南方基金的非货币基金管理规模仅7591.56亿元，规模仅为华夏基金的65%左右，较富国基金少超2200亿元。

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　　兴业证券系资管平台业绩分化

　　经梳理，南方基金、兴证全球基金和兴证证券资管的股东方均包括兴业证券。其中，兴业证券持有兴证全球基金51%的股权，属于控股股东；兴证证券资产则是兴业证券的全资子公司，注册资本8亿元；南方基金注册资本3.62亿元，兴业证券持有南方基金9.15%股权，属于参股股东。

　　从经营体量来看，作为兴业证券全资子公司，兴证证券资产无论是营业收入或者净利润与南方基金和兴证全球基金均无可比性。2026年上半年，兴证证券资产的营业收入仅为1.83亿元，净利润7000万元，虽然基数偏低，但增长动能强劲，营收、净利润同比增幅分别为92.63%、268.42%。

　　同体系头部公募基金对比来看，南方基金体量优势尤为明显。营业收入方面，截至2026年上半年，南方基金的营业收入是兴证全球基金的2倍以上，且南方基金的营收同比增幅也比兴证全球基金略高3.7%；净利润方面，南方基金比兴证全球基金高接近5亿元，不过兴证全球基金的净利润增幅则显著高于南方基金。

　　经测算，兴证全球基金加上兴证证券资管的营业收入总和为24.74亿元，仅为南方基金的49.34%；两者净利润之和为10.82亿元，约为南方基金的72%，体系内盈利体量分化明显。

　　在非货币基金管理规模方面，三者梯队差距进一步拉大。截至2026年上半年，兴证全球基金的管理规模为3659.04亿元，虽在前二十名，但仅小幅高于银华基金的3313.04亿元规模，而兴证证券资产的管理规模仅为13.57亿元，排名早已甩到百名开外。

　　数据显示，兴证全球基金和兴证证券资管的管理规模为3672.61亿元，相较于南方基金7591.56亿元的管理规模，仅为后者的不到5成左右。

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　　大股东业绩高增背后合规风险凸显

　　从股权结构来看，兴业证券仅为南方基金第四大股东，公司第一大股东是华泰证券（601688.SH），持股比例41.16%。

　　依托资本市场行情回暖，华泰证券2026年上半年经营业绩大幅向好。根据其披露的《2026年半年度业绩预增公告》，预计2026年半年度实现归属于母公司股东的净利润为113.24亿元到117.02亿元，与上年同期增加37.75亿元到41.53亿元，同比增长50%-55%。

　　亮眼业绩背后，华泰证券近期面临的合规挑战不小。2026年6月2日，上海金融法院作出（2026）沪74民终527号终审判决，驳回华泰证券全部上诉请求，维持原判，即华泰证券与私募机构连带赔偿投资者约1004万元。

　　案件源头可追溯至2022年9月，华泰证券员工张某向上市公司实控人费某推介雪球产品。彼时监管政策已明确禁止自然人参与场外期权交易，张某明知该监管红线，曾在2023年4月的工作群中明确提及个人参与相关产品存在监管处罚风险，但仍受业绩利益驱动，持续半年反复向客户推介邀约、承诺对接头部私募资源、安排总部高管面谈，主动诱导客户交易。

　　由于费某自有资金仅2500万元，距5000万元开户门槛差一半，张某先后对接三家过桥资金渠道，最终选定北京富纳投资提供剩余2500万元。资金完成审核签约后即行退回，费某为此支付4.5万元过桥利息。整套流程中，风险揭示书从未送达费某本人，回访环节则由张某直接发送勾选模板要求“照着抄”。2023年4月至2024年8月，费某累计买入23份雪球产品，最终净亏约1434万元。法院认定华泰证券存在不当推介、搭建违规资金通道、未落实适当性义务等多重过错，判令其与富纳投资承担70%连带责任。

　　除重大诉讼案件外，华泰证券多家分支机构年内因内控疏漏收到监管警示函。2026年4月，青海证监局对华泰证券西宁新宁路营业部及负责人傅捷出具警示函，指出该营业部招待费使用无事前审批、报销未体现具体用途，存在利益输送风险，同时未对部分投资者进行有效的持续身份识别。2026年5月，天津证监局对华泰证券天津勤俭道营业部员工郭秀出具警示函，因其从业期间借用他人证券账户买卖股票。

　　作为华泰证券核心公募平台，南方基金同样存在合规处罚记录。2025年10月17日、11月18日，公司先后被深圳证监局、国家外汇管理局深圳市分局处罚，涉及投资运作、人员管理、销售管理及外汇登记等问题，被责令改正、处以警告并罚款，相关高管亦被出具警示函。对此，南方基金公开表示已完成整改并通过监管验收。