天禾股份（002999）上半年营收同比增11.48%，扣非净利同比下滑11.76%
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2026-08-25 14:33:01
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天禾股份（002999）上半年营收同比增11.48%，扣非净利同比下滑11.76%
经济观察网 天禾股份（002999）2026年上半年营收重回两位数增长，扣非净利润有所下滑，需关注后续业绩改善情况。
业绩经营情况：
上半年营收 85.87 亿元，同比 +11.48%，扭转了 2024、2025 连续两年营收下滑的势头 。农资流通是薄利走量的生意，收入增长意味着终端需求在恢复，这是整个报表最扎实的一条。上半年期间费用率 4.92%，同比下降 0.48 个百分点；其中研发费用同比增长 33.03% 。分析：费用率下降说明规模效应在显现，研发加码对应农技服务业务（上半年农技服务收入占比 2.08%）的培育。扣非归母净利 1478.40 万元，同比 -11.76% 。归母与扣非相差约 1576 万元，非经常性损益占了归母净利一半以上——利润增长的成色要打折，这点最值得留意。
未来发展：
若下半年扣非继续下滑、现金流未改善，这轮"增长"的含金量需要重估；反之，若 Q3 农资旺季销售放量、扣非转正，修复逻辑才算真正坐实。农资流通行业毛利率薄，业绩受化肥、农药价格周期和农产品景气度影响大；公司资产负债率超 80%，上游涨价或下游赊销扩大都会放大现金流压力；当前估值按 8/24 收盘 PE(TTM) 约 38 倍 ，对一家净利率不到 1% 的流通企业并不便宜。
以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。
（来源：经济观察网）
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