营业收入同比下滑15.88%

2026年上半年派林生物实现营业收入82984.31万元，较上年同期的98648.18万元同比下滑15.88%。其中占营收绝对比重的血液制品业务收入82439.09万元，同比下降16.03%，国内市场收入82718.81万元同比下滑15.99%，仅海外市场收入265.50万元同比增长47.50%，但海外业务占比仅0.32%，难以对冲国内市场的营收下滑压力。

净利润同比大幅下滑64.25%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为8430.10万元，上年同期该数值为23579.29万元，同比大幅下滑64.25%。业绩下滑主要受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费等政策因素影响，临床处方量减少叠加2026年起血液制品不再适用3%增值税简易征收政策，导致整体毛利率明显承压。

扣非净利润同比下滑69.81%

公司扣除非经常性损益后的净利润为6480.97万元，上年同期为21466.87万元，同比下滑幅度高达69.81%，下滑幅度超过净利润整体降幅，说明公司主营业务造血能力出现明显收缩，非经常性损益对当期利润形成了一定支撑。当期非经常性损益合计1949.13万元，主要来自对非金融企业收取的资金占用费2216.08万元。

基本每股收益同比大降64%

2026年上半年基本每股收益为0.09元/股，上年同期为0.25元/股，同比下滑64.00%，稀释每股收益同步从0.25元/股降至0.09元/股，单位盈利水平大幅缩水，直接反映出股东每股对应的收益出现明显缩水。

扣非每股收益同步大幅下滑

对应扣非后基本每股收益仅为0.07元/股，上年同期扣非后基本每股收益为0.23元左右，同比下滑幅度接近70%，进一步验证了公司核心主业盈利能力的显著弱化，普通投资者所持股份对应的主业收益已经处于较低水平。

应收账款规模同比明显回落

报告期末公司应收账款账面价值为75447.97万元，较上年末的92958.38万元下降18.83%，主要得益于本期销售货款收回力度加大，应收账款占总资产比例从上年末的9.82%降至7.71%，回款情况有所改善，但7.54亿元的应收账款规模仍占当期营收的90%以上，需警惕后续坏账计提风险。

应收票据规模大幅缩水

报告期末应收票据账面价值仅为2596.30万元，上年末该数值为6365.26万元，同比大降59.21%，其中商业承兑票据从上年末的3578.23万元降至765.23万元，商业承兑汇票规模大幅收缩，侧面反映出下游客户支付结构出现变化，票据结算占比明显降低。

加权平均净资产收益率大幅回落

2026年上半年加权平均净资产收益率为1.04%，上年同期为2.93%，同比下降1.89个百分点，净资产盈利效率几乎腰斩，公司运用股东权益创造收益的能力出现明显滑坡，远低于上年同期的盈利水平。

存货规模大幅增长21.75%

报告期末公司存货账面价值高达190350.82万元，上年末为156347.38万元，同比增长21.75%，占总资产比例从16.52%升至19.45%。存货增长主要来自本期采浆量及投浆量提升，原料血浆、在产品及库存商品同步增加，高企的存货规模一方面占用大量运营资金，另一方面需警惕后续存货跌价风险。

销售费用同比下降18.85%

2026年上半年销售费用合计7666.82万元，上年同期为9447.67万元，同比下降18.85%，主要是市场推广费从8261.05万元降至6817.87万元，职工薪酬同步从972.68万元降至711.96万元，公司主动收缩销售端投入，与营收下滑趋势保持匹配。

管理费用同比小幅下滑9.52%

报告期内管理费用总额8403.42万元，上年同期为9287.55万元，同比小幅下降9.52%，其中职工薪酬、折旧摊销等刚性支出占比超过七成，整体管控力度保持平稳，未出现费用端大幅异动情况。

财务费用同比增长41.36%

2026年上半年财务费用为-1193.14万元，上年同期为-2034.59万元，同比增长41.36%，主要受利息收入减少、同时利息费用增加共同影响，公司本期新增银行借款规模扩大，利息支出从上年同期703.54万元升至1112.48万元，叠加利息收入从2750.18万元降至2328.20万元，最终导致财务费用同比明显上升。

研发费用同比下滑26.27%

报告期内研发投入总额4292.18万元，上年同期为5821.60万元，同比下滑26.27%，其中费用化研发支出1642.37万元，资本化研发支出2649.80万元，研发投入收缩需警惕后续新产品推进节奏放缓，影响长期产品竞争力。

经营活动现金流同比改善56.47%

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-8387.18万元，上年同期为-19266.39万元，同比增长56.47%，主要得益于本期销售回款及银行承兑汇票到期解付较上年同期明显增加，虽然仍为净流出状态，但缺口规模大幅收窄，经营端现金压力有所缓解。

投资活动现金流同比增长41.36%

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-19815.31万元，上年同期为-33793.62万元，同比增长41.36%，变动原因是本期购买现金管理产品减少约1.9亿元，长期资产投入减少1.08亿元，同时增加支付德源生物借款1.5亿元，整体投资端现金流出规模明显收窄。

筹资活动现金流同比暴增211.56%

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额高达26059.95万元，上年同期为-23359.61万元，同比增幅达211.56%，主要系本期新增银行借款净增加3.57亿元，同时本期进行了股份回购但未进行现金分红，筹资活动产生的现金流出减少了1.39亿元，公司通过大幅举债补充现金流，债务规模扩张带来后续利息偿付压力需重点警惕。

风险提示：公司当前面临行业政策承压、盈利大幅缩水、债务规模扩张、存货高企多重挑战，投资者需充分评估相关风险，谨慎做出投资决策。

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