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　　来源：尧望后势

　　7月以来，港股是全球资金“再平衡”的重要方向，我们拆解各类资金流入结构供参考：

　　从四类资金净流入情况看，南下资金是7月以来加仓港股的主要力量，同时外资从7月中旬开始大幅回流。7月以来（截至8月5日），南下资金/国际中介/中资中介/香港本地资金分别净流入751/69/-309/-81亿港元，南下资金是7月以来加仓港股的主要力量。同时，外资从7月中旬开始回流，7月16日以来累计净流入超600亿港元，且从此前的被动回补仓位，逐渐转向主动&被动资金共振加仓。

　　各一级行业看：南下资金主要加仓科技、原材料、医药，减仓金融、工业；外资主要加仓金融、非必需消费、工业，减仓科技、原材料、医药。

　　各二级行业看：南下资金主要加仓软件、有色、半导体、医药、专业零售，减仓保险、资讯科技器材、工业工程；外资主要加仓银行、资讯科技器材、保险、专业零售、工业工程，减仓软件、半导体、有色、医药。

　　重要板块流入节奏看：内地资金在7月中上旬对主要板块均有加仓，7月下旬开始流入放缓并转向净流出。而互联网、高股息则是外资自7月中下旬以来流入的两个重要方向。

• 港股互联网：7月中上旬，内资加仓、外资减仓；7月下旬，内资开始减仓、外资大幅加仓；8月以来，内外资共振净流入，行情斜率提升。

• 港股创新药：7月，内资是加仓的主要力量，外资则整体获利了结；7月底以来，内资转向净流出，外资则开始净流入。

• 港股高股息：内资7月中上旬大幅净流入，7月底全球风险偏好提升后开始净流出；外资从7月中旬开始连续大幅净流入。

　　个股看：

• 南下资金：近20日主要流入模型大厂（智谱）、互联网大厂（网易、阿里、快手）、半导体（天数智芯、兆易创新）、有色（中国宏桥、紫金）、AI医疗（英矽智能），主要流出PCB（建滔积层板）、互联网大厂（美团、腾讯、小米）、半导体（中芯）、光线光缆（长飞）、高股息（中石化、人寿、工行）。

• 外资：近20日主要流入互联网大厂（腾讯、美团、小米）、银行（建行、工行）、中际旭创（高盛、摩根大通公告大幅增持）、比亚迪等，主要流出模型大厂（智谱、MiniMax）、互联网大厂（网易、阿里）、半导体（壁仞科技）、有色（中国宏桥、紫金）等。

　　风险提示

　　仅公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议