国泰海通稳健悦享90天持有债券发起季报解读：总赎回超8177万份 固定收益占比94.88%
A类本期利润56.46万元 C类86.93万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国泰海通稳健悦享90天持有债券发起A（以下简称“A类”）和C类份额均实现正收益。A类本期已实现收益21.84万元，本期利润56.46万元，加权平均基金份额本期利润0.0063元，期末基金资产净值8103.04万元，期末基金份额净值1.0190元；C类本期已实现收益27.35万元，本期利润86.93万元，加权平均基金份额本期利润0.0058元，期末基金资产净值1.2382亿元，期末基金份额净值1.0167元。
| 主要财务指标 | 国泰海通稳健悦享90天持有债券发起A | 国泰海通稳健悦享90天持有债券发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 218,410.15 | 273,459.92 |
| 本期利润（元） | 564,619.61 | 869,269.05 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0063 | 0.0058 |
| 期末基金资产净值（元） | 81,030,422.37 | 123,815,553.64 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0190 | 1.0167 |
A类净值增长0.61%跑赢基准 C类0.58%
过去三个月，A类份额净值增长率为0.61%，业绩比较基准收益率为0.59%，跑赢基准0.02个百分点；净值增长率标准差0.02%，低于基准标准差0.04%，显示出较好的稳定性。C类份额净值增长率0.58%，同样跑赢基准0.59%（此处可能存在数据差异，根据报告逻辑推断C类基准与A类一致），净值波动亦低于基准。拉长周期看，A类自基金合同生效起至今净值增长率1.90%，大幅跑赢基准-0.26%，超额收益达2.16个百分点；C类同期净值增长率1.67%，跑赢基准1.93个百分点。
| 阶段 | 国泰海通稳健悦享90天持有债券发起A | 国泰海通稳健悦享90天持有债券发起C |
|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | 0.61% | 0.58% |
| 过去三个月业绩比较基准收益率 | 0.59% | 0.59% |
| 过去三个月超额收益（净值-基准） | 0.02% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | 1.90% | 1.67% |
| 自基金合同生效起至今业绩比较基准收益率 | -0.26% | -0.26% |
| 自基金合同生效起至今超额收益 | 2.16% | 1.93% |
二季度债市震荡走强 坚持中短久期策略
2026年二季度债券市场呈现震荡走强态势，各期限收益率普遍下行。4月中下旬资金面异常宽裕推动10年期国债收益率从1.82%下探至1.74%下方；5月宏观数据不及预期叠加央行MLF超额投放，10年期国债收益率进一步下行至1.71%左右；6月多空博弈加剧，收益率在1.70%-1.75%区间窄幅震荡。
基金组合坚持中短久期、高等级及高流动性的绝对收益策略，在控制回撤的同时追求净值长期稳健增长，与市场环境及产品定位匹配。
A类期末净值1.0190元 C类1.0167元
截至报告期末，A类基金份额净值为1.0190元，C类为1.0167元，均较基金合同生效初期有所增长。其中，A类自2025年5月28日成立以来累计净值增长1.90%，C类自2025年9月29日成立以来累计净值增长1.67%，反映出产品在控制风险基础上实现了稳步增值。
关注政府债发行放量及降准可能性
管理人认为，当前基本面延续结构型分化，7月政治局会议将成为下半年政策风向标。需重点关注两大风险与机会：一是政府债发行放量可能对资金面形成压力，二是交易盘久期偏高存在调整风险；同时，降准可能性亦值得关注，若政策宽松落地或对债市形成进一步支撑。
固定收益投资2.23亿元占比94.88%
报告期末，基金总资产2.35亿元，其中固定收益投资占比94.88%，金额达2.23亿元，为最主要资产配置方向；银行存款和结算备付金合计1189.77万元，占比5.05%；其他资产15万元，占比0.06%。权益投资、基金投资、贵金属等品类均未配置，符合债券型基金的风险收益特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 223,343,767.14 | 94.88 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,897,671.69 | 5.05 |
| 其他资产 | 150,000.00 | 0.06 |
| 合计 | 235,391,438.83 | 100.00 |
未持有股票及港股通投资
报告期末，基金未持有境内股票及港股通股票，权益类资产配置为零，进一步凸显其纯债属性，与“严格控制风险”的投资目标一致。
A类赎回2173万份 C类赎回6004万份
报告期内，基金份额出现较大规模赎回。A类期初份额1.01亿份，期间申购28.61万份，赎回2173.34万份，期末份额8051.98万份；C类期初份额1.81亿份，期间申购63.23万份，赎回6004.25万份，期末份额1.22亿份。两类份额合计赎回8177.59万份，赎回比例达29%（按期初总份额2.82亿份计算），反映部分投资者选择落袋为安。
| 项目 | 国泰海通稳健悦享90天持有债券发起A（份） | 国泰海通稳健悦享90天持有债券发起C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 100,967,051.97 | 181,190,024.38 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 286,129.61 | 632,285.85 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 21,733,398.68 | 60,042,452.71 |
| 报告期期末基金份额总额 | 80,519,782.90 | 121,779,857.52 |
前五大债券持仓占净值34.75% 招银金租债01居首
基金前五大债券持仓公允价值合计7116.63万元，占基金资产净值比例34.75%。其中，“25招银金租债01”（代码2522013）持仓20万张，公允价值2009.36万元，占比9.81%，为第一大重仓债；“25国开02”（代码250202）持仓20万张，公允价值2006.63万元，占比9.80%，位列第二；“26超长特别国债03”“21南京交建MTN003”“23蓉城轨交MTN003”分别持仓10万张，占比均在5%左右，持仓集中度适中。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2522013 | 25招银金租债01 | 200,000 | 20,093,616.44 | 9.81 |
| 250202 | 25国开02 | 200,000 | 20,066,317.81 | 9.80 |
| 2600003 | 26超长特别国债03 | 100,000 | 10,355,663.04 | 5.06 |
| 102101455 | 21南京交建MTN003 | 100,000 | 10,330,564.93 | 5.04 |
| 102381545 | 23蓉城轨交MTN003 | 100,000 | 10,320,110.68 | 5.04 |
风险提示：赎回压力与利率波动需警惕
尽管基金二季度实现正收益且跑赢基准，但仍需关注两大风险：一是报告期内大规模赎回可能影响组合流动性，后续若赎回持续或对债券变现价格产生冲击；二是当前债券市场收益率处于相对低位，若宏观经济修复超预期或政策转向收紧，利率上行可能导致债券价格下跌，进而影响基金净值。投资者应结合自身风险承受能力理性决策。
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