主要财务指标：A/C类均陷亏损 期末净值差异显著

报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实农业产业股票A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-127,917,491.10元，C类为-31,630,801.59元；A类加权平均基金份额本期利润-0.1908元，C类-0.0831元。期末基金资产净值方面，A类为697,707,268.34元，份额净值1.0473元；C类为191,683,903.68元，份额净值0.4749元，C类净值显著低于A类。

基金净值表现：短期跑赢基准 长期大幅落后

过去三个月，A类份额净值增长率-15.41%，C类-15.54%，均跑赢业绩比较基准（-16.24%），A类超额收益0.83%，C类0.70%。但长期表现不佳，过去三年A类净值增长率-39.50%，基准-17.86%，落后21.64个百分点；C类-40.59%，落后22.73个百分点。自基金合同生效起至今，C类累计净值增长率-52.51%，较基准（-28.75%）差距达23.76个百分点。

投资策略与运作：清仓食品饮料 聚焦农业核心赛道

管理人表示，二季度农业板块景气度进入上行拐点，国际地缘冲突推升农产品价格，生猪养殖产能去化加速。基金采取积极配置策略，清仓基本面承压的食品饮料标的，全面聚焦农业核心赛道：重点布局成本优势突出的生猪养殖龙头，增配受益于全球农产品价格上行的种植、种业及农药板块。

报告期业绩表现：A/C类均跑赢基准

截至报告期末，A类份额净值1.0473元，报告期内净值增长率-15.41%；C类份额净值0.4749元，增长率-15.54%。同期业绩比较基准收益率-16.24%，A、C类分别跑赢0.83%、0.70%。

宏观与行业展望：农业大周期向上格局确立

管理人认为，种植、养殖等核心农业赛道已处于周期底部，二季度上行趋势进一步确认。生猪产能去化将在6-12个月传导至出栏端，猪价回升基础坚实；全球能源、化肥价格高位运行支撑农产品成本，农业板块有望进入持续改善通道。

基金资产组合：权益投资占比86.34% 高仓位运作

报告期末基金总资产921,731,131.60元，其中权益投资795,817,148.20元，占比86.34%（全部为股票投资）；固定收益投资11,188,793.01元，占比1.21%；银行存款和结算备付金合计102,172,818.03元，占比11.08%，整体维持高权益仓位。

行业投资组合：农林牧渔占比超五成 制造业次之

股票投资中，农、林、牧、渔业公允价值461,447,748.92元，占基金资产净值51.88%；制造业334,361,046.28元，占比37.59%，两者合计89.47%。其他行业如批发零售、交通运输等占比不足0.01%，行业配置高度集中于农业及相关制造业。

前十大重仓股：神农集团居首 养殖与种业占主导

前十大重仓股合计公允价值395,574,329.64元，占基金资产净值44.47%。其中，神农集团（605296）以79,135,762.96元持仓居首，占比8.90%；温氏股份（300498）、扬农化工（600486）、康农种业（920403）紧随其后，持仓占比分别为6.08%、4.37%、4.36%。重仓股以生猪养殖、种业、农药企业为主，与基金聚焦农业核心赛道的策略一致。

开放式基金份额变动：C类逆市净申购 A类小幅净赎回

报告期内，A类份额总申购100,180,052.53份，总赎回104,173,103.39份，净赎回3,993,050.86份，期末份额666,200,450.66份；C类总申购207,863,479.62份，总赎回203,431,286.32份，净申购4,432,193.30份，期末份额403,594,985.15份。C类份额在业绩亏损背景下实现净增长，或反映投资者对农业周期反转的预期。

风险提示与投资机会

风险提示：基金过去一年、三年净值增长率显著落后业绩比较基准，长期业绩表现不佳；行业配置高度集中于农业板块，若农产品价格走势不及预期或生猪周期反转延迟，可能导致净值进一步波动。

投资机会：管理人判断农业板块已进入周期上行通道，生猪产能去化、全球农产品成本支撑或带来养殖、种植、种业等细分赛道的业绩弹性。投资者可关注基金对农业核心资产的布局，但需警惕周期反转节奏的不确定性。

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