嘉实稳固收益债券季报解读：D类份额赎回49% A类净值增长4.19%
主要财务指标：A类本期利润4036万元居首
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实稳固收益债券各份额均实现正收益。其中A类表现最优，本期利润40,355,234.52元，加权平均基金份额本期利润0.0556元；D类次之，本期利润36,109,243.14元，加权平均基金份额本期利润0.0549元；C类本期利润34,886,434.71元，加权平均0.0480元。期末净值方面，D类份额净值1.2403元最高，A类1.2394元次之，C类1.2277元。
| 指标 | 嘉实稳固收益债券A | 嘉实稳固收益债券C | 嘉实稳固收益债券D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 19,969,260.98 | 20,057,706.17 | 18,132,054.73 |
| 本期利润（元） | 40,355,234.52 | 34,886,434.71 | 36,109,243.14 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0556 | 0.0480 | 0.0549 |
| 期末基金资产净值（元） | 674,286,695.47 | 886,871,519.60 | 590,603,710.52 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2394 | 1.2277 | 1.2403 |
基金净值表现：A/D类季度收益率4.19%跑赢基准3.12个百分点
过去三个月，A类和D类份额净值增长率均为4.19%，C类4.09%，显著高于业绩比较基准收益率1.07%。其中A/D类超额收益达3.12个百分点，C类3.02个百分点。长期来看，A类过去一年收益率9.09%，跑赢基准4.74个百分点；但过去五年收益率16.21%，低于基准23.74%，存在长期业绩波动。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | D类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.19% | 4.09% | 4.19% | 1.07% | 3.12% |
| 过去六个月 | 3.08% | 2.87% | 3.08% | 2.13% | 0.95% |
| 过去一年 | 9.09% | 8.65% | 9.09% | 4.35% | 4.74% |
| 过去三年 | 13.57% | 12.22% | 13.57% | 13.64% | -0.07% |
| 过去五年 | 16.21% | 13.89% | 16.21% | 23.74% | -7.53% |
投资策略与运作：权益超配科技赛道 债券增持中等期限品种
管理人表示，二季度组合权益资产超配股票，重点配置通信、半导体设备、电子和机械设备，持有医药外包和出海产业链龙头，但新能源、电网设备等板块受地缘冲突和汇兑损失拖累表现欠佳。债券方面维持中等略长久期，减持短期信用品种，增持银行二级债、永续债及超长期限利率债，下半季度逐步控制杠杆以应对资金利率回升。
资产组合：固定收益占比83.94% 权益投资13.14%
报告期末基金总资产28.05亿元，其中固定收益投资23.55亿元，占比83.94%；权益投资3.69亿元，占比13.14%；银行存款和结算备付金0.52亿元，占比1.87%。资产配置符合债券型基金定位，但权益仓位较纯债基金偏高，存在一定市场风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 368,542,355.18 | 13.14 |
| 固定收益投资 | 2,354,744,093.73 | 83.94 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 52,369,381.19 | 1.87 |
| 其他资产 | 29,724,187.52 | 1.06 |
| 合计 | 2,805,380,017.62 | 100.00 |
股票投资：制造业占比14.08% 前十大重仓股集中度不足10%
股票投资中，制造业公允价值3.03亿元，占基金资产净值14.08%，为唯一重仓行业；采矿业0.12亿元，占比0.58%；其他行业均无配置。前十大股票持仓中，纽威股份（1.23%）、药明康德（1.17%）、中微公司（1.12%）居前三，合计占比仅5.37%，持仓分散度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603699 | 纽威股份 | 26,387,380.00 | 1.23 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 25,138,569.00 | 1.17 |
| 3 | 688012 | 中微公司 | 24,160,076.50 | 1.12 |
| 4 | 000338 | 潍柴动力 | 22,654,015.00 | 1.05 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 21,642,622.00 | 1.01 |
债券投资：金融债占比51.45% 国债持仓15.89%
债券投资中，金融债公允价值11.07亿元，占基金资产净值51.45%，其中政策性金融债0.81亿元；中期票据5.90亿元，占比27.43%；国家债券3.42亿元，占比15.89%；可转债1.26亿元，占比5.87%。前五大债券持仓中，“24赣交K3”“16国债19”等品种占比均超3.4%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 341,932,413.14 | 15.89 |
| 金融债券 | 1,107,019,672.34 | 51.45 |
| 企业债券 | 189,373,259.34 | 8.80 |
| 中期票据 | 590,173,757.36 | 27.43 |
| 可转债（可交换债） | 126,244,991.55 | 5.87 |
份额变动：D类份额赎回49.44% 规模缩水近半
报告期内，D类份额遭遇大额赎回，期初份额8.85亿份，期末降至4.76亿份，净赎回4.38亿份，赎回比例达49.44%；A类份额净赎回4.22亿份，期末规模5.44亿份；C类份额小幅净赎回0.96亿份，期末7.22亿份。D类份额大规模赎回或反映投资者对该份额流动性或收益预期的担忧。
| 项目 | 嘉实稳固收益债券A | 嘉实稳固收益债券C | 嘉实稳固收益债券D |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 966,223,702.42 | 732,044,003.13 | 885,212,695.67 |
| 报告期期间总申购份额（份） | 198,381,802.62 | 215,295,145.06 | 28,606,499.68 |
| 报告期期间总赎回份额（份） | 620,578,311.89 | 224,942,848.52 | 437,654,234.13 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 544,027,193.15 | 722,396,299.67 | 476,164,961.22 |
风险提示与展望：科技赛道拥挤需警惕再平衡 债券关注息差收益
管理人指出，当前市场增量资金高度集中于AI科技赛道，机构行为极致化蕴含再平衡需求，权益组合将结合估值与景气度持续平衡。债券方面，预计下半年资金面回稳后择机增加杠杆，获取息差收益为重点。投资者需注意：D类份额大规模赎回可能影响流动性；权益资产集中于科技板块存在估值回调风险；可转债左侧布局需警惕市场波动。
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