鹏华价值共赢两年持有期混合季报解读：净值增长14.36% 份额赎回18.8%
主要财务指标：本期利润5108万元 期末净值1.261元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华价值共赢两年持有期混合实现本期已实现收益562.06万元，本期利润5107.65万元，加权平均基金份额本期利润0.1564元。截至报告期末，基金资产净值3.66亿元，基金份额净值1.2610元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日-6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,620,634.21元 |
| 本期利润 | 51,076,538.01元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1564元 |
| 期末基金资产净值 | 366,133,438.97元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2610元 |
基金净值表现：超额收益6.85% 跑赢基准近7个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为14.36%，显著高于同期业绩比较基准收益率7.51%，超额收益达6.85个百分点。净值增长率标准差1.42%，高于基准标准差0.95%，显示组合波动略大于基准。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.36% | 7.51% | 6.85% |
投资策略与运作：加仓半导体与科技上游 减仓新能源
基金经理在报告期内未进行仓位择时，主要调整行业配置方向：边际加仓半导体设备、晶圆厂等国产链公司，以及AI领域细分通胀品种（如电容电感、PCB上游材料、有色小金属）；同时减仓新能源板块，港股仓位保持不变。
市场环境方面，二季度科技股迎来陡峭上涨窗口，中小盘成长风格显著跑赢，科创50和创业板分别上涨76%和36%，行业集中度极高，电子通信领涨，消费板块表现最弱。
资产组合配置：权益投资占比88.78% 制造业超六成
报告期末，基金总资产3.75亿元，其中权益投资占比88.78%（3.33亿元），固定收益投资仅0.0042万元（占比0.00%），银行存款和结算备付金合计4184.54万元（占比11.16%）。权益投资中，境内股票占基金资产净值81.40%，港股通投资占9.56%（3500.22万元）。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 333,031,894.73 | 88.78 |
| 固定收益投资 | 423.01 | 0.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 41,845,429.99 | 11.16 |
| 其他资产 | 231,905.55 | 0.06 |
| 合计 | 375,109,653.28 | 100.00 |
行业配置：制造业占比64.14% 半导体为核心
境内股票投资中，制造业以2.35亿元公允价值占基金资产净值64.14%，为第一大配置行业；金融业（3.06亿元，8.37%）、信息传输/软件和信息技术服务业（1.75亿元，4.78%）、采矿业（1.26亿元，3.44%）紧随其后。港股通投资中，通信服务（1.14亿元，3.10%）、信息技术（0.41亿元，1.12%）为主要方向。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 234,851,756.33 | 64.14 |
| 金融业 | 30,629,627.20 | 8.37 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 17,519,242.00 | 4.78 |
| 采矿业 | 12,594,444.00 | 3.44 |
前十大重仓股：半导体产业链占四席 华虹宏力双上市合计持仓4.66%
前十大重仓股中，半导体相关企业占据四席：华虹宏力（A股3.54%+H股1.12%，合计4.66%）、澜起科技（3.33%）、中芯国际（3.31%）、寒武纪（2.06%）。港股通标的腾讯控股（3.10%）、阿里巴巴-W（2.32%）亦在列，前十大合计持仓占比24.87%。
| 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 688347/01347 | 华虹宏力 | 4.66 |
| 688008 | 澜起科技 | 3.33 |
| 688981 | 中芯国际 | 3.31 |
| 00700 | 腾讯控股 | 3.10 |
| 002648 | 卫星化学 | 2.66 |
| 300596 | 利安隆 | 2.34 |
| 09988 | 阿里巴巴-W | 2.32 |
| 600309 | 万华化学 | 2.29 |
| 002138 | 顺络电子 | 2.11 |
| 688256 | 寒武纪 | 2.06 |
份额变动：净赎回6657万份 期末份额2.90亿份
报告期期初基金份额3.57亿份，期间总申购49.76万份，总赎回6706.51万份，净赎回6656.75万份，赎回比例达18.79%。期末基金份额总额2.90亿份，较期初减少18.6%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 356,909,394.01 |
| 报告期总申购份额 | 497,646.80 |
| 报告期总赎回份额 | 67,065,084.88 |
| 报告期期末份额总额 | 290,341,955.93 |
风险提示：行业集中度高 商品通胀或成潜在变量
基金当前权益仓位高达88.78%，且64.14%资产集中于制造业（以半导体为主），行业集中度风险显著。若科技板块波动加剧，可能对净值造成较大冲击。同时，基金经理提示后续需关注商品通胀线索，原油、有色化工等品种在海峡通行后或因库存去化、产能出清逻辑迎来补库机会，需警惕相关板块轮动风险。
投资机会：半导体国产替代与商品通胀补库值得关注
基金在半导体设备、晶圆厂等国产链的布局，契合科技自主可控长期趋势；而AI细分领域的电容电感、PCB材料等通胀品种，或受益于技术迭代需求。此外，基金经理提及的原油中枢提升+全球产能出清+补库逻辑，提示投资者可关注能源、有色化工等周期板块的潜在机会。
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