融通上证科创板综指增强季报解读：A类份额赎回率81% 净值增长51%跑输基准1.37个百分点
主要财务指标：A类本期利润2.14亿元 期末净值1.3791元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通上证科创板综合指数增强A（以下简称“A类”）和C类份额均实现显著盈利。A类本期已实现收益9363.15万元，本期利润2.14亿元；C类本期已实现收益4058.87万元，本期利润8356.60万元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.4886元，C类为0.4680元。期末基金份额净值方面，A类为1.3791元，C类为1.3767元。
| 主要财务指标 | A类 | C类 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 93,631,454.92 | 40,588,670.88 |
| 本期利润（元） | 214,063,604.11 | 83,565,953.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.4886 | 0.4680 |
| 期末基金资产净值（元） | 239,005,950.60 | 118,245,303.39 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3791 | 1.3767 |
基金净值表现：A类近三月涨51.07% 跑输基准1.37个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率为51.07%，同期业绩比较基准收益率为52.44%，跑输基准1.37个百分点；净值增长率标准差2.23%，略低于基准的2.24%。自2026年1月19日基金合同生效以来，A类累计净值增长率37.91%，跑赢基准3.93个百分点（基准收益率33.98%），期间净值波动率（1.93%）低于基准（2.14%）。
C类份额表现与A类类似，过去三个月净值增长率50.92%，跑输基准1.52个百分点；自成立以来累计增长37.67%，跑赢基准3.69个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 51.07% | 52.44% | -1.37% |
| 自合同生效起至今 | 37.91% | 33.98% | 3.93% |
| 阶段 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 50.92% | 52.44% | -1.52% |
| 自合同生效起至今 | 37.67% | 33.98% | 3.69% |
投资策略与运作：AI大模型挖掘因子 风格暴露先升后降
报告期内，市场呈现中大盘成长占优行情，中证1000上涨15.62%，创业板指上涨36.35%，市场日均成交额约2.9万亿元，两融余额显著攀升，新成立偏股基金份额约2300亿。
基金运作方面，采用“指数化投资为主、增强策略为辅”模式，通过多因子多策略量化模型进行增强。具体措施包括：基于Level2数据挖掘高频量价因子，利用AI大模型开发低相关特色因子以丰富Alpha来源；风险管理上，在现有框架基础上，通过AI捕捉市场特色风险项。组合风格总体均衡，Barra风格因子暴露较低，低估值暴露先降后升，成长暴露先升后降。
基金业绩表现：两类份额均跑输季度基准
截至报告期末，A类份额净值1.3791元，报告期内净值增长率51.07%，低于业绩比较基准（52.44%）；C类份额净值1.3767元，净值增长率50.92%，同样低于基准。尽管季度跑输，但自成立以来两类份额均实现超额收益，A类跑赢3.93个百分点，C类跑赢3.69个百分点。
基金资产组合：权益投资占比92.87% 现金类资产仅5.79%
报告期末，基金总资产3.62亿元，其中权益投资（全部为股票）3.36亿元，占比92.87%；银行存款和结算备付金合计2095.85万元，占比5.79%；其他资产446.35万元，占比1.23%。整体呈现高仓位运作特征，股票投资占绝对主导，现金类资产配置较低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 336,038,041.54 | 92.87 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 20,958,536.87 | 5.79 |
| 其他资产 | 4,463,475.74 | 1.23 |
| 合计 | 361,831,730.98 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比超七成 信息技术次之
指数投资部分，制造业以2.43亿元公允价值占基金资产净值68.08%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业5638.10万元，占比15.78%；科学研究和技术服务业642.06万元，占比1.80%；水利、环境和公共设施管理业231.98万元，占比0.65%，其余行业均未配置。
积极投资部分，制造业2449.40万元，占比6.86%；采矿业14.08万元，占比0.04%；水利、环境和公共设施管理业5.64万元，占比0.02%。两类投资合计，制造业占比74.94%（68.08%+6.86%），信息技术15.78%，为核心配置方向。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 243,233,541.61 | 68.08 | 24,493,962.50 | 6.86 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 56,380,960.33 | 15.78 | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | 6,420,551.11 | 1.80 | - | - |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 2,319,760.99 | 0.65 | 56,425.00 | 0.02 |
| 采矿业 | - | - | 140,800.00 | 0.04 |
前十大重仓股：寒武纪占比6.57% 海光信息次之
指数投资前十大股票中，寒武纪（688256）以2348.81万元公允价值居首，占基金资产净值6.57%；海光信息（688041）1983.99万元，占比5.55%；中微公司（688012）989.89万元，占比2.77%。前十大股票合计公允价值9319.61万元，占基金资产净值26.02%。
积极投资前五名股票占比均不足1%，青鸟智控（002960）200.48万元，占比0.56%；天奥电子（002935）175.30万元，占比0.49%；咸亨国际（605056）138.08万元，占比0.39%；恒铭达（002947）137.65万元，占比0.39%；莱茵生物（维权）（002166）127.17万元，占比0.36%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 23,488,091.55 | 6.57 |
| 2 | 688041 | 海光信息 | 19,839,933.40 | 5.55 |
| 3 | 688012 | 中微公司 | 9,898,936.50 | 2.77 |
| 4 | 688981 | 中芯国际 | 8,464,629.54 | 2.37 |
| 5 | 688795 | 摩尔线程 | 7,224,368.67 | 2.02 |
| 6 | 688802 | 沐曦股份 | 7,125,036.60 | 1.99 |
| 7 | 688008 | 澜起科技 | 6,975,849.00 | 1.95 |
| 8 | 688498 | 源杰科技 | 5,997,480.00 | 1.68 |
| 9 | 688525 | 佰维存储 | 5,439,061.62 | 1.52 |
| 10 | 688072 | 拓荆科技 | 4,542,772.45 | 1.27 |
开放式基金份额变动：A类赎回7.96亿份 份额缩水79.2%
报告期内，A类份额遭遇大规模赎回。期初份额9.29亿份，报告期内总申购4065.86万份，总赎回7.96亿份，期末份额降至1.73亿份，较期初减少7.56亿份，缩水比例79.2%。C类份额期初3.35亿份，总申购5770.51万份，总赎回3.07亿份，期末份额0.86亿份，较期初减少2.49亿份，缩水比例74.4%。两类份额均呈现“申购远小于赎回”的净赎回状态，资金流出压力显著。
| 项目 | A类（份） | C类（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 928,990,873.75 | 334,797,469.93 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 40,658,635.61 | 57,705,148.78 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 796,345,774.85 | 306,609,727.84 |
| 报告期期末基金份额总额 | 173,303,734.51 | 85,892,890.87 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是高赎回风险，A类和C类份额赎回率分别达81%和76.5%，大规模赎回可能导致基金规模快速缩水，影响组合流动性及跟踪效果；二是业绩波动风险，季度净值增长跑输基准，需关注增强策略在市场风格变化中的适应性；三是行业集中风险，制造业和信息技术合计占比超90%，若相关行业景气度下行，可能对基金净值造成较大冲击。
投资机会：基金保持92.87%的高权益仓位，重点配置科创板制造业及信息技术龙头，受益于科技自主创新及产业升级趋势。AI大模型在因子挖掘和风险管理中的应用，或为长期超额收益提供支撑。投资者可关注基金规模稳定性及增强策略有效性的后续变化。
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