7月18日消息，近期天治稳健双盈债券披露2026年第二季度报，基金规模4313.60万元，比2026年第一季度降低7.14%。基金经理郝杰最新投资观点同步出炉。

郝杰表示，2026 年二季度国内经济呈 K 型分化，资本市场股债表现各异，投资需关注经济与政策变化带来的机遇与风险。 宏观经济： 国内经济增速边际放缓，稳增长压力突出，呈现 K 型分化，外需、制造业、高技术产业和上游行业表现较好，内需、服务业、传统产业和下游行业相对较弱。固定资产投资中制造业和基建增长较快，房地产投资拖累，消费复苏基础不稳固，出口是主要增长动能，CPI 温和回升，PPI 转正，货币政策稳健偏宽松。 资本市场： 债券收益率震荡下行，5 年以上期限下行多，收益率曲线走陡，信用债收益率整体下行、信用利差收窄，可转债市场受权益市场影响，偏债型转债弱、高价转债好。A股 市场普涨，成长风格明显，科技成长类指数优于价值蓝筹类指数。 投资方向： 进行中长久期利率债波段交易，增配科技成长风格股票，保持较低股票仓位以控制回撤。 风险提示： 需关注经济增速放缓、消费复苏不稳固等宏观经济风险，以及资本市场波动、投资者集中赎回带来的流动性风险等。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准3.29%

数据显示，截至2026年第二季度末，天治稳健双盈债券净值为1.11元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为-0.49%，同期业绩比较基准收益率为2.80%，跑输基准3.29%。

郝杰自2025年3月27日担任天治稳健双盈债券基金经理，截止2026年7月18日，任期回报-2.66%。

资料显示，李申，硕士研究生，具有基金从业资格，2014 年 4 月至 2015 年 9 月于日发资产管理（上海）有限公司任高级研究员，2015 年 10 月加入天治基金管理有限公司，历任产品开发与金融工程部金融工程研究员、总监助理、副总监、总监，现任权益投资部总监，2025 年 3 月 19 日起担任天治稳健双盈债券型证券投资基金等多只基金的基金经理。 郝杰，硕士研究生，具有基金从业资格，曾任长信基金管理有限责任公司基金会计、上海浦银安盛资产管理有限公司运营专员、中海基金管理有限公司高级债券交易员、天治基金管理有限公司固定收益部总监助理，现任固定收益部副总监，2025 年 3 月 27 日起担任天治稳健双盈债券型证券投资基金等多只基金的基金经理。

整体来看，天治稳健双盈债券2026年二季度规模有所下降，国内经济呈K型分化，资本市场股债表现不一。基金经理郝杰提出投资方向，包括中长久期利率债波段交易、增配科技成长风格股票并控制股票仓位。不过，该基金二季度业绩跑输基准3.29%，郝杰任期回报为负。投资者需关注宏观经济风险及资本市场波动、流动性风险等。综合来看，在当前经济和市场环境下，天治稳健双盈债券投资策略面临挑战，后续表现有待观察，投资者应谨慎评估投资风险。

附公告原文节选：

2026年二季度,国内经济增速边际放缓,稳增长压力仍然突出｡当前宏观经济最显 著的特征是K型分化:外需强于内需,制造业强于服务业,高技术产业强于传统产业, 上游行业利润修复明显而下游承压｡具体来看,制造业PMI连续三个月位于荣枯线上, 超季节性回升表明经济周期底部或已夯｡投资方面,固定资产投资累计同比增速仍为负 值区间｡制造业和基建投资保持较快增长,而房地产投资持续拖累｡消费方面,社会消 费品零售总额增速偏低,消费复苏基础尚不稳固,居民收入预期和消费信心仍待改善｡ 出口增速保持高位,成为拉动经济增长的主要动能｡价格指标方面,CPI温和回升,PPI 转正｡货币政策方面,二季度央行收长放短,稳健偏宽松的货币政策基调未发生转向｡

债券市场方面,二季度债券收益率震荡下行,5年以上期限下行较多,收益率曲线 继续走陡｡信用债收益率整体下行,AAA和AA+信用利差收窄｡可转债市场方面,中证 转债二季度小幅上涨,受权益市场行业极致分化影响,偏债型转债表现较弱,高价转债 表现较好｡

股票市场方面,二季度A股市场呈现普涨格局,全部主要宽基指数均录得正收益, 市场整体呈现震荡向上的运行态势｡科创50和创业板指表现更优,市场风格明显偏向成 长,科技成长类指数表现显著优于价值蓝筹类指数｡

本基金2026年二季度进行了中长久期利率债的波段交易,并增配了科技成长风格的 股票,股票仓位偏低,力争控制回撤,为持有人带来与风险相匹配的投资回报｡

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