（来源：中华工商时报）

转自：中华工商时报

    日前，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道。火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收，发射及一子级回收任务取得圆满成功。

    业内人士认为，此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收。可控回收是降低发射成本，增强商业航天经济性的重要技术支撑，这是中国商业航天从“技术验证”迈入“规模商用”的关键转折点，它首次从工程层面证明了中国具备低成本、大运力、可重复使用的火箭技术。

    可回收火箭技术突破，被视为商业航天迈向规模化商业运营的关键拐点。下半年，多款可回收火箭有望迎首飞验证。

    近日，蓝箭航天研制的朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验。目前该火箭发射前各项关键地面验证工作已全部完成，后续试验队将按照既定计划开展各项发射准备工作，为执行飞行试验任务做好充分准备。

    中银国际认为，可重复使用的大运力运载火箭技术可有效降低单位载荷发射成本。我国突破可回收技术，将有效缓解“星多箭少”、火箭运力不足的发展瓶颈，商业航天产业链也将迎来降本增效、规模兑现的全新发展阶段。

    业内人士预测，今年下半年到明年初，中国会有四五次可回收验证、复飞密集落地。可回收火箭的竞争接下来将从“谁先飞起来”进入“谁能稳定生产、稳定回收、稳定复用”的新阶段。未来重点是制造端的批量化能力、回收后的快速检测维修效率，以及支撑高频次运行的发射和回收基础设施。现在解决了“有没有”的问题，未来3年是解决“好不好用”的问题，未来5年则是解决“能不能大规模商用盈利”的问题。

    可回收火箭技术加速突破的同时，商业航天企业也在加速登陆资本市场。

    投中嘉川数据显示，到今年6月份，至少有15家商业航天公司已启动IPO进程。这背后是利好政策持续加码，资本市场相关政策也随之调整。2025年科创板将商业航天纳入第五套标准，将“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”作为硬指标，把IPO资格与技术硬实力挂钩，助力处于大规模商业化攻坚期的商业火箭企业打通境内资本市场融资通道。

    蓝箭航天2025年12月31日科创板IPO获受理，2026年6月29日恢复审核并进入“已问询”状态，拟募资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升项目，47.3亿元用于可重复使用火箭技术提升项目。

    此外，中科宇航2026年3月31日科创板IPO获受理，4月进入问询，拟募资41.8亿元，重点投向大运力可回收火箭、可重复使用运载器两大核心项目。

    全球视角下，如SpaceX虽在2025年亏损，却获得高估值，反映出市场对火箭技术的关注。尽管其2025年净亏损高达49.4亿美元，但市场给出的目标估值仍达1.75万亿元至2万亿美元。

    业内人士认为，当下，企业技术创新迭代速度、降本增效水平、商业闭环与盈利能力等成为投资者关注的方向。目前具备明确回收复用时间表、清晰商业化路径的企业，有望在后续融资与估值中占据先发优势。